向日葵上市1年半净利大降近9成发债6亿背沉重包袱

2012年03月30日 05:11
来源：中国资本证券网作者：夏齐林

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近日，向日葵(300111.SZ)公告称，将非公开发行6亿元的公司债，若以银行同期贷款利率6.5%计算，公司债发行后上市公司的每年利息成本就高达3900万元。

向日葵公告显示，2011年度向日葵在汇兑损益5700万元、非经常性损益高达7500万元的情况下，最终公司仅有3000多万元的净利润，仅为上一年度的13%，可谓业绩大变脸！

而公司的净资产也从年初16.59亿元减少至年末14.82亿元，减少额度达1.77亿元，一年以内净资产损失10.66%。

资料显示，我国的多晶硅产品90%以上销往国外，而目前多晶硅产品产能严重过剩，价格和成本倒挂，而境外市场“反补贴反倾销”的现实或许将决定向日葵的经营状况在很长一段时期内都无法改善。

营业利润仅为去年的9.1%

净资产已蒸发超一成

公开资料显示，向日葵于2010年8月27日上市，上市至今1年6个月，首发价格为16.80元/股，首日开盘价为26.03元/股，公司主营生产、销售大规格的高效晶体硅太阳能电池。

2月28日，向日葵发布的业绩快报显示，2011年度，上市公司营业总收入为19.14亿元，同比减少17.81%；营业利润为2543.45万元，同比减少90.90%；利润总额为4486.50万元，同比减少84.53%；净利润为3356.75万元，同比减少86.64%；基本每股收益为0.07元，同比减少86.79%。归属上市公司所有者权益为14.82亿元，同比减少10.66%。

向日葵的业绩快报还显示，公司综合毛利率2010年度为21.7%，而2011年度降为15.1%。

1月31日，向日葵发布业绩预告显示，2011年度公司的汇兑损益为5700万元，非经常性损益更是高达7500万元，其中政府补贴1027万元。

尽管从净利润数据上看，向日葵在2011年度实现了盈利，但是2011年度，公司的营业利润仅为去年的9.1%，归属于上市公司股东的所有者权益从16.59亿元减少至14.82亿元，减少额度达1.77亿元，一年以内净资产损失高达10.66%。

有投资者表示，虽然向日葵为其净利润下降找出各种理由，但是公司上市才1年半，净资产蒸发就超过1成，公司难道不应该反省，并对此承担责任吗？

欲发债6亿补血

内忧外患压力大

2011年11月26日，向日葵公告称，公司拟非公开发行票面总额不超过人民币6亿元的公司债券，债券期限不超过5年，用于偿还部分银行贷款，优化公司债务结构，并拟用剩余部分资金补充公司流动资金，改善公司资金状况。

2011年12月13日，向日葵公告，非公开发行公司债的决议通过股东大会审核。

3月26日，向日葵公告，公司非公开发行公司债获得证监会批复核准。

若以目前6.5%的同期贷款利率计算，向日葵6亿元的公司债每年的利息成本为3900万元，而公司债券的票面利率一般比银行同期贷款利率要高，也就是说向日葵在非公开发行公司债券之后，每年的用资成本将高于3900万元。

而从2011年度向日葵业绩来看，发行上述6亿元的公司债之后，每年3900万元以上的财务成本或成为上市公司极为沉重的负担。

我国的光伏行业自去年遭遇行业之冬，尚德、天合光能、赛维LDK等龙头企业已经开始或明或暗裁员减压，而美国提起的“反补贴反倾销”申请使得光伏行业更是雪上加霜。