机构逆市拉高重啤酒自救大成惊魂9日落荒出逃(2)

2012年01月31日 09:12
来源：重庆晨报

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重庆啤酒逆市大涨7.90% 大成惊魂9日“落荒”出逃

尽管业绩遭遇“腰斩”，但重庆啤酒(600132)(600132)昨日却逆市震荡走高，且一度逼近涨停。事实上在1月19日创下最低价后，重庆啤酒股价出现企稳迹象。根据大成基金公布的四季度报，大成系持股重庆啤酒的基金在四季度均进行了不同程度的减仓，其中大成创新成长、基金景福、大成优选、大成精选四只基金合计减持逾1000万股。

非经常损益致业绩“腰斩”

节前重庆啤酒发布业绩预告，预计2011年度公司的净利润同比降幅接近50%左右。利空当头，但节后第一个交易日，重庆啤酒却逆市高开高走，并于午后一度逼近涨停。该股最高上涨至23.38元，临涨停价23.39元仅一步之遥。截止收盘，重庆啤酒报22.94元，大涨7.9%。成交量也有所放大。

对于2011年全年业绩的大幅下滑，重庆啤酒的解释是由于公司2010年度业绩中含有处置原石桥铺厂区土地收益1.73亿元，因此相比2010年度业绩，2011年预计有50%左右的下降。

重庆啤酒近年来的业绩报告显示，其啤酒主营业务相对稳定，2007年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.59亿元，2008年度这一数字增长到1.64亿元、2009年提升到1.81亿元。2010年度经营业绩虽然从表面上较为风光，但实则很不理想，虽然净利润达3.62亿元，但扣除非经常性损益后的净利润仅为1.22亿元，同比下降22.62%。

在11个跌停板后，重庆啤酒股价一直震荡下探，业内人士表示，从啤酒业务来看，重庆啤酒2011年业绩相对稳定，但50%的业绩下降幅度，还是会给投资者带来一些负面影响。市场人士亦认为，重庆啤酒乙肝疫苗的“研发失败”，使得该股回归啤酒类估值水平，按照啤酒类估值，公司每股价值10-15元。

不过二级市场上，重庆啤酒在1月19日创出2010年以来的新低20.16元后，股价则却现企稳走高的迹象。昨日在上证指数大跌34.08点的情况下，重庆啤酒更是逆市大涨7.90%。

大成基金惊魂9日“落荒”出逃

众所周知，重庆啤酒的连续跌停让大成基金损失惨重。12月21日，在连续9个跌停后，重庆啤酒终于打开跌停板，且当日成交27.84亿元。之后大成基金公布的四季度显示，当日出逃的资金正是大成系。

四季报显示，重庆啤酒第一大流通股东大成创新成长持股数由三季度1344.17万股减仓至838.63万股；景福证券投资基金由三季度的482.17万股减减仓至293.17万股；大成优选由三季度的608.04万股，减仓至428.02万股；大成精选由三季度的400万股减仓至270万股。其余基金由于重庆啤酒并非十大流通股，四季报中持仓增减没有显示。

“显然重庆啤酒复牌后连续9个跌停，完全出乎大成基金意料，最后终于抵抗不住压力，趁机出逃。”有分析人士对此表示。事实上，从大成基金的估值调整来看，对于重庆啤酒事件，大成基金当初完全没有做好准备，且有点盲目乐观。

历史资料显示，12月8日重庆啤酒复牌后直接跌停，当天晚上大成基金发布公告表示，旗下基金持有的重庆啤酒将采用估值模型进行估值调整。但到底下调到什么价格，大成基金并没有公布。12月12日，重庆啤酒拉出第三个跌停板后，大成基金公告称对重庆啤酒估价调整为47.86元。自此，12月14日、15日、17日、19日，大成基金四度调整重庆啤酒的估值，最低时为32.79元。

但事实却是，重庆啤酒连续9个跌停，报收31.39元。昨日公司股价尽管大涨7.90%，但收盘价也仅是22.93元。“目前这样的价格，大成基金当初肯定是没有料想到。虽然六度下调估值，但根本就没有调到位。”上述分析人士表示，“在重庆啤酒的连续跌停下，倍感压力的大成系在21日选择出逃。

幸运的是，原本市场担心由重庆啤酒事件引发的巨额赎回并没有发生。银河证券基金研究中心数据显示，大成持股重庆啤酒的九只基金2011年四季度的赎回份额为39.37亿份，与此前市场200亿赎回传闻相去甚远。在重啤“地雷”的伤害下，所有基金份额2011年四季度还增加了16.46亿份，不过这主要还是货币基金的功劳。