龙年八大热门行业投资策略龙游浅水还是飞龙在天

2012年01月28日 12:16
来源：杭州网作者：崔丘

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商报记者崔丘

有风水人士把去年股市下跌归之于“兔”，即兔年市场非常波动，应验了兔子“活泼胆小、上蹦下跳”特性，尽管这一说法未得到理性投资者的认同，但也算是作为去年投资者在股市中惨败而归的一个心灵上的慰藉。

如今A股迎来了龙年。从字面上看这是一个吉星高照的年份，但是即便是龙，也有龙游浅水和飞龙在天的时候。投资者如何在龙年中把握住飞龙在天的行情？商报记者为此联合各大券商点评曾经在A股市场呼风唤雨的八大热门行情，看看他们是否能在龙年期间掀起一番风雨？

房地产：关注行业估值情况

中原证券认为，我国房地产行业目前正缓慢进入由成熟期转为衰退前期的大周期阶段，我国房地产行业正处于本轮严厉政策周期的中后期阶段。

本轮调控证明了政策完全有能力治理房价、楼市真实购买力不足及购房并非稳赚不赔等几个重要基本事实，以此为基础，推导出在“限购”等政策调控下，房地产将走向本轮衰退的中后期阶段。

投资策略：产业生命周期可以很好地解释房地产发展历史与目前诸多市场与政策方面的重大现象，同时也能很好地解释房地产估值在高毛利与确定性成长下不断创新低的现象，并可以对未来估值做出清晰的预测。但政策多变性与估值政策敏感性也决定局部性投资机会的存在。根据大周期观点，具有实力实现商业和盈利模式创新与突破的企业是第一条挖掘主线，建议关注万科、保利地产、金地集团和招商地产；根据中周期观点，具有实过冬”甚至逆势扩张实力的企业是另外一条挖掘主线，建议关注万科、保利地产、金地集团和金融街、中南建设、金科股份和华夏幸福。

金融业：市场竞争将明显加剧

中金公司认为，自2008 年底以来供不应求的供求关系正在发生逆转。从供给端来看，产险业2011 年通过自身盈利、股东注资以及发行次级债等多种方式夯实资本实力，保费供给能力大幅提升；而需求端的变化则较为平稳，新车销量增速下降导致汽车保有量增速趋缓，而GDP 增速下降则限制了非车险市场的需求增长。同时，商业车险费率改革以及交强险对外资放开渐行渐近，显示2008 年以来严厉的市场行为监管政策已经出现放松迹象。

投资策略：寿险股估值处于历史底部，对应2011 年P/EV 和新业务价值倍数区间[1.2x, 1.4x]和[2.3x, 7.1x]，隐含接近零增长的悲观预期，寿险股已经具备明显的长期投资价值。其中，中国人寿和中国太平寿险业务占比大，是寿险业底部反转的首选品种。保险股推荐顺序A 股依次为中国人寿、中国太保、中国平安；H 股依次为中国太平、中国人寿和中国平安和中国太保。