重啤含糊公告不说明疫苗情况公私募基金同发质疑

2011年12月14日 07:52
来源：南都网作者：谢晓婷

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昨天，处于风口浪尖的重庆啤酒终于对近日的股价暴跌做出了回应，但公告的内容却不疼不痒。其仅表示“没有需要公布但未公布的信息”、“目前不需要对乙肝疫苗研发情况做进一步说明”以及“目前尚有其他多项疗效指标专业研究机构正在统计分析中”

重庆啤酒并没有正面回答大成基金对于安慰剂数据的质疑，也未主动申请停牌调查此事。昨日该股复牌之后直接被摁死在跌停板上，这也是该股连续第四次跌停。

大成基金随即作出了反击：重庆啤酒12月8日公告不能反映乙型肝炎疫苗新药的疗效及安全性，最终定性需要试验总结报告给予最终结论，这个结论应建立在与试验方案设定评价指标相对应的综合评价上，而不是某项单一指标。

以对医药研究颇深著称的阳光私募基金经理姜广策昨日也在微博上质疑重庆啤酒所公布的数据。“最终全面的科研结论要到一月份才能整理出来，那么为什么揭盲前要停牌呢？停牌之后为什么要甩出一个有关安慰剂不清不楚的公告呢？况且重啤如何解释停牌前的异动？”

公私募基金同质疑公告数据

重庆啤酒已经连续几日跌停，流通股股东损失惨重。但重庆啤酒昨日发布的公告称，目前不需要对乙肝疫苗研发情况做进一步说明，公司亦未公告将停牌。其表示，根据R P S医药科技北京有限公司拟订的初步工作计划，预计乙肝疫苗临床研究的统计分析结果终稿将于2012年1月6日出具，预计本项目临床研究总结报告终稿将于2012年4月6日出具。 P S医药科

对于大成基金所质疑的安慰剂数据过高的质疑，重庆啤酒只字未予涉及，仅称“此前发布的临床研究统计指标为初步统计结果，该项指标为本临床研究项目的主要疗效指标，目前尚有其他多项疗效指标专业研究机构正在统计分析中。”

大成基金相关人士昨日对重庆啤酒的公告做出了第一时间的反应。大成基金认为，治疗用合成肽乙肝疫苗2B临床试验评价指标不仅包括H B eA g/抗H B e血清学转换的比例，也包括H B eA g阴性转换比例、产生抗H B e患者的比例、病毒滴度变化和生化指标变化。但12月8日公告只有一项“随访至第76周，发生H B eA g/抗H Be血清转换的患者比例”，且是初步统计结果，不能反映乙型肝炎疫苗新药的主要疗效。 B eA g

例如，核苷类似物药物拉米夫定与阿德福韦酯之间的显著差异即在于观察期内病毒核酸载量的差异所致，这在所谓主要指标H B eA g/抗H B e血清转换指标上并不存在显著差异，故阿德福韦酯主要是基于对病毒载量的显著影响获得新药上市证书，并形成了对拉米夫定的替代之势。 B eA g

关于治疗用合成肽乙肝疫苗效用的最终定性，需要试验总结报告给予最终结论，这个结论应是建立在与试验方案设定评价指标相对应的综合评价上的，而不是某项单一指标。这些结论包括治疗用合成肽乙肝疫苗2B临床试验的安全性、有效性和是否具有作为乙肝治疗药物继续研究价值。

例如，长效干扰素与干扰素之间的差异即为减少了药品的注射剂量，极大的减轻了因为长期注射药物而导致的强烈不良反应，另外由于注射剂量的减少，长效干扰素的有效性相对于干扰素而言反而有所下降，故长效干扰素主要是基于安全性优势获得了新药证书，并形成了对干扰素的替代之势。大成基金称，在未做出安全性评价之前，单独提供某项疗效指标，将无法使投资者对项目前景做出清晰判断。

姜广策也对重庆啤酒事件提出了看法：“这个事情我也一直在观察，觉得有些话不得不说了，根据重啤昨晚的公告来看，最终全面的科研结论要到一月份才能整理出来，那么为什么揭盲前要停牌呢？停牌之后为什么要甩出一个有关安慰剂不清不楚的公告呢？况且重啤如何解释停牌前的异动？总之疑点重重！”

他表示，从重啤复牌后的极简约的公告看，900ug组应答率为2 9 .1 %，安慰剂组应答率为28.2%，600ug组应答率为30.0%，那么如果是500ug的剂量呢？或者400ug、300ug的量效关系又该如何？“显然重啤的实验还没做完，可是这个诡异的停牌和不全面信息给投资者的损失该如何解释？给整个医药板块的冲击如何弥补？应该彻查！” 9 .

大成再次下调估值

昨日，重庆啤酒第四次无量跌停。至此，大成基金遭受的损失最高已经达到12.5亿元，而重庆啤酒的流通市值已经蒸发掉了约135亿元。基金所持有的市值毕竟只是小部分，其他流通股股东尤其是散户承担了最大的损失。

昨日，大成基金也发布《关于旗下基金所持重庆啤酒进一步调整估值的公告》，自12日起对公司旗下基金持有的重庆啤酒继续进行估值调整，估值价格调整为47.86元，亦即按照昨日的收盘价计算还有一次跌停。

由于试验结果目前难有定论，且关键数据在医学上存在争议，所以重庆啤酒的究竟值多少钱很难估计。目前该股受到市场情绪的集中释放而持续暴跌，何时止跌难以预计，基本面的分析已经失效。

值得注意的是，在重庆啤酒连续跌停的情况下，却有机构在接盘。

在12月8日重啤复牌当天，一家机构专用席位买入30.64万元，买入数量为4200股。中信证券总部买入203.53万元，数量为2.79万股，排名当天买入席位的第一位。两个席位合计买入3.21万股。

次日，一家机构专用席位成为当日最大的买入席位，买入161.52万元，数量为2.46万股。当日最中信证券总部买入59 .75万元，数量为9100股，排名当天买入席位的第三位。两个席位合计买入3.37万股。 .

12月12日，还有一家机构专用席位再度买入11.23万元。

采写：南都记者谢晓婷