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在公司成长中“掘金”

2012年03月10日 13:46
来源:新闻晨报 作者:苗夏丽

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晨报记者 苗夏丽

编者

沪综指1月6日2132点低点以来涨幅为14.5%,深证成指涨幅21.7%,上证50涨幅15.3%,但中证500涨幅高达28.1%,创业板涨幅达到27.3%,风格指数的表现很好的印证了今年以来市场投资偏好的转向,显示投资者对成长型股票给予了更大的关注,成长风格指数均跑赢其对应的价值风格指数。

投资者在选择股票的时候,往往会面临选择价值股还是成长股的问题,实际上,两种股票适合于不同的投资策略。

价值股投资一般一次性的,其价值回归结束后,其上涨空间也就结束;而成长股的空间会随着公司的业绩增长不断增加,股价也会不断上涨,股票上涨的空间也会比较大。无论是选择价值股还是成长股,都要考虑是行业的整体还是个股行为,一般周期性行业是行业整体低估或复苏,具有板块性,而成长股的空非周期性行业的价值低估或成长公司个体行为,不具有板块性。价值股一般是防御式投资策略,而成长股投资是进攻性投资策略。大盘股不等于价值股,小盘股不等于成长股,两者的区别不是盘子的大小,而是公司的业绩成长空间的大小。

本期专题我们策划了《年报掘金》,旨在通过年报数据的分析,帮助投资者铆住价值低估的潜力股,它们或是当下估值被低估者,或是成长性良好,未来估值有望大幅提升者。当然,投资市场变化无常,投资决策还需审时度势,本专题文章仅供参考。

说起为投资者带来丰厚回报的高成长股,我们自然而然想起“苏宁电器”、“贵州茅台”等公司,这类企业曾在资本市场“造福”很多投资者。随着A股市场不断扩容,新股频频登场,哪些公司有望成为第二个苏宁电器或贵州茅台,哪些因素可能成就高成长股,是投资者在选股时要认真思考的。

界定高成长

增长多少,算是高成长?美国学者厄威克·弗莱姆兹如此量化:低于15%是正常增长,15%-25%是快速增长,25%-50%是特快增长,50%-100%为超增长,100%以上是所谓的“光速增长”。如此来看,能持续增长15%的个股可以定为“高成长股”

同花顺数据显示,按照上述标准,A股市场2009-2011年归属母公司股东的净利润(扣除非经常性损益)持续3年增长15%的公司,截至昨日披露2011年年报的公司中大约有75家。具体来看,75家公司中是2009年之前上市的只有28家,包括深发展A、白云山A安信信托等,同时有23家是2011年上市的新股和次新股,近两日上市的中泰桥梁博雅生物蓝英装备都在其中,不过因这些新股和次新股中不少出于IPO需要,财报方面可能存在一定的“粉饰”,投资者在选股时需要格外注意。

就行业分布来看,过去三年,部分医药生物、机械设备、食品饮料等消费类个股的业绩表现还是相当不错的,如东阿阿胶2009-2011年扣除非经常性损益的净利增长都在35%以上。机械设备中的秦川发展国电南瑞等业绩也都表现出色。当然部分公司的连续增长存在重组的因素,如酒鬼酒、安信信托等。

从上述新股2009年以来的股价表现来看(2009年以前上市的28只个股),累计涨幅全部为正数,经历重组的华夏幸福2009年以来涨幅最惊人,达985.5%,中航电子、国电南瑞以及三安光电股价也都上涨了5倍以上,\*ST星美表现最差,仅累计上涨2.39%,但仍跑赢大盘,同期沪指累计下跌13.82%,深指下跌17.94%。

高分红有魅力

A股市场对高分配概念股一直是相当追捧,每到半年报或年报发布期间,资金通常会追逐高分配概念股,从而推动相关个股的上涨。从苏宁电器多年的表现来看,2004-2008年连续3年高比例送转,而这几年也是公司股价上涨最凶猛的时期;而贵州茅台,2005年以来连年高比例分红送股,股价也同样持续走牛,成为百元股的翘楚。由此,具有高分配送转能力的公司,其从侧面成为公司高成长的佐证。

数据显示,近几年随着上市公司“回报投资者”的意识不断增强,以及管理层对分红的鼓励,而且新股不断上市,A股高比例分配的公司数量可谓连续创新高,截至昨日,2011年10股送转10股以上的公司数量就达到76家,随着年报继续披露,高送转公司的数量将进一步提高。

就记者简单统计,已披露年报的公司中,近两年10股送转5股以上的公司大约20家,其中东方园林属于其中的佼佼者,连续3年大比例分配(包括半年报),中海达和中海科技则是在2011年半年报高送转之后,年报继续慷慨送转。实际上,近两年高送转公司家数不断增加的重要原因在于新股的大量上市,且通常不会仅高送转一年,这些新股也就成为资金炒作的热点之一。

高成长需要“好时代”

所谓“时势造英雄”,好的时代和环境背景无疑是上市公司连续高增长的必要条件。在美国100年股市中,不同阶段有不同表现出色的行业,如上世纪20-30年代,投资品迎合了美国当时的高投资增长,表现出色;上世纪40-50年代,大集团表现比较好;上世纪70年代出现石油危机,能源股“价高一等”;上世纪80年代美国进入消费时代,消费股成为翘楚,沃尔玛开始成长为巨人公司;到90年代,以微软为代表的高科技公司打上了时代的印记。

A股市场上,以时代和产业来看,在国家提倡消费的今天,消费类的个股预计前景看好,同时国家产业升级转型的大潮中,新能源、新材料、电动汽车、节能环保、新医药等新兴产业中将诞生大量的高成长股,并使A股投资者获得丰厚的回报。

[责任编辑:lizy] 标签:价值股 成长股 掘金 
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