夏征宇：A股要走强流动性是必要条件

2012年01月09日 05:13
来源：凤凰网财经

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凤凰卫视1月9日《新财富报告》节目播出“夏征宇：A股要走强流动性是必要条件”，以下为文字实录：

简福疆：您刚刚谈到沪指要到1800点左右，是现在就要下行到这个区域吗？

夏征宇：实际上这个问题在去年的1月份和6月份的节目中我一直在强调，就是说当市场跌到1800点，也就是到这个位置的时候，那么整个市场泡沫就挤干净，这个时候从过往历史经验看，这个时候入市风险相对来说比较小，所以说投资者不要误解我的意思，就是说这个市场马上会跌到1800点。

简福疆：OK，我们大致明白了，就是说把泡沫挤干净只是一个必要的条件，到了1800点的话，您认为还需要什么样的条件股市才会涨？

夏征宇：实际上刚才我们在举泡泡糖的这个例子的时候，实际上已经说到最核心的一个变量就是流动性，我们知道作为我们这个地球村来讲，美元是最重要的贸易结算货币和储备货币，因此美联储某种程度上是全球的中央银行。

美元指数我们发现在汇改之后，和A股形成了一个比较明显的负相关关系，大家可以看一下美元指数这个走势图，我们看到从2005年，美元指数向下滑落的时候，A股正好是走一波大牛市。从2008年3月份开始加速向上的时候，实际上整个A股正好是处在一个大熊市，在2008年10月份美元触顶之后，A股正好是1664点见底。美元再回落的时候，我们可以看到A股2009年11月份3361点，那时候A股也是以上涨为主，尤其是黄金等等，房地产股票这些涨得比较多。

从2009年11月份到2010年6月份，大家看到A股又出现下跌，2010年的7月2日正好是2319点，从2010年的6月份下来的时候，正好是美国的量化宽松，我们可以看到A股又是涨了一波。从今年的4月、5月份，美元再向上的时候，A股正好又开始一波，大级别的熊市调整。我们可以看到A因此美元指数很好地回答了A股的流动性的问题，也就是所谓的泡泡糖的肺活量的问题。

我们可以看到，美元指数在目前来讲，应当还没有明确的见顶的信号，因此我判断A股恐怕还是以调整为主。

简福疆：所以你认为美元指数大概要运行到什么样的位置，才会有一个明显向下的动作，A股的流动性才可能会好起来？

夏征宇：按照过往的经验应当是在上轨附近，如果开始向下的话，那么这个时候就相当于这个流动性又来了，这个市场可能会暂时活跃，静态地看应当美元上85，没有什么太大问题。

我们再看美元指数的月线的长期通道图，美元指数在2011年2月份开始加速下跌的时候，我们可以看到整个全世界的资产价格，包括大宗商品都开始走牛市，黄金也开始不断的上涨。目前来看美元指数从月线看，应当是在逐渐进入一个上升空间，因此我们可以看到这个位置，假设有投资房地产的投资者，我们可以看到这个位置的房子，正好是最便宜的时候，这个时候房子可能正好是最贵的时候。所以说我们不难理解，为什么现在房价会出现回落。如果说是美元指数持续上升的话，恐怕对整个资产价格会产生一个比较大的负面影响。

另外我还有一个辅证，我们知道美元和黄金基本上是一个负相关关系，我们看到黄金在1980年850美元/盎司见顶之后，它跌到1999年的8月份251美元/盎司，耗时235个月，这个非常接近?蟛瞧跫妒牡�3项233。

从1999年8月251美元/盎司开始上涨，涨到今年的9月份1992美元/盎司，耗时145个月，和?蟛瞧跫妒�44个非常相近，二者正好是形成黄金分割的关系。所以说我判断黄金1920美元，可能是一个中级头部，这样从另外一个角度，反证美元正好在进入强势。