光大证券：汽车零部件板块2012年投资策略(荐股)

2011年12月08日 11:29
来源：中国证券网

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行业主要观点：销量增速告别高增长时代

1、基数增大，社会承受力制约，汽车销量告别高增长时代；

2、零部件公司的机会在于成长股；

3、推动汽车零部件公司营业收入增速高于汽车销量增速的原因：新材料与新技术的应用，消费升级和 法规升级。

投资思路：寻找成长股

1、识别零部件公司的成长战略：新材料与新技术的公司选择市场渗透战略，已进入成长期的公司需要在市场和产品两方面寻找突破，已进入成熟期的公司需要考虑适度多元化；

2、关注成本：零部件公司对原材料和劳动力成本更为敏感，如原材料价格下降，即使销售收入零增长，个别公司的净利润仍有可能实现20%以上的增长：

3、关注进入门槛：进入门槛较高的细分市场，公司有较强的盈利能力，更能适应整车高端化的趋势。

推荐公司(市场渗透战略)：精锻科技、顺荣股份、中原内配。

推荐公司(市场开发战略)：银轮股份、松芝股份、万里扬、 双环传动、远东传动。(光大证券研究所)

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