姚刚：“高收益债”应强化契约管理建增信机制

2012年03月08日 01:34
来源：上海证券报

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证券、期货、基金公司不能参与未认定达标的交易场所

⊙本报两会报道组 ○编辑 艾家静

证监会副主席姚刚昨日接受媒体采访时表示，中小企业私募债发行过程中，监管部门将在选择企业、增强信用及投资者适当性管理方面有所考虑，同时中小企业私募债应由发行人、中介机构、投资者间通过契约来管理，不能完全依靠审批。

值得一提的是，姚刚还提醒：严格讲，高收益债应当称作中小企业私募债，定位于为中小企业服务，其“高收益债特征同样对应着“高风险”特征同仅称之为高收益债或高风险债都会对投资者形成误导。

在??信机制方面，姚刚认为，应该引入多种??信方式，不仅考虑抵押方式，还包括担保、评级和偿债基金等。但他表示，目前偿债基金的资金来源仍需进行研究。

姚刚同时提出，应当对偿债基金建立相应的评级机构，鼓励增信行为，还要有相应的担保机构，及地方政府的制度性安排。但有了相应实物抵押，有信用机构评级的同时，可能会形成低风险，收益率也会大打折扣，因此须由有高度识别能力和承担能力的投资者来做这个事情。

针对近期有报道称，中小企业私募债相关细则已经拟定并上报证监会，姚刚予以了否认，表示“这是不可能的，这个问题还比较复杂”

在清理整顿各类交易场所工作的推进情况方面，姚刚表示，按照国务院38号文件要求，证监会正对各类交易所加紧进行清理整顿，现在该工作处于各个地方政府摸底和制定清理整顿方案阶段。在此期间，根据要求证监会管理的证券公司、期货公司、基金公司不能参与尚未认定达标的交易场所。

姚刚表示，监管部门正在加紧建立全国统一监管的场外交易市场，但推进该项工作过程中要与地方协调，“各地方应按照38号文件精神监管各类交易场所，不能搞类证券、类期货的交易场所”

针对《基金法》修改进度的问题，姚刚表示，修订后的新《基金法》不会在短期内出台。从程序上说，“目前修订方案已经人大财经委通过并上报国务院法制办，征求相关部委意见。这个层面的工作结束后还要回到人大财经委，经过人大法工委一读、二读、三读程序，但我希望能够尽快推出。”姚刚说。

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