高送转股“烽烟”再起公募看好高现金分红垄断行业

2012年02月06日 01:00
来源：中国证券报

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□本报记者郑洞宇深圳报道

龙年A股在痛失“开门红”后，几经波折，重拾升势。然而有一只股票却在大盘调整期间“腾飞”，周涨幅逾30%，它就是高送转概念股紫光华宇。该公司拟“每10股转增10股派发现金股利15元(含税)”，一时之间成为了A股“最大方”的上市公司。在东方国信“见光死”后，紫光华宇再次燃起了高送转的“烽火台”，使高送转又成为市场热议的话题。

但据中国证券报记者了解，无论是公募还是私募，对于高送转概念并不“感冒”，甚至有点视若“浮云”的感觉。公募认为上市公司送多少股、转增多少股没有意义，关键在于现金分红能否落到实处，看好高现金分红的垄断行业；私募则认为，高送转只是个“数字游戏”，参与炒作要适合而止，较为看好资源类行业。

公募：垄断行业分红多

“高送转根本没有任何意义，关键要看现金分红的多少。”谈及高送转股，某基金经理表示，“某些高送转概念股前段时间跌得凶，那是因为送股、转增都是没有意义的。分红强调的是现金分红的多少，包括基金公司向管理层提建议强调的也是现金分红。而有些高送转股虽然也有现金分红，但计算下来，实际收益率还不到千分之一，无法体现投资价值。

有分析人士认为，紫光华宇与东方国信、捷成股份都是高送转概念股，但走势却有很大不同，关键就在于现金分红多少的区别。华泰联合证券金融工程研究报告曾指出，对于A股，2008年至2011年，几乎所有参与分红的股票组别相对于沪深300指数都有正的平均超额收益。而且整体上出现分红额越高、超额收益越大的规律。

公募基金普遍看好具备高分红潜力的上市公司，多在垄断行业。某基金公司研究总监指出，如果2012年，全年只看低估值的蓝筹股，其分红回报率是比较高的。特别是在经济形势一般、市场普遍低迷的时候，具有垄断地位的上市公司，通常能够实现相对稳定的投资回报。公用事业，银行、能源、石化这些行业是典型的垄断型行业，部分银行的分红收益率能够达到5%左右。包括铁路、公路及部分制造业，甚至钢铁行业也有过较好的分红历史。

一位对市场看法非常谨慎的基金公司投资总监也表示，高分红且具备垄断地位的上市公司，是他最为放心的投资标的，其组合配置就包括了银行、公路、公用事业的股票。“在市场不明朗的时候，应该追求的是稳定、安全的收益，如高分红的上市公司。”该投资总监说。

私募：炒作应适可而止

“业绩是股价的生命线。”上海旭诺资产管理有限公司董事长李旭东说，“过去一些高送转的题材个股最易被炒作。而今年年报预期行情有一个重要特征，即绩优股行情仅以反弹方式出现，低价股涨幅与高价股跌幅形成强烈反差，投资者对年报预期正在向理性过渡。

李旭东指出，如果某上市公司的经营业绩出现下滑，部分资金在市场操作中可能会借助市场中的朦胧消息，实施拉高出货的行为，高送转概念股的投资风险越来越大。比如紫光华宇，渤海证券自营账户等机构网下配售360万股在1月30日获得解禁。而在解禁前，推出高送转利好，此后解禁股份又参与减持，值得思考。

新华鼎资本管理投资决策主席名道认为，虽然高送转只是“数字游戏”，但是这种炒作习惯还在延续。只是“炒作的持续时间在缩短，拉升空间在降低，热情在减弱。从以往的经验看，高送转股炒作过后，通常是“一地鸡毛”。应当记住，高送转仅仅是交易性炒作，切不可一直持有。

高送转概念似乎在资源类股票中有较好演绎，如2011年的精诚铜业、中金黄金。名道表示，看好低估值、业绩优异、成长性良好的资源类股票，黄金。煤炭等稀缺资源也是重点关注品种。李旭东认为，A股经过4年调整后，在2012年将出现重大拐点，稀缺资源类股票理应有所表现，更多是中期投资机会。春节前后，以有色、煤炭为代表的稀缺资源类股票已经在盘面上有所异动，这种异动最先是超跌反弹，在消化获利盘后，其业绩的支撑会支持这类股票再上一个高度。