十年轮回都啥变了？

2011年12月15日 03:31
来源：新文化报

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2001年6月14日，上证指数创出了2245.43点的当时历史高点；2011年12月13日，上证指数时隔十年重见2245点，12月14日，上证指数最低下探至2224.73点。

相似的点位，一次是狂欢，一次是颓败。

回眸望，沪指在10年间走了一个轮回，但是，除了指数，一切都已改变。

是什么原因导致A股市场跌破2245点？与十年之前相比，A股市场发生了哪些变化？

十年 A股流通市值是2001年的10.29倍

2001年6月14日，上证指数创出2245点当时的历史新高。当日，A股市场中共有1064家上市公司，而到昨日收盘时止，A股市场中的上市公司家数已增至2329家。

据《证券时报》网络数据部统计显示，十年当中，A股的总市值已经由2001年48740.81亿元，增加至现如今的219942.09亿元，增幅达到4.5倍。由于股权分置改革的顺利完成在，A股流通市值的增长幅度更为惊人，目前为167685.81亿元，是2001年6月14日流通市值16284.55亿元的10.29倍。

与2001年时相比，市场中的蓝筹股数量也不断增多。统计显示，2001年时相A股市场中的权重蓝筹股仅有宝钢股份、浦发银行、宁沪高速等3家。

但是随着中国石油、工商银行、建设银行、招商银行等权重蓝筹股的不断上市，A股市场中的权重蓝筹股军团已日益扩大，这也是A股市场总市值不断增加的一个重要原因。

十年低于3元股票由0增至42只

2001年，当股市创下2245点的历史新高时，A股市场中正处于非常活跃的阶段，当时沪深两市A股平均股价为14.16元，而目前两市A股的平均股价为13.34元，低价股数量较2001时相比，更是大幅增加。

在2001年初至2002年初这段时间里，市场中的1064家股票当中，没有一只股票的价格低于3元。然而，十年之后的今天，A股市场中低价股的数量却发生了巨大变化。至昨日收盘时止，A股市场中股价低于6元的低价股数量达到316只，占全部A股上市公司的13.56%。

在316只低价股当中，股价低于3元的股票数量合计为42只，其中TCL集团、京东方A等股票的价格已经跌破2元；股价低于5元的股票数量合计为278只，其中T中国建筑、招商轮船等多只股票价格徘徊在3元边缘，即将加入2元股军团。

十年 *ST通葡股价被打回原样

2011年一年间，A股市场新增上市公司超过250家，几乎平均每天都有新股上市。而在十年前的2001年，上交所全年新增上市公司74家。当年，深交所则因筹建创业板市场，暂停新股发行上市。在这74家上市公司当中，虽然不乏贵州茅台这样因业绩优良，多年来持续走牛的品种，但是更多还是像包钢股份、华能国际、*ST通葡等股票一样，经历了十年的一个轮回之后，股价又回到了原点。

以*ST通葡为例，公司在2001年1月15日在上海证券交易所挂牌交易，发行价格是7.08元/股。在*ST通葡上市的十年当中，该股仅仅在2002年曾进行过一次每10股分红1.0元(税前)的分配方案。如果不考虑该股的股改因素，按昨日的收盘价6.23元计算，十年前参与*ST通葡申购的投资者，如果申购成功而且一直持股不卖，那么现在不但没有利润可言，而且还出现了亏损。

与*ST通葡一样有着同样命运的还有华能国际。2001年12月6日，华能国际以7.95元/股的发行价格在上交所挂牌交易。十年后的今天，如果不考虑股改因素和分红因素，华能国际的股价仅有4.8元，已经较7.95元/股的发行价格大幅缩水。

十年 A股没成经济“晴雨表”

一直以来，股市素有宏观经济“晴雨表”之称，然而从2001年至2011年的宏观经济增长情况和中国A股市场的实际走势看，股市显然毫无宏观经济“晴雨表”作用。

2001年至今，国内GDP每年的增幅都在9%以上，中国的GDP从10万亿元人民币，增加到现在的40万亿元人民币。特别是在2008年爆发了全球金融危机之后，在全球主要国家的的经济陷入衰退的时候，中国经济更是逆风飞扬、一枝独秀。虽然中国GDD增速在全球主要经济体中排名第一，然而A股走势却是熊冠全球，不但没有体现出宏观经济“晴雨表”作用，而且与国民经济的增长局面背道而驰。

“事实上中国股市从来都不是经济的‘晴雨表’，它只有一个核心的功能，就是融资，即俗称的‘圈钱’。”昨日，国内著名金融专家宏皓告诉本报记者。本报记者孙宪超

“春天”还要多久？

年轻的中国股市，注定还要经历成长的阵痛。

本月，市场关注已久的绿大地造假案终于迎来了判决结果。据了解，绿大地在2004年至2007年1～6月虚增收入2.96亿元。但其欺诈成本却并不高：因欺诈发行股票罪获得的判罚仅为400万元。

“应该制定严刑峻法，加强财务监督，增加上市公司的违法成本。”12日，知名公司治理专家、北京师范大学教授高明华接受记者采访时如是表示。

令人欣慰的是，证监会已经开始“下药治市”。新任证监会主席郭树清履新后的“三把火”，更是烧得大快人心。“强制分红”，一改“重融资轻回报”的顽疾，加强了对股民和基民的回报；“创业板退市制度”的出台，让“疯涨”的创业板不再无所顾忌；《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》的正式实施，更是要从源头上杜绝内幕交易行为。

虽然股市还是“寒风料峭”，但冬天来了，春天还会远吗？

-后市预判

2000点附近有望出现企稳反弹

沪深两市股指在昨日延续了前一交易日的调整走势。昨日延沪深两市在小幅高开之后，一度展开反弹回补了早盘留下的向下跳空缺口。但是由于市场人气低迷，股指在随后再度出现调整。午后，股指的调整幅度有所扩大，最终双双以绿盘报收。昨日上证指数收于2228.52点，下跌20.07点；深成指收于9093.03点，下跌97.85点。沪深两市分别成交386.2亿元、373.3亿元，成交量均有所萎缩。

申银万国的分析师钱启敏表示，目前市场的弱势特征十分明显，股指在技术破位后跌势加剧，多方几无防御和反击，短期市场没有转折性因素的信号。新股扩容节奏不减，本周又有5家公司上会。“最后从技术上看，股指仍在持续下降通道中运行，而且出现恐慌性放量下跌，未来在量萎缩之后，有望在2000点附近企稳反弹，但是预计这一反弹的力度有限。”钱启敏说。

本报记者孙宪超

-历史之鉴

沪指每次经过2245都会产生大行情

股民沉睡十年一觉醒来，发现整个世界都变了，唯有自己的股票还套着。

十年回首，沪指每次经过2245点都会产生惊涛骇浪的行情。如今，沪指再次站在2245点。各方机构磨刀霍霍，但步调并不一致。

海通证券基金研究中心测算的最新仓位显示，根据2011年11月25日至2011年12月8日期间的数据，股混型基金最新股票仓位的简单平均由上期的75.33%升至78.33%升增加了3个百分点，处于2006年以来的中高水平。包括华夏、广发在内的十大基金公司仍在逆势增仓。但基金主动坚决加仓的势头并不明显。

私募也附和着公募基金的看法，整体偏空。在私募排排网近期进行的一次调查中，42.86%私募认为我国经济会于2012年一季度见底，25.71%则认为会于明年二季度见底。

阳光私募大多不约而同地减仓，并将资金转向防御性行业。同样即将惨淡收场的保险机构对目前行情基本不抱任何希望，将关注重点投向来年。尽管作为买方的基金对明年行情的展望略显悲观，但作为卖方的券商对2012年的行情普遍乐观，

多数券商认为，“经济底”会出现在明年一、二季度，随着政策放松稳步推进，大盘有望迎来一波趋势性反弹行情。

在多数大中型券商看来，明年行情的演绎将呈现出“前低后高、先抑后扬”的走势，看空一季度，看多二季度。

对市场估值比较乐观的还有产业资本。进入12月份，上证指数跌破2400点再寻新底之时，产业资本的增持明显提速。

统计显示，截至12月12日，A股市场共发生60次增持行为，累计增持1.53亿股，增持金额18.29亿元。而整个11月份虽然增持112次，但增持仅为8421.83万股，累计金额8.86亿元。12月的前9个交易日，增持股数和金额比11月份增长81.69%和106.43%。