中材国际现金流为负28.7亿元回款压力较大

2012年03月29日 09:22
来源：《财经网》作者：胡飞军

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【财经网专稿】实习记者胡飞军 央企中材集团旗下的中材国际(600970.SH)2011年实现营业总收入251亿元，同比增长4.9%，净利润15.38亿元，同比增长7.87%，远低于公司2010年年报预计的净利润增加15%，值得注意的是，公司现金流为负的28.7亿元，回款压力较大。

中材国际属水泥技术装备及工程服务行业，主要从事建筑工程设计、承包境内外建材行业工程和境内国际招标工程等，为央企中材集团旗下企业。公司3月24日披露的2011年报显示，公司2011年实际实现营业收入251亿元，比2010年增长4.87%，净利润15.38亿元，同比增长7.87%，新签合同364亿元，比2010年增长52%，公司净利润增长低于2010年报预期的15%。

伴随公司新签合同不断增加的，而加之预收款能力有限，贸易业务暂用一定资金，导致公司的经营现金流也出现较大压力。年报显示，经营现金流为-28.7亿元，是近5年来首次出现负值，2010年为15亿元，同比大幅减少291.4%，2011年四季度公司净经营现金流依旧为负的4290万，而四季度向来是回款的传统高峰期。

在经营现金流中，公司货币资金由2010年的83.5亿元下降到2011年的54亿元，同比减少36%，中材国际称，主要原因是本年度公司在执行的项目较多，对外支付工程款和采购款较为集中，导致货币资金流出增加，而部分新签合同暂未启动，预收账款增加有限，另外公司新增贸易业务占用部分货币资金。此外，公司存货也由2010年的23亿元增加到2010年的41.5亿元下同比增长79%，公司解释存货的增加，主要是因为期末钢材贸易业务尚未进入交割条件而增加的。

对于公司未来，中材国际发布2012年经营计划称，营业收入增长不低于18%，归属于上市公司股东的净利润增长不低于10%，新签合同额增长不低于10%。

而兴业证券(601377.SH)分析师王爽认为，鉴于公司近两年境外新签合同存在部分项目启动滞后，因为公司预收帐款连年大幅下降即是明证。他预计，2012年公司水泥工程新签合同可能有一定的下滑，而基于国内新签业务可能下降的判断，公司水泥工程主业2012年难以回归快速增长通道。