股民记忆：散户都是飞蛾扑火

2012年01月19日 09:48
来源：燕赵都市报作者：袁伟华

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经过12个一字跌停板之后，重庆啤酒的股价最近几个交易日略有稳定，但短短十几天内从83元跌到21元，超过74%的跌幅，仍然成为概念股炒作失败的最典型案例。

【重啤大事记】疫苗概念破灭

重庆啤酒于1997年10月30日上市，首次发行股票4000万股。1998年10月27日，该公司斥资1435.2万元收购大股东重庆啤酒集团持有的佳辰生物52%股权。当时，佳辰生物声称，依托第三军医大学的科研平台，自上世纪90年代初就已经开始研发治疗乙肝的新药。

2001年1月19日，重庆啤酒将其持有的佳辰生物股权陆续增至93.15%。由此，这家啤酒公司被视作乙肝疫苗概念股，被反复炒作，股价逐年飙升：从1998年宣布收购佳辰生物股权前一交易日的4.46元的收盘价，到此次跌停前的最后一个交易日 2011年11月25日81.06元的收盘价，13年间股价涨了16.9倍。

2011年12月23日，重庆啤酒发布停牌公告称乙肝疫苗II期临床研究相关数据的76周数据统计分析结果初稿预计将于12月23日完成，故申请公司股票自12月23日起停牌。

重庆啤酒同时预计在经过参与临床试验的相关单位和专家进行分析审阅后，预计将于1月6日由RPS公司出具统计分析结果终稿，重庆啤酒则将在取得统计分析结果终稿后，按国家相关法规及时披露相关信息并复牌。

然而，在1月6日公告中，重庆啤酒没能如期披露揭盲终稿报告，要延期到1月10日才能披露。公司股票将于1月9日继续停牌一天，在取得统计分析结果终稿后，于1月10日按国家相关法规披露相关信息并复牌。短短一个月内，重庆啤酒已经是两度未能如期复牌。

其实自2011年12月8日重庆啤酒公布乙肝疫苗研究进度并复牌，开盘巨量卖单牢牢地封死在跌停板，反复炒作了13年的乙肝疫苗概念泡沫已近破灭。此后连续9个跌停，跌势迅猛。

1月10日，重庆啤酒对外宣布了治疗用乙肝疫苗II期临床研究疗效及安全性的所有数据，结果是乙肝疫苗与安慰剂组在统计意义上“无差异”。在绝大部分市场和医学专家看来，这无疑是宣布了重啤乙肝疫苗十年一梦终于破灭。

1月17日，经过一番崩盘式的下跌之后，重庆啤酒股价最低创下21.04元，相比两个月前83.12元的高点，已经跌去74%。

【股民记忆】“散户都是飞蛾扑火”

“对于散户来说，这就是个悖论。一方面很少有散户能够真正坚持价值投资，更多的是跟风炒概念，搞点短线。但另一方面，概念炒作一旦失败，散户的损失往往更惨重。”得知记者想谈谈有关重庆啤酒的投资经历，石家庄股民老王有点抵触，毕竟对于征战股市多年的老股民来说，这次的炒作失利实在是件“跌面儿”的事情。

老王介入重庆啤酒是在2011年的6月份，彼时听了一朋友的介绍，重庆啤酒的乙肝疫苗概念仍在被反复炒作。2010年8月至11月间，重庆啤酒的股价从30多元一路涨至80元。“我考虑两个方面，一方面经过两轮下跌之后，股价在6月份已经跌到了50元左右，年末疫苗研究结果公布之前，应该还有上涨的可能。另一方面，当时有券商分析对该股比价看好，认为其具备投资价值。而且我当时选股的重点正好在医药行业。

2011年6月，老王投入10万元介入重庆啤酒2000股后，一个月内重庆啤酒股价再上72元，账面盈利近4万元。但此后股价并未如预料中一飞冲天。直到11月25日前后，老王综合各方面的信息，感到有些不妙，不过25日当日股价跳空上涨了7%以上，最高价达到83元，老王没舍得卖出。

现在有点悔恨自己贪心不足的老王被连续跌停套住，直到第5个跌停才割肉出场。“这半年来，我一直在关注重庆啤酒这个股票，发现它的疫苗概念炒了十几年，且每隔一段时间就发一个公告介绍研究进展，给投资者以希望。”老王表示，“这也就使得我们这些散户，跟飞蛾一样拼命地往上扑。

【机构记忆】

基金对赌重啤损失惨重

散户损失惨重，机构投资者也有折戟重庆啤酒的。2011最让人失望十大基金经理，大成基金刘明居首，原因正是对赌重庆啤酒失败。

重庆啤酒10个跌停之后停牌，重仓该股票的大成基金预计损失超过18亿元。面对存在诸多不确定性的乙肝疫苗题材股票，大成基金的豪赌遭到社会各界的广泛质疑。作为大成基金投资总监，刘明对媒体解释投资重庆啤酒“是价值投资”，此说法被人嗤之以鼻。作为规模排名前十的老牌基金公司，大成基金2011年非常让投资人失望。

【业内观点】

价值投资散户必修

重庆啤酒疫苗概念的破灭，成为2011年概念炒作失败最典型案例。采访中一位不愿透露姓名的券商人士告诉记者，重庆啤酒这个案例，13年来反复炒作疫苗概念，且有券商分析人士摇旗呐喊，这对普通投资者来说确实难准确分辨。

此外，对于疫苗研制本身来说，其成果风险是有的，在诸多公告中，如果缺乏专业的知识，很难判断其研究进展，因此直到重庆啤酒最终公告出来之前，竟然还有散户想进去抄底。

而其研制周期过长，其实并不适合短线投资者参与。若选择在股价炒

作的高峰期入手对赌，容易损失惨重。

上述券商人士表示，去年中国股市缺乏上涨动力，概念炒作成为股民淘金的一个重点选择。但对一个健全的市场和健康的投资环境来说，坚持价值投资

仍是不二法门。