方方：实体经济融资渠道应多样化

2012年03月13日 01:53
来源：证券日报

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- 本报两会报道组熊欣

全国政协委员、摩根大通亚洲投资银行副主席暨中国投资银行CEO方方，10日接受本报记者采访时，全面解读了他所认为的资本市场与实体经济的关系。

证券日报：从投资银行家的角度，如何看待资本市场究竟如何服务实体经济？

方方：资本市场和实体经济的结合，对实体经济发展来说非常重要，对资本市场自身来说也是很重要的。应该说，资本市场是依托于实体经济的，没有实体经济就没有资本市场存在的必要。所以从这个角度而言，资本市场服务于实体经济是毋庸置疑的。大家都说金融是经济的血液，但是没有骨骼和肌肉光有血液是没有用的。一滩血啥也没有，一定要有肌肉和骨骼，一定要有神经末梢，这就是实体经济。

资本市场和实体经济的关系可以这么比喻，但如何来实现呢？我的理解，一是从产业政策的角度，比如说税收优惠和退税、土地使用权以及折旧政策等等。一般来说有政策扶持，这个行业的企业效益就好，股价就跟着好。从债券的角度也是这样。实际上，财政政策是不必要的，财政政策从来都只是对市场有效的调节和补充。

刚才是从正面看，从反面来看，要避免什么问题呢？我觉得，要避免走到另外一个极端，就是强行地把不具备进入资本市场的实体经济企业，推到市场里面来。我觉得这个思路也是有问题的。我举一个例子，大力发展文化产业，但是并不是每一个文化都可以变成产业，换句话说不是每一个文化企业都是可以上市的。有一些文化团体不应该是以盈利为目的的机构，他就是以文化创造为目的。

总之，第一句话，说资本市场服务于实体经济，是一个寄托关系；第二句话，说把一些不具备进入资本市场条件或资格的实体经济企业拉进来，对这些企业自身的健康发展没有好处。

证券日报：如何以资本市场领域的改革，对接实体经济薄弱环节的加强和改进？

方方：(这主要体现在)对于小微企业的支持。第一，取决于金融机构的改革和多样化。多样化包括产品的多样化、规模的多样化。每一个金融机构的服务对象都不一样。举一个最简单的例子，工行在改制上市前，为了提高效率降低成本，把县级以下的分行全部关闭，很麻烦但是很成功，上市也很顺利；但后来到了农行上市，县级以下的分行反而成了农行的重要卖点。

还有就是股权的多元化。这些机构，包括银行、证券、保险、信托、担保、典当行，都是解决这些实体经济中的一些融资难问题的渠道，但是不外乎就是多元化。如果这些渠道只是被10家大银行所掌握的话，这个生物链就不会丰富多彩。