张忆东：目前消费者需要保存实力研究市场

2011年11月28日 05:27
来源：凤凰网财经

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凤凰卫视11月28日《新财富报告》节目播出“张忆东：目前消费者需要保存实力研究市场”，以下为文字实录：

张忆东：第二点，新客人在哪里。我们现在的自由可流通市值是11万亿，自由可流通市值就是剔除那些汇金，这些肯定不会(抛的)，或者说其它央企的大股东，肯定不会抛的这一块股份，得出来的自由可流通市值。这说明一个什么问题？这说明这个市场的决定力量，其实是产业资本，慢慢形成是产业资本，所以新客人，就要看产业资本的动向。但是明年上半年，我们很难期待产业资本，立马向股市里面转，就算是股市是合理的，它也不一定会转。原因是什么？它要解决自己去杠杆的过程，私人部门，因为在今年，很多人相信，什么新周期的启动，他们也进行了固定资产的投资，制造业固定资产的投资。这种消化，它要去杠杆，比如说它在建工程的完工，也需要至少一年的时间，所以到了明年上半年，还是一个私人部门去杠杆。

而且在这个过程中间，高利贷的问题，房地产的问题，它要解决债务问题，直到明年下半年，才有可能它能够手里面有些余粮了，它才来考虑哪些好的配置，那个时候，股市也调整了，就是可以打扫好房间了，这个时候，才有可能出现慢慢慢慢，也是缓慢的，因为钱都是逐利的，因为发现这里有逐利效应了，它慢慢慢慢进来，从而使得未来，可能未来两年，这行情，反而是一个趋势性的向上走，而不是说只是像，现在大家期待一个反弹，如果老是期待反弹，这种博弈是无效的，就是沦为一个赌场。

简福疆：看来您战略上是比今年比较乐观，但战术上是比较谨慎前行的，在这个点位上面，您认为，投资者现在最需要注意的，是什么呢？

张忆东：上半年仔细调研，因为上半年，我认为是多看少动，仔细调研，把前几年说的这些事故，看看在明年经济下行的阶段，能不能验证，如果验证的话，这肯定是未来的好东西，就像2004年、2005年，我们当时看苏宁、茅台，它被验证了，验证了以后，你看，都是未来多少年的大牛股。所以明年上半年，就是锻炼身体，然后好好的去做功课，下半年开始来布局。

简福疆：这几年的市场表现，可以说是一年一个主题，2010年炒的就是制造业的升级，或者是消费的升级，所以我们看到像制造，或者是医药方面，大幅度地被炒上。那么2011年，我们看到像炒的是所谓的防御，就是说像价格坚挺的白酒，或者是受政策受惠的一些像传媒股受到资金阶段性的关注。那2012年呢，你觉得，会有什么样的主题？

张忆东：2012年，我认为是分两个阶段，第一个阶段，可能在上半年的2月份左右，可能2月份、3月份，这个阶段，由于有个政策的博弈，有会引发一些政策驱动型的行业，还是个主题，但是对于指数，也许不一定很强，也许只是到现在的这个位置左右。第二段，到了明年下半年，开始为中长期布局的时候，寻找最好的东西是什么，叫做跨越牛熊的东西，这两个层面。第一个层面，是中国的优势，制造业，交运设备，能源相关的机械，能源装备，然后包括一些电力设备。第二个层面，就是我们另外一个优势，我们人的需求，不只是吃吃喝喝，他希望有一个更全面的享受，像信息技术，医疗保健，医疗保健和服务。第三个层面就是像传媒，旅游文化。