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国金证券:机械板块2012年投资策略(荐股)

2011年12月14日 11:55
来源:中国证券网

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2011年回顾与2012年展望

2011年,随着 “4万亿”经济刺激计划的退出和限购限贷等严厉的房地产调控措施,以及国家为了控制通胀水平采取的信贷紧缩,国内投资增速呈现逐步下行的态势,机械行业增长放缓,企业利润表现欠佳。

2012年房地产调控进入关键时期,房地产投资和新开工面积增速下滑;而政府强调的产业结构调整和战略新兴产业发展可能初现端倪,重点关注符合政策鼓励方向、需求比较确定和进入壁垒较高的子行业;随着通胀压力的消除和经济下滑压力加大,信贷和房地产政策放松的可能在加大,需要关注政策放松给投资相关性强的行业带来的机会。

投资逻辑和行业配置

投资逻辑:我们选择政策支持、市场空间大、进入壁垒高的行业以及有核心竞争优势的企业。在宏观经济整体减速的情况下,差异化的表现将使上述选择变得容易检验。

工业气体:作为工业消耗品的气体具有数百亿的市场需求,专业化外包供气作为一种商业模式得到越来越广泛的接受;重点看好杭氧股份陕鼓动力,它们作为具有高度转型自觉性的企业,将在这一领域获得充分发展。

煤炭机械:在煤炭产量增长和机械化率提升的背景下,煤机需求增长相对平稳。但较低的市场集中度和纷拥而至的进入者,蕴育着行业洗牌的可能性。重点看好郑煤机天地科技等企业在整合内外部资源、提升技术和竞争门槛方面的能力,从而得以确立行业领先地位。

冷链设备:餐饮、食品等行业的规模和品牌效应提升了冷链价值,而根据发改委《农产品冷链物流发展规划》测算的行业需求可观,重点关注后续是否出台具体落实政策,相关的上市公司主要为烟台冰轮大冷股份汉钟精机开山股份等制冷设备制造企业。

工程机械:2012年行业销量将呈现整体放缓和增速前低后高的走势,预计总体增速约为7%。房地产建设情况将成为影响行业需求的最大变数,同时作为具有全球竞争力的行业,关注上市公司的海外战略推进。

高铁和核电装备:从中长期看,轨道交通和核能发电仍是新兴而有生命力的领域,而2011年诸多事件迫使其从“快速跑”回到“稳步走”。行业的投资机会仍取决于政策变化(铁路建设资金支持力度)和技术进展(三代核电技术国产化),需关注行业减速过程中,企业面临的业绩压力。

风险提示

宏观调控政策持续偏紧或放得过松都会导致经济形势变化过快,使得产品需求变化超出预期,将使上市公司业绩和股价表现出现大幅波动。(国金证券研究所)

[责任编辑:robot] 标签:行业 政策 冷链 需求 
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