投资者权益该怎样保护

2012年03月17日 08:38
来源：华夏时报

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古月

3·15这天，央视曝光了麦当劳、家乐福等国际知名企业损害消费者利益的种种违规行为。因为消费者权益日的设立，3·15这天，已成为很多人心目中特别关注的日子。

相对于消费者权益保护，资本市场投资者利益的保护，只能算是刚刚起步。这不仅仅是因为证监会投资者保护局刚刚成立，还因为从以往出台的种种监管措施来看，相对于发行人、中介机构，投资者特别是中小投资者始终处于弱势地位，其权益保护依然缺乏足够的制度保障，即使已经出台的部分措施，往往也是治标不治本。

远的不说，就拿最近人们热议，监管机构也有所动作的几个领域，就可以略见一斑。

比如新股上市，深沪两个交易所近日先后推出盘中强制停牌办法，规定新股上市首日换手率超过多少、较开盘价涨跌多少即予暂停交易。这个规定出台的动机是，限制炒新，防范新股股价被大幅炒高，以免中小投资者盲目跟风。问题是，这一规定没有对新股上市首日的开盘价做出限制，如果开盘价一步到位，开得非常高，后续盘中交易的限制效果就大打折扣了。要知道，当年的中石油，发行价不过是每股16.70元，虽然有些偏高，但还不至于套死人。真正祸害成千上万投资者的是，其上市首日每股48.60元的开盘价。如果仅仅是怕市场拉抬价格，那干脆直接以发行价为基点，上市首日也实行10%涨跌停制度得了，还劳力费心地去限制这、控制那干吗！

比如，发行人约束问题。这两年，创业板大股东及高管套现愈演愈烈，二级市场投资者非常不满，强烈建议，针对这一现象出台相关措施，对业绩大幅变脸、信息披露有严重瑕疵的公司，延长其大股东和高管套现的锁定期。前不久，深交所负责人就创业板退市制度问题做解释时，却说因为种种原因，这一建议暂时还不能付诸实施。对二级市场交易的限制措施，出台得很“神速”；而对大肆套现、获取暴利的大股东及高管，却迟迟拿不出有效的办法。其间的不同“待遇”，天壤之别，不禁令人对投资者保护措施是否完善产生质疑。

再如，集体诉讼机制。这是海外市场行之有效的投资者权益救济机制，也是发行人、中介机构最为之胆寒的司法制度。业内从专家到机构再到普通投资者，不知先后建议过多少次，但如今依然没有破题。近日，证监会投资者保护局负责人表示，证监会也注意到，国外的集体诉讼司法实践有利有弊，如何与中国的实际做法相适应，可能还需要认真探讨和论证。根据以往经验，这一探讨论证过程，没有三五年是整不出头绪的。其实，证监机构完全可以在自己的职权范围内，先行推出一些行之有效的救济措施，在实践中不断完善后，再上升到法律层面。说穿了，这么费事，不是因为别的，而是因为在目前的证券市场格局下，投资者就是弱势群体。

目前，很多事都打着投资者保护的旗号，但真正能让投资者得到实惠的措施却不多。最近已出台的一些措施，差不多都是冲着二级市场交易来的，能直接给投资者带来好处的就是酝酿中的降红利税，而这还得财政部说了才算。

其实，投资者最希望的是得到一个公平公正公开的市场环境，不需要官员手把手教导如何炒股，也不需要交易所隔三差五提醒投资风险，再说，这么多年来，炒股赔钱的人很多，似乎也没有听说哪届政府救济过谁。

与其苦口婆心教育投资者，监管机构还不如踏踏实实地做好本职工作。比如，取消发审委，至少别大包大揽，这样监管起来腰杆会硬，垃圾公司退市会更容易；让交易所脱钩，这样证监会具体事务会少很多，管起来精力会更好；分离直属券商，这样新股发行改革就会少很多牵挂，开罚单时会更洒脱……果真如此，监管机构的身份会更超然，说出来的话也更有权威，投资者利益保护自然会更好地落到实处。(作者为本报记者)