业绩预告突变引发质疑南宁糖业细说减利成因

2012年02月07日 02:59
来源：上海证券报作者：吴正懿

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一份突兀的业绩预告迫使南宁糖业作出补充说明。南宁糖业今日披露，由于部分投资者对公司发布的2011年度业绩预告提出质疑，公司在核查后作出了补充说明。

1月30日，南宁糖业披露2011年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润为7354万元-14709万元，同比下降20%-60%。公司罗列的原因主要有两点：一是由于造纸行业产能过剩，纸产品价格下跌，同时制浆造纸所用主要原材料蔗渣及木浆价格同比大幅上涨，造成控股造纸子公司亏损严重；二是公司原享受的西部大开发鼓励类企业所得税减按15%税率征收的优惠政策已于2010年底到期，由于后续优惠政策尚未出台，2011年公司按25%的税率计提应缴纳企业所得税。

反差强烈的是，2011年三季报显示，南宁糖业实现净利润1.56亿元，同比增长80.37%，其中并未提及公司全年业绩大幅变动的警示及说明。此外，在三季报出炉后，多份券商研报仍表示看好公司全年业绩，显示机构对南宁糖业的业绩突变也准备不足。

在今日公告中，南宁糖业对业绩大幅下滑的原因作出详细解释。公告称，公司预计2011年度制浆、造纸企业共亏损19434万元，比上年增加亏损5078万元，预计影响2011年度净利润约2591万元；税收政策方面，公司2001至2010年一直享受15%的所得税优惠税率，另在2008至2010年享受免征属于地方部分40%的企业所得税，因此2008至2010年所得税实际税负为9%，以上两项优惠政策均于2010年末到期，由于后续优惠政策没有出台，2011年度公司按25%税率计提所得税，增加计提的所得税约2482万元，预计减少净利润约2482万元。

另外备受质疑的是，根据公司披露的业绩下滑原因，南宁糖业利润下滑现象并非在第四季度才出现，应该2011年全年都存在，但公司前三季并未出现业绩大幅下降的情况。对此，南宁糖业解释，公司前三季业绩同比仍有增长，主因是前三季度机制糖价格较高，公司在糖产品上获取的盈利足以弥补因纸、浆及税收增加而造成的亏损。然而，2011年四季度出现了一些无法预见的影响因素，导致业绩不如预期。

据披露，上述“无法预见的影响因素”包括第四季度糖价下跌、甘蔗收购价格提高、纸浆产品第四季度亏损增加、支付二次结算蔗款、支付高温津贴等5项。其中，由于糖价下跌预计减少第四季度净利润约4307万元，甘蔗成本上升减少净利润约1683万元，纸浆浆产品亏损增加预计减少净利润约2390万元。综上，南宁糖业第四季度在糖产品上的盈利不足以弥补纸、浆产品带来的亏损，导致第四季度当季亏损，全年业绩与上年同比下降。

值得注意的是，去年10月17日，南宁糖业收到有关定向增发的证监会批复文件，拟以16.05元/股的底价募资不超过5.06亿元。公司最新股价为12.71元。