大成系所持重啤市值蒸发近15亿

2011年12月15日 07:26
来源：新快报作者：陈伟新

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昨日重庆啤酒(600132)迎来了连续第五个跌停，收报于47.86元，已达日前大成基金重新调整估值后的水平。而重庆啤酒的日均换手率维持在0.02%的极低水平，并仍有超过66万手封单，显示风险还没有完全释放，未来仍有继续跌停可能。至截稿前，大成基金没有发布重调估值的公告。此前，易方达基金按六个跌停重调对重庆啤酒的估值。

集中持有重庆啤酒的多只大成系基金被困其中，近几天净值陡降(见附表)。基金公司集中持股的策略再度引起市场关注，如何在做好风控的前提下博取超额收益也成为基金公司必须面对的问题。

重啤总市值蒸发逾160亿

重庆啤酒12月8日的一纸关于疫苗研制进展的公告刺破了自己的“乙肝疫苗概念”泡沫，股价即连续跌停，短短五个交易日之内，重庆啤酒的市值已经由停牌前的392.31亿元急剧缩水至231.63亿元，160.68亿元的市值在短短五个交易日内便灰飞烟灭。

在重庆啤酒的一路跌停中，基金公司尤其是大成基金损失惨重。据Wind资讯统计显示，2011年三季度末，22只基金重仓持有重庆啤酒，持股总数量为4937万股，其中大成基金旗下9只产品重仓持有重庆啤酒，持股总数达到了4495万股。按照14日的收盘价格计算，如果大成系基金在四季度没有减持的话，仅这短短5个交易日，大成系基金所持市值就被蒸发近15亿元。

虽然目前重庆啤酒的股价仍在大成系基金的持仓成本之上(大成系2009年就已经开始陆续介入，至2010年初合计持仓规模就已经达到4000万股左右，平均成本估计在20元附近)，但由于近几个交易日该股呈现出断崖式下跌态势，令大成基金面临着基民们汹涌的赎回压力。虽然没有公开的赎回数据，但据媒体报道，仅在上周四重庆啤酒复牌首日，大成基金就整体遭遇30多亿份的赎回，重仓重庆啤酒的基金首当其冲。记者就此向大成基金求证，但电话却始终无人接听。

大成基金投研风控受质疑

在公布疫苗研制进展后，重庆啤酒即连续跌停。作为重庆啤酒重要流通股股东的大成系基金于12月12日发布了要求重庆啤酒申请停牌并就此前公告进行进一步说明的声明。大成基金认为，“重庆啤酒12月8日公告不能反映乙型肝炎疫苗新药的疗效及安全性。其次，关于治疗用合成肽乙肝疫苗效用的最终定性，需要试验总结报告给予最终结论，这个结论应是建立在与试验方案设定评价指标相对应的综合评价上的，而不是某项单一指标。而目前的结论无法使投资者对项目前景做出清晰判断”

有市场人士认为，大成基金在向重庆啤酒要求详尽解释的同时，也欠基民一个合理的解释。对于这类尚处于研发阶段的、具有重大“不确定性”的科研项目，为何大成基金重仓抱团持有，其背后的投资逻辑到底是什么？这种集体重仓的方式是否为另一种形式的豪赌？

一位基金行业研究员就向记者表示，“作为代客理财的机构投资者，如果基金公司斥巨资炒作题材股，豪赌概念股，同时没有事先考虑突发事件带来的风险，这不仅仅是失察，更是对投资者的极度不负责任的表现”

一位基金界人士也向记者表示，“大成基金旗下包括有各类投资风格和不同行业重点配置的主题基金，为何对重庆啤酒的配置如此高度一致？”该人士建议大成基金应该尽快就重庆啤酒投研决策过程和同系列多只基金集中持股情况进行说明，并对于风险控制方面出现的疏忽予以道歉。

最新消息

流通股股东请求证监会介入调查重庆啤酒

新快报讯继主要流通股股东大成基金发出声明要求重庆啤酒向交易所申请临时停牌后，12月14日下午2点20分前后，重庆啤酒流通股股东庞先生与张先生赶赴重庆证监局，向监管部门递交了《关于请求调查重庆啤酒揭盲工作会议前后公告中表现出的异常行为是否涉嫌内幕交易和信息操纵的函》

庞先生表示，在12月8日重庆啤酒复牌后，他作为重庆啤酒股东多次跟上市公司交涉，希望上市公司立即申请停牌，并按照卫生部、药监局的相关规定进行专业的调查核实，查证并解释该异常数据的产生原因，最终做出符合科学规律的结论。

大成基金也认为，治疗用合成肽乙肝疫苗2B临床试验评价指标不仅包括HBeAg/抗HBe血清学转换的比例，也包括HBeAg阴性转换比例、产生抗HBe患者的比例、病毒滴度变化和生化指标变化。但12月8日公告只有一项“随访至第76周，发生HBeAg/抗HBe血清转换的患者比例”，且是初步统计结果，不能反映乙型肝炎疫苗新药的主要疗效。要求公司停牌并给予更清晰全面的解释。

但对机构股东、散户股东的要求，重庆啤酒一直不予回应。

“重庆啤酒草率地发布了反常的实验数据。”庞先生说道，存疑的重大信息在资本市场形同“谣言”，重庆啤酒董秘邓炜拿着49万元的高额年薪，却忽略了公告内容的严肃性，涉嫌“玩忽职守”

而值得一提的是，在重庆啤酒停牌前大涨超过7%的当日，游资席位的异动十分明显，11月24日该股出现涨停板走势，华泰证券上海国宾路营业部与中信证券上海浦东营业部合计买入金额超过1.35亿元，其后在11月25日，同样是这两家营业部合计卖出金额就超过1.5亿元，如此大手笔的资金在风险爆发前夕作出如此精准的判断，令不少市场人士质疑：重庆啤酒新药试验结果是否已经事先泄密？

一位资深的市场投资人士向记者表示，从走势图上看，重庆啤酒在停牌前出现连续两个交易日的异动拉升，涨幅超过17%，两个交易日换手率高达3.45%，而停牌前最后一个交易日成交量呈突然明显放大的态势，随后股价出现连续跌停，属于典型的“拉高出货”走势图上看，

“乙肝疫苗可以研发不成功，但不能让我们投资者死得不明不白。”庞先生在接受有关记者采访时如是强调。

大成系基金持有重庆啤酒的情况(数据来自三季报)

基金名称数量(万股)占基金净值比近期净值跌幅

大成创新成长 1344.17 9.75% -10%

大成2020生命周期 920.00 6.40% -7.78%

大成优选 608.04 9.52% -9.50%

基金景福 482.17 9.52% --

大成精选增值 400.00 8.49% -10.79%

大成景阳领先 370.81 5.22% -8.90%

基金景宏 230.00 6.91% --

大成核心双动力 70.00 6.50% -11.65%