A股IPO顺利过会新华人寿力争圣诞节前上市

2011年11月17日 07:36
来源：南都网作者：王梅丽

0人参与0条评论

时隔四年之后，保险公司上市终于再次开闸。

昨日上午新华人寿A股IPO (首次公开发行)申请上会，中午时间已有消息显示其已顺利通过发审会审核。不过截至昨天18时，证监会的官方网站尚未披露新华人寿过会的消息。 (首次公开发

消息人士称，按照上市进程，新华人寿在顺利过会后，马上即可进行赴港聆讯，聆讯最快或在今日。在接受港交所聆讯之后，新华人寿就可展开路演询价，新华人寿预计在今年圣诞节前完成A+ H同步上市。新华人寿官方对此并未给予评论。 H同步上市。

在当前的资本市场环境下，为了力保年内上市，新华人寿A股发行规模已大幅低于市场预期。在日前发布的招股说明书(预披露，下同)上，新华人寿A股拟发行不超过约1.59亿股，而H股的发行规模则最多可达到近4.12亿股。

力争圣诞节前A +H股上市

昨日上午，新华人寿顺利通过发审会的审核。这昭示新华IPO进入倒计时冲刺阶段，保险第四股有望在年内登陆A股和港股市场。按照上市进程，新华在顺利过会后，即可进行H股聆讯。港交所聆讯之后，新华人寿就可展开路演询价。H股从聆讯到挂牌时间一般为25个工作日。消息人士称，新华港股聆讯最快或在今日进行。通过聆讯后，新华人寿将展开A股和港股的路演询价。不出意外，新华能在圣诞节前完成A +H同步上市。 +H同步上市

为了力保年内上市，新华人寿IP O发行规模已大幅低于市场预期。招股书显示，新华人寿拟发行A股不超过约1.59亿股；同时将发行约3.58亿H股。在H股的超额配售选择权获得全额行使的情况下，H股的发行规模则达到近4.12亿股，约占A +H股发行后总股本的13%，A股的发行规模则占A +H股发行后总股本的5%。同时为了适应监管要求，新华人寿承诺对股东分红，将在明年9月30日之前，完成不少于10亿元的特别分红。并承诺公司在符合法律法规和监管规定的前提下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%，成为证监会分红新政的首批实践者。 O发行规模已

在融资规模上，如果按照通常的市盈率来计算，当前A股保险业上市公司平均市盈率为18倍，新华人寿今年半年报净利润为17 .75亿元，发行1 .59亿股募资额大约在32亿左右。另一个参考指标则是其新进股东的成本。新华人寿启动上市前最后接盘入股的私募是按照每股28元的价格成交的，而公开发行价格要高于私募价格，据投行人士测算，由此计算新华人寿的定价或在30元左右，新华人寿A股此次发行规模预计在45亿元到50亿元之间，H股融资超百亿。此前亦有消息称，新华人寿上市融资规模从40亿美元缩减至24亿美元(折合人民币156亿元)，这亦跟每股30元的上市价符合。 .

原先市场预计，新华人寿在A股融资至少超百亿，而现在规模较预期大为缩减，甚至仅相当于中小盘股的发行规模。申银万国首席分析师桂浩明认为，由于新华IPO的A股融资规模并不大，对整个市场并不会造成太大影响。分析人士认为，新华人寿此次A股发行比例仅5%，远低于市场预期，说明公司充分考虑了当前市场的承受能力。

主营业务亮点多

在过去几年，主营寿险的新华亦一直保持在寿险五强之列。根据保监会旧统计口径数据，新华2008年至2010年原保险保费收入的年均复合增长率达到29 .7%，增速在前五大寿险公司中位列第一，并超过同期国内寿险行业平均19 .6%的增速。在冲刺上市之际，新华今年的业绩亦颇为抢眼。在今年寿险业萎靡不振的大环境下，新华凭借其战略转型之后对期缴产品和长期健康险等高价值产品的注重所产生的滚动效应，其第三季度保费收入约为237亿元，较第二季度约204亿元的保费收入环比上涨了16%。而其今年前三季度的保费收入总计743.61亿元，市场占有率已达到9.72%，较去年年底的8.92%提高了0.8个百分点，成为了寿险“探花”有力的竞争者。

在区域竞争力上，根据各地保监局数据显示，在全国34家分公司中，除了以京沪广为代表的一线发达市场凸显竞争优势位居三甲外，新华在发展潜力巨大的中西部保险市场也占有一席之地。今年前三季度在中部人口大省如湖北、湖南，市场份额排名均居第二位；在陕西、重庆、云南等西部重点地区寿险市场占有率也跻身第二位，在宁夏、四川等地的市场份额则稳居三甲。

链接

新华人寿内部经营治理改善

新华人寿业绩的增长离不开内部经营治理的改善。以备受关注的新华人寿前董事长关国亮违规事件为例，新华人寿在预披露招股书中明确披露，公司已经采取了多项措施：包括调查掌握线索，积极应对相关诉讼；积极进行资产保全，开展资金和股权追缴，清理违规投资；审慎进行账务处理，全额计提相关资产减值准备并根据最佳估计计提预计负债；同时，强化内部控制和公司治理等，以消除前董事长违规事件对新华保险资产、业务经营和财务状况的不利影响。

市场人士指出，新华人寿作为保险业巨头的体量，和有限的股本规模形成鲜明对比，具备“大马拉小车”之势，可谓“绩优小盘保险股”，在上市后很有可能受到资金的追捧。根据预披露材料，新华人寿本次募集资金将用于充实公司资本金，以支持未来业务更加持续健康地发展。按照新华保险的计划，在解决偿付能力问题之后，将会把新方向设定为养老和健康产业，并计划在全国全面铺开。(王梅丽)

南都记者　王梅丽