沪指十年以来涨幅接近于零

2011年12月13日 03:29
来源：新文化报

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昨日，两市股指仍然是双双跳空低开，在快速探底之后，一度呈现小幅反弹走势，但是反弹的力度十分有限，随后又陷入调整之中。深成指再度创出本轮调整的新低9365.38点，上证指数也跌破了2300点整数大关，最低下探至2290.26点，两市的中短期均线系统均呈现空头排列走势。从盘面看，投资者观望气氛浓厚，市场难有持续热点出现。房地产板块弱势调整，跌幅居各板块之首，水泥板块低开低走，跌幅居前。

到全天收盘时止，上证指数收于2291.54点，下跌23.73点，跌幅为1.02%；深成指收于9376.28点，下跌103.99点，跌幅为1.1%。沪深两市分别成交365.2亿元、339.7亿元，成交量较上周五有所萎缩，沪市成交量创三年新低。此前沪指曾于2001年冲高至2245点见顶，十年间沪指接近“零涨幅”。市场分析人士认为，大盘在持续调整之后，靠自身力量已经很难转强，市场重心或将进一步下移，投资者避险为主。

-盘面扫描

房地产股成为重灾区

根据相关软件数据显示，昨日，资金净流入前三位的板块分别为券商、银行类、其他行业；资金净流出前三位的板块分别为房地产、化工化纤、医药。

保险板块在昨日的表现要好于大盘，三只保险股当中，一只股票下跌两只股票上涨。水利建设板块指数也是昨日收盘时少数几个飘红的板块指数之一，该板块的19只成分股在昨日涨跌互现，但是整体表现要强于其他板块和大盘。

房地产板块再度成为昨日盘中的重灾区，至全天收盘时止，300地产、内地地产、380地产和房地产等四大板块指数占据了板块指数跌幅前四名的位置。

-后市研判

支撑下移到2200点附近

“目前尽管抛压不重，但买盘也不踊跃，市场参与度极低，而扩容仍在继续，难免呈现弱势格局。申银万国的分析师李筱璇表示，本周市场最关心的应该是中央经济工作会议。从趋势上看，经济下行已成共识，A股市场中的波段性机会来自流动性阶段性改善推动的估值修复，尽管需要累积效应而且短期波动难免。

李筱旋建议投资者在后市继续关注两点，一是银行等权重股估值修复能否继续；二是量能可否持续放大。这两大因素将成为股指在后市是否会发生反弹、反弹力度有多大的关键。

东北证券的分析师张适兆表示，明年货币政策中性偏松，若一季度不出现超预期下行，预计会出现3次存准率下调，若出现超预期下行，可能会出现5次降准，一至两次降息。但真正的经济定调还要到明年两会之后。欧盟峰会启动欧盟稳定机制，进行自动触发机制等达成一致取得阶段性成功，对A股市场有一定的利多作用。

“就A股市场而言，目前上证指数的支撑已经下移到2200点附近，目前阶段投资者应以回避业绩差的且缺乏增长潜力的个股风险为主。”张适兆说。本报记者孙宪超

-下跌原因

三大利空引发尾盘跳水

华讯投资认为，昨日三大利空打压股指再创新低：

首先，新股发行意外提速，本周东吴证券、新华保险上市外，还有5只新股大举发行。其次，政治局强调毫不放松地产调控政策，使得地产股再临高压，出现集体重挫。第三，本周解禁市值环比增两成，本周解禁的27家公司中，12月12日9家上市公司合计解禁市值为266.91亿元，占到全周解禁市值的43.98%，解禁压力十分集中。投资者对此需谨慎。

-纵向对比

十年间沪指涨幅接近零

A股近十年间，对投资标的过少的担忧已转化成对IPO公司过多的担忧，就像中国石油上市后市场所调侃的那样：忽悠中石油，买入至今愁白头。

十年过去，投资者只见A股体量和规模不断增大，但却不见自己荷包真正充实。

2001年6月14日，沪指冲高至2245.43点见顶，在之前和随后的4年间这一高度都未被超越，因此成为一个标杆数值；2011年10月24日，沪指最低探至2307.15点，在随后的11月底和现在的12月，2300点一线始终岌岌可危，而这一点位只比十年前的那个高点高出54.57点。不过60余点的高差显然无法弥补通胀造成的损失。因此成保守来说，十年间沪指涨幅接近零，A股收获的是一个负收益。

-现象分析

股市与经济的增长相背离

假设承认“股市是经济晴雨表”的说法，既然A股十年“涨幅接近零”远远跑输世界各大股指，那么这应该显示出中国经济发展水平落后于世界其他经济体，但事实显然相反，在2002年～2010年的9年里，美国的GDP年增长率从未超过4%，其中2009年更出现-2.63%，2010年也只录得2.85%的涨幅，而中国的GDP高增速已是举世公认，自2002年以来中国的GDP增速均未低于9%。其中2007年中国GDP增速高达14.2%，在2008年、2009年回落到9%以后，2010年又反弹至10.3%，显然相中国经济呈现高速增长的态势，远远强于欧美诸国。A股市场的走势与经济的增长出现了相背离的现象。

-后市支招

A股市场亟待三大强心针

华讯投资指出，羸弱的A股再度成为全球资本市场的笑柄，羸弱的市场急需人气的刺激。而能带动股指回升的关键还在于主力资金的大肆进场。外围股指走强，A股无动于衷，再一次表明是A股自己出了大问题。

现在A股市场亟待三大强心针。一为汇金为代表的国家主权资金果断救市，二就是停发新股IPO和上市公司再融资(包括债券融资)，这表明的是一种态度，只有股票供给量不再增加，才能缓解资金匮乏的担忧。第三，外资近期做空中国经济以及股市已经到了一种极致，国家护盘唱多维稳声音更是重要。

-操作守则

短线操作有五点注意

昨日沪指已经破了2300点，投资者不可恋战，必须短线快进快出，那么在当前的市场中投资者应该如何做短线呢？国诚投资策略分析师胡亚军认为要注意以下五点：

第一、重大势。所谓重大势也就是顺势而为，大势的好坏是决定该不该做短线的首要条件。第二、选强势股。在选短线股时，应选择的是当时的热点，或者当时走势很强的个股。第三、把握节奏。短线交易时，应该注意，在不同的趋势下我们应该对短线的频率进行控制。第四、严格控制仓。全仓博短不可取。第五、遵守交易纪律。既然我们要参与短线交易，那么我认为您一定得制订并且坚决执行交易纪律。

-投资理念

弱市投资宜“固本培元”

冬令进补，对中老年人来说，一般以食补最好。中医专家称，“秋冬食补不仅能固本培元，使身体正气恢复，而且有利于驱病祛邪，使体内的阴、阳、气恢血、津液得到充实，使身体能进入到最佳的状态。

与之相通，弱市阶段投资也应保证本金安全为先，积累足够的安全砝码。工银瑞信保本混合基金拟任基金经理何秀红表示，弱市阶段首先要做的是在保全本金安全的基础上，再去追求超额收益，弱市投资宜“固本培元”

对于中老年人来讲，风险承受能力低，现金流动性要求高，该如何保全钱袋子，又能获取一些稳定的收益？理财专家建议，可以综合考虑进行稳健投资，选择合适的时机。市场短期走势无法预测，但是审时度势、掌握投资的节奏可以做到。在市场高点时需要注意防范风险，在市场震荡阶段持币观望，在股市筑底反弹时进入。

-道达手记

不能忽视的政策信号

历经了十几个小时的挑灯夜战和艰苦谈判，当地时间12月9日被称为“拯救欧元关键一役”的欧盟峰会如期结束。尽管各方未能实现全面修订欧盟条约的最优目标，但达成了涵盖除英国外其他欧盟国家的新财政协议等一系列的次优目标，当日欧美市场反应相对积极，欧元也受到一定程度提振。

不过，在12月9日召开的中央政治局会议初步勾勒出明年经济工作“稳增长、调结构”的主线以后，A股市场似乎只解读了后半句，会议提出“要坚持房地产调控政策不动摇”，昨日地产股应声大跌，成为市场跌破2300点的最大动力。

实际上，尽管昨日房地产板块在政策基调再次明确继续调控的打压下率先大幅领跌，但作为A股市场最先受压转向调整的板块，房地产的整体跌幅已经走在整个市场之前，而昨日的调整不过是对短期的一个补跌。

同时，在指数双双创出新低的过程中，包括油页岩、旅游和氟化工以及新一代互联网等题材概念陆续表现，盘面热点和市场人气却在悄然回升。

我们还应该看到，随着证监会陆续重拳出击，严打内幕交易、操纵股价和上市公司信息披露等各种违法违规行为，市场所面临的环境也正在发生积极变化。

而更值得注意的是，政治局对于2012年经济工作会议的讲话中，对股市最有意义的其实是这句“以经济社会发展的优异成绩迎接党的十八大胜利召开”

那么，股市将怎么迎接呢？我个人的感觉是，至少点位上不能比当年低吧？至少股民的帐户不能太难看吧？所以不管2011年的年末会有怎样难熬的走势，2012年应该出现一波有参与性的行情，每个参与者应该对2012年的市场有足够的信心，而中国股市向来的特点就是“炒股要听党的话”，这一明确的政策信号不应被忽视。(张道达)

-麻辣中户室

跌破整数关阴跌将继续

“王老师，今天大盘跌破2300点了，从今天的表现中能对近几天的走势做一下预测吗？”周一收盘后小张问道。

“多方守护沪指2300点整数关口的计划截至上周末已经完成，勾画的连连星线也没能摆脱上方的沉重压力，今天低开后的盘跌是短线横盘后继上周四逐波下跌的继续，今天成交量是继上周五新地量之后的再度萎缩，今天的下跌是上周阴线覆盖前低2307点阳线实体后的必然技术性走势。如此的缩量走势，体现阴跌的特点比较明显。”王老师说。

“阴跌和快速下跌有什么不同？”

“快速下跌往往会引发短线的快速反弹，缩水的损失从短线反弹中程度不同的会有所减少，对短线操作适当的还会获取一定利润。阴跌则不同，阴跌基本上不给短线差价的机会，盘中仅仅出现的是技术性的波动，操作起来获利机会难度很大。”王老师说。

“沪指跌破2300点后，近期会出现强劲的反弹吗？”

“10月12日在2318点出现的分弹，实际是对去年的2319点技术与心理上的护卫，多方的能量在这个位置基本消耗已尽，反弹结束后空方攻势迅猛，占据了市场的主导作用，今天的即时年K线阴线覆盖了去年年K线下影线，技术形态恶劣，日K线临近下降通道中轨，近期出现强劲反弹的可能性很小。2357点的下跌速率点支撑力度会有限，大盘还会延续阴跌。”王老师说。 (海明)

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