今年“两会”行情不一般

2012年03月04日 23:30
来源：投资者报

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每年的“两会”，大家都会期待一波行情。虽然多数年份，都是希望而来失望而归。

其实指望“两会”这类好日子能带来好行情的想法，多半不奏效。历年的“五一”、“十一、元旦，甚或当年的香港回归，都带不来好行情。2008年的奥运会，还带来一大波下跌走势。倒是一些大行情发端于普通的日子，由此，这些日子变成了经典，比如“5?19”，再比如“5?30”等等。

今年似乎有些不同。

去年底，就有许多人看好今年一季度的行情，认为今年最可能的一波“吃饭”(阶段性上涨)行情就在一季度(甚至有人预测是唯一的一波)。郭树清的高调唱多蓝筹股，证券市场的正面反应，让一段时间来的股市如时下的节气般充满暖意。

这波始于元旦的行情，一路稳健向上，没有经过剧烈的调整，从1月6日开始，周线七连阳，一直走到了“两会”召开的前夕。要知道，上一次的周线七连阳是2009年6、7月间，再往前就要追溯到2006年的那次大牛市了。

股市的春天似正蹒跚走来。这春天当然不仅仅说的是二级市场的行情，如果郭树清的证券市场治理理想能实现，中国证券市场就此改头换面气象一新，也未可知呀。

股市走势更多的是反映经济预期，是体现几个月以后的经济情况。在经历了去年年底对经济的不信任感后，现在投资者似乎已经开始预期下半年或更久之后的经济会转好了。而且那时，领导人更换，欧洲问题也应该能尘埃落定，似乎看不到更坏的情况会出现。

近日公布的2月PMI(采购经理指数)指标，也给疲软的经济走势打了一针强心剂，在去年11月跌至49%的低点后，制造业PMI已连续三个月反弹，达到51%，这意味着经济局面有企稳好转之势。估计3月公布的众多其他数据也会好于预期，看着真有点天时地利人和的味道。投资者可别误了这好春光。

当然，我们现在这么说，也并不是把一切都想得那么美好。毕竟目前中国的社会经济发展中仍然存在许多不利因素，现在的机构投资者、散户也都在衡量有利与不利的因素哪个更重要，谁会战胜谁。看多者由于有郭树清的正面推动，占据了有利位置，但并没有达到绝对制胜的程度。这也是指数不温不火地缓慢上升的原因。当然，这也非常符合郭树清最近提到的观点，“我们倡导理性投资理念，就是要鲜明地反对赚快钱、赚大钱、‘一夜暴富’的投资心态，要‘深入推广长期投资、价值投资的理念’”

结合郭树清的几次表态，我们判断证监会很可能会出台鼓励绩优蓝筹股分红的政策，让这些以前总也“炒不起来”的大家伙，具备独特的价值。让普通投资者能通过分红就在证券市场上获得收益，也就是说，要把中国的证券市场建设成真正具有投资价值的市场。

说到绩优蓝筹股，大家一定会想到银行股。过去一年间，银行股的股价走势并不好。是这些银行的业绩不好吗？短期看并非如此，各家银行的财务报表都很靓丽。但中长期看，却存在变数。在很大程度上，银行股的走势其实和严厉的房地产调控走势相关。毕竟银行利润很大的来源是存贷差，而与房地产相关的贷款收入在其中更占据较大比例。如果政府一直对房地产贷款采取严控态度，终会影响其业绩。

与高压的地产调控政策最直接相关的是地产股。然而，最近一段时间地产股的发力，还是有些让人意外。我们认为，地产股目前究竟有没有持续上涨的基础，仍值得怀疑。毕竟，各地或高调或低调宣布的政策微调，最后都被中央政府严令收回，似乎看不出有全局政策松动的迹象。

政府调控房地产业期望的最好结果是，抑制商品房价格的同时创造成交量，既要满足普通人的住房需要，还要让这个产业能正常发展。最担心的是，为了拉动经济而放松紧压政策，结果导致前功尽弃。所以，政府才要大力发展保障房、经适房等，以保证钢铁、水泥、建材等行业的发展。只是目前看，保障房的建设进展，并不尽如人意，其他租房措施也不配套，还没有起到抑制房价的作用。也许我们还需要等待这些保障性住房市场的成熟。在此之前，妄加推测政府会放松管制都是不妥当的。

地产行业事实上已经是中国经济的重要支柱产业，它的景气与否，对上下游的产业影响非常大，尤其是对钢铁业、水泥业、建材业、家电业、金融业影响很大。这些行业不能提高景气度，对全局经济是不利的，对股市全面走强也会产生很大的牵制。这是真正需要我们加以关注的。所以，现在就奢望大牛市般的暴涨还早点，那要等到政策真正放松的时候。

在具体操作方法上，我们认为，仔细研读郭树清讲话的精神，会对未来的投资方向有着重要的指导意义。他明确提到的三条是，购买绩优大盘股、适当分散、买入价格不要过高。大盘蓝筹股也有很多种，这在本报本期的专题报道中有专门介绍(详见C04~C10版)。现在的金融、有色、煤炭、水泥、交通运输、石油等都符合绩优大盘的要求，甚至包括调整多日的地产股，可分别都买点儿。最后，郭主席，包括我们，都承认现在是底部区域，那么就快点买吧，不要等价格过高了。-