阿里巴巴私有化并非行业趋势有利于其全方位整合

2012年02月22日 15:10
来源：清科研究中心作者：张亚男

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阿里巴巴2月21日发布的公告显示，阿里巴巴集团向阿里巴巴B2B公司董事会提出私有化要约。该要约协议公布私有化每股价格为13.5港元，该价格即为阿里巴巴2007年上市IPO招股价。如私有化成功，预计将耗资190亿港元左右。阿里巴巴集团董事局主席马云表示，“将阿里巴巴私有化，可让我们免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。私有化要约也可为我们的股东提供一次具吸引力的变现机会，而不必较长时间等待公司完成转型。

据悉，阿里巴巴的股东将在适当的时间收到计划文件，并获邀参与有关要约建议的投票。同时，阿里巴巴集团也在联名公告中指出，打算通过新的外部融资及手中已有的现金来筹措私有化所需的资金。

清科研究中心高级分析师张亚男表示，对于阿里巴巴私有化，早期已经猜测其发生的可能性比较大，在雅虎需要大量现金支持运营的情况下，马云系通过私有化或将是其掌握阿里主动权的有效手段，也是有利时机。

另一方面，私有化也有助于扫清阿里体系业务的重组障碍，打通整个大阿里系统。将B2B、网上零售、支付等业务体系重新构架，未来重新在美股等地上市可能会有比较好的市场表现，不过这也并非意味着阿里系的所有业务整合上市。此外，阿里巴巴在业务重组的过程中，业绩表现可能会受到影响。私有化之后，阿里集团受资本的压力减小，也有利于业务全方位整合。

此前业界猜测，继盛大私有化之后，阿里巴巴也踏上私有化征程，是否意味着私有化已经成为一种行业趋势？对于盛大私有化，张亚男认为，两家企业的私有化初衷并不相同，分别是基于各自的整体业务规划所做出的选择。盛大的私有化主要是业务的理顺，而阿里巴巴私有化后，将不再需要面对信息披露等业绩压力，能够使企业在未来一段时间内摆脱公共企业的束缚，更利于企业对内部资源进行整合和重新构建，有利于企业推进长远战略规划。

同时，张亚男也认为，盛大、阿里的私有化只是个例，不能代表行业趋势。