股市成违规者“提款机” 揭秘内幕交易三大“套利点”

2011年12月15日 09:32
来源：深圳特区报

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近期，国内证券行业“整肃风暴”发动，越来越多的内幕交易、违法套利案件浮出水面。

操纵股价、老鼠仓、“抢帽子”，这些违规套利手段屡屡突破“红线”获利，不仅侵害普通投资者权益，也严重扰乱资本市场秩序。铲除股市“毒瘤”，营造公平投资环境，保护中小投资者权益，这对我国资本市场未来发展至关重要。

股市成违规者“提款机”

操纵股价、老鼠仓，国内股市中内幕交易“魅影”频现。

根据证监会最新通报的证券市场违法违规案件，案值之大、手法之嚣张，令人触目惊心。

2007年4月至2009年10月，薛书荣等人以70个自然人名义在44家证券营业部开立112个资金账户，动用超过20亿元资金预先买入锁定股票。

与此同时，安排人员制作荐股PPT，将其再传至薛书荣控制的节目制作单位——中恒信公司，最后通过购买9家电视台证券栏目时段，吸引投资者入市，以“抢帽子”交易方式操纵股价，共交易股票552只，累计交易金额571.76亿元，非法获利4.26亿元。

对于中小投资者而言，又怎么可能知道电视屏幕后面是怎样一个精心布置的圈套呢？

实际上，这种“抢帽子”把戏并不复杂，首先是提前买入指定股票；然后利用电视财经节目等渠道散布虚假信息，诱使投资者买入这些股票；第三步是快速出货，获利了结。简单“三步走”，“套”来巨额利益，坑了无数散户。

而近期，光大保德信的“明星”基金经理许春茂也因涉案“老鼠仓”交易一审获刑三年(缓刑三年)。他交代，短短一年多，其违法交易金额接近亿元，非法获利209万元。他承认：“通过‘遥控’他人非法交易，手段很隐蔽。

基金从业人员利用“老鼠仓”获得利益，极大地损害了投资者对基金行业的信任。

揭秘内幕交易三大“套利点”

无论是老鼠仓，还是操纵股价，都有一个时间的问题，从中获利必然涉及到何时介入又何时退出。对于上市公司而言，重大敏感时间点就成了套利的“关键点”

财报公布、重大资产重组、IPO之前突击入股都成了“一夜暴富”的手段。而这一切，前提都是需要知晓内幕，并付诸行动。

有证监会负责人把内幕交易比作“偷”，“小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺，但如果有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视，这就是内幕交易的实质。

某些股价的暴涨暴跌总是与并购重组、业绩公布、分红方案如影随形，因其中诱惑不小，也极易成为内幕交易和股价操纵的滋生地。

天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英表示，近年来，借助中国资本市场高企的发行市盈率，一些人将内幕交易的阵地从二级市场逐渐转入一级市场。在上市环节中，行政官员、发行企业高管、保荐、PE、询价机构等相关人员都是最先知情的内幕信息人员，这些利益相关者的亲朋借助“资源”之便，在上市前购买该公司的股票，上市之后顺利脱手，获得巨大利益。

将“零容忍”落到实处

新任证监会主席郭树清就明确表示，对股市内幕交易将“零容忍”

东方证券研究员夏锐鹏认为，国内资本市场“违规资金”问题是长期“毒瘤”，必须以更严厉的制度手段堵住漏洞。

业内人士指出，对于内幕交易、控制股价、老鼠仓等行为，最难界定的是“内幕交的概念，而现行的一些法律法规也经常会被钻空子。事实上，除了已经查处的内幕交易，还有很多打擦边球的交易。

除了标准的界定之外，判罚不力、违法成本偏低已经成为造成内幕交易频频出现的一大原因。在美国，同样涉嫌内幕交易的美国对冲基金公司帆船集团创始人拉杰·拉贾拉南被判处11年监禁，除了退还5380万美元非法所得，法庭还判处1000万美元罚金。该公司包括交易员、律师、企业高级管理人员和顾问在内的25人被认罪或定罪。

与之相比，我国资本市场发展二十年，监管力量相对薄弱。《证券法》对于内幕交易等市场失当行为的处罚大概是一至五倍，往往就是几万、几十万元了事。“这个数字对于资本市场兴风作浪的金融大鳄能有多大震慑？”

由于基金经理在市场中的特殊地位，其本应是资本市场信息安全的“防火墙”，但这个群体里的堕落者却成了“透风墙”

(据新华社上海12月14日电)