龙博望：只有10%企业能够实现上市

2012年02月26日 15:49
来源：凤凰网财经

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A Capital Group创始人龙博望(图片来源：凤凰网财经)

凤凰网财经讯经北京市政府批准，中国股权投资基金协会、北京市政府批准金融工作局、北京市海淀区人民政府、北京股权投资基金协会于2012年2月26日在北京香格里拉饭店主办“第四届全球PE北京论坛”。A Capital Group创始人龙博望表示，所有的人都想上市，只有10%的企业能够来真正的实现上市。

以下为部分对话实录：

龙博望：大家好我叫龙博望，我们基金主要在欧洲投资，在中国投资中等规模的基金，同时帮助中国企业进军海外。我想就退出机制来言，我们目前的状况非常有趣，除了过渡期以外，在过渡期之后需要一些新的思维，尤其在中国大家开始从新的思维入手，根据基金有一些新的影响，这是过渡期间，我们知道05年过渡很好。基金和钱不是很多，但是机会非常好。之后我们会有IPO之前的投资目标，在公司上市之前能够进入这家公司投资。我们希望最终公司要在香港或者说上海上市。我不太清楚大家有多少人知道两个数据，第一，刚才李黎说过百分之百的人都想上市，只有10%的企业能够来真正的实现上市。我觉得这个数据非常不错，1/10才能上市。第二，香港PE的数据和纳斯达克的PE是一样的。以前退出以后的高回报已经不再存在了，这是需要大家重新考虑的问题，考虑一下在欧洲和美国进展或者说环境。去年50%的退出通过交易来退出的，第一个基金卖给另外一个基金或者卖给行业。第二，大家越来越多的考虑，目前这么多基金进入市场，大家一定要谨慎，上午官员也提到大家不要着急，要审慎一些。对于基金要进入市场的话，把自己的组合进行筛选。另一个新的想法，谈到IPO和交易是两个退出机制，另外还有购汇，比如说创始人购回自己的股份，股东有很多的现金流就可以回购，还有把管理层买断，管理层对于很多基金来说也存在很多机遇。除了IPO和交易之外，还有其他的途径。

刚才所提到对未来产生的影响，刘先生今天上午谈到，对于管理层来说，他们的管理层技能有什么影响？我觉得对于IPO项目来说技能非常重要。如果管理层的买断或者卖给工业行业，你就需要更多企业价值或者创业价值。对于GP来说，我们团队就需要太多的经验。对于LP来说你要怎么选择你的LP，母基金也非常谨慎，不仅要选取基金背景或者非常了解这家公司现金流项目等等的人。另外要考虑退出机制，B2B也好，B2C也好，建立基金的时候，意味着把它被买掉的，你投资一家公司的时候，你要考虑这家公司容不容易卖掉，比如说现有的IT怎么样的？如果IT系统复杂的话，很难被行业购买者购买，它的财富系统怎样？透明度怎样？治理怎么样等等。所以退出不仅仅是卖给谁？还要做给各种准备，比如财务制度等等。

我也听到吉林副市长说中小企业，以及高科技公司得到大量的投资，如果你想来中国创新的话，我觉得大多数创新还是来自于中小企业包括生物技术非常明显。我们也许会看到越来越多的大的企业希望能够来进行创新。通过使用VC或者IPO是一个因素，比如大型的医药机构等等也是比较好的选择。