11月CPI同比上涨4.2% 经济数据A股影响分析(3)

2011年12月09日 09:42
来源：凤凰网财经

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世基投资侯波：CPI超预期回落或促A股展开反弹

11月份4.2%的CPI增幅远远低于市场之前预期，通胀形势的大幅好转有利于缓解今年以来的宏观严厉紧缩局面，市场将因此加强存款准备金率3年来首降后进一步放宽政策的预期，这可能会促成大盘短线反弹。(中国证券网)

金百临咨询秦洪：长期通胀压力仍然存在

就目前了解的数据来看，CPI数据的快速回落意味着通胀压力迅速减缓。而且，由于当前全球经济前景依然不明朗，意味着企业收缩投资的可能性在加大，因此，企业的商品需求也减弱。既如此，商品价格有继续回落的趋势。也就是说，12月的CPI也会进一步回落。在此背景下，说明货币政策的转向拥有了一定空间。这对于短线大盘或形成一定的支撑意义。

但值得指出的是，来年的通胀压力仍然存在，主要是基于近期以来，欧洲央行持续降息的举动说明发达国家继续实施宽松政策，这必然会使得国际商品期货价格居高不下，油价的表现就是如此。也就是说，未来一旦我国货币政策再略宽松的话，即可能会造成来年的通胀压力。在此背景下，货币政策的转向其实也面临着诸多考验。既如此，对当前大盘的判断只能说是支撑力度尚可，但无突破涨升的潜能。(中国证券网)

金证顾问刘力：CPI下行破“5”促市场继续筑底？

今日上午将发布11月份的主要经济数据，CPI将成为市场关注的焦点，目前市场预计11月CPI将继续明显下滑，中金公司预测11月份CPI同比将跌至4.2%，机构平均预期在4.3%。若CPI果真回落到这一水平的话，那么将较上月回落超过1%，同时较一年期定期存款利率差缩小至1%左右，一方面，CPI出现如降息动作的提前反应。

从影响来看，CPI快速下滑对短线市场将产生一定的利空影响，但降息预期逐步形成将给市场提供支撑，后市股指调整空间或较为有限，届时央行执行降息政策后，在存准下调和降息政策的双重利好支撑下，股指有望有效扭转目前的调整趋势。

短期纠结中期预热

CPI在经历前3个月的下滑后，11月份CP同比增长再度下行，并且大幅回落，为4.2%，超14个月的新低，超出市场原有预期；而环比今年3月份以来首现负值，为-0.2%，主要源自11月份鲜菜、肉禽和蛋价格环比下降。

11月份PPI同比上涨2.7%，源于国际原材料价格大幅回落和国内需求放缓因素，导致市场价格环比下降，为0.7%，

根据商务部 (11月28日至12月4日)最新重点监测数据看：食用农产品价格小幅上涨，生产资料价格继续走低。其中18种蔬菜批发价格比前一周上涨4.7%；肉类价格有涨有跌，其中猪肉价格下降1.2%。主要生产资料中，化工产品、矿产品、钢材、能源、农资价格下跌，轻工原料价格持平，橡胶、建材、有色金属价格小幅上涨。

可以看出：上周蔬菜价格上涨有季节性因素，但猪肉价格继续下降，CPI上行压力不大，12月份的CPI数据高于市场预期的概率不大。

11月份中国官方PMI是32个月来首次跌入50以内，同汇丰PMI一起先后指出中国制造业开始萎缩。考虑到且一次降准不足以改变趋势，货币政策效果将有延迟。另外，分项指数显示，产成品库存积压情况继续上升，新订单指数和新出口订单指数回落幅度较大，系列问题正凸显当前中国经济弱势，预计12月份PMI仍有回落可能。

在通胀压力进一步得到缓解的同时，经济增长和经济需求回落将继续对市场产生影响，全球货币宽松在具体落实中得正在得到体现：美联储联合英国、欧洲、日本、瑞士和加拿大5家央行将美元隔夜互换利率从原来的1%下调至0.5%。市场反应：即期市场人民币对美元连续7个交易日触及跌停；热钱流出趋势趋于明显。

欧洲央行昨晚宣布降息25个基点，但欧洲央行行长德拉吉旋即表示欧洲央行不会贷款给IMF用于购买国债。

有一点可预期，全球加息周期将由此可能转入降息窗口，一是货币战争下的对冲，二是全球经济复苏过程须提供的流动性。近期中国首次“提存”也是如此，这些手段可看成是经济筑底特征之一，具体效果，要看明年初的数据，对股市而言，无论短期还是中期，是正面的，即使在大盘走势没有反应出对称的情况下在全球货币政策进一步放松预期明确的情况下，未来市场的中期走势将可能趋于明朗化，而短期市场仍将在经济复苏不确定性、低迷技术面、政策基本面和流动性改善力量的蓄积中等待，大盘短期依然有一段较为煎熬的运行阶段。

下一阶段重点关注：12月12日-14日即将召开中央经济工作会议的。预期上：当前通胀和经济增长形势，此次会议的基调转向已无太大悬念，只是政策变化可能会一个平稳过渡阶段，期间还要观察全球经济形势，绝不会维持今年的从紧基调，目前多组财税政策正处在“预热”阶段重无疑对市场的中期方向上将已正在体现出支撑力。(天信投资胡一弘胡剑峰)