散户模拟询价热情降温不正常报价仍存

2012年04月18日 04:26
来源：证券时报作者：胡学文

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继龙泉股份等首批3只新股之后，西部证券昨日也进行了中小投资者模拟询价。证券时报记者了解到，与首次深市模拟询价高达近七成的中小投资者参与度相比，参与西部证券模拟询价的中小投资者人数下降较多，仅有500多名中小投资者参与，不足三成。

散户模拟询价热情下降

据了解，龙泉股份等首批尝鲜的新股都得到了中小投资者的追捧，以龙泉股份为例，深市将近2000名获得券商推荐的中小投资者中有约1300名参与了模拟询价。

作为第二批进行中小投资者模拟询价的新股，西部证券的关注度也很高。按照深市方面的安排，活动初期具有经纪业务资格的券商每家可以推荐20名中小投资者参加模拟询价，合计总数约为2000名。不过截至昨天下午模拟申购结束，仅有500多名中小投资者参与西部证券询价，与龙泉股份模拟询价时中小投资者参与人数相比下降较多。“中小投资者参与询价情况不太乐观。”有业内人士如此表示。

据悉，散户参与度不高被认为可能与大多数投资者还不熟悉活动具体安排及流程有关。另外，模拟询价信息目前仅在中小投资者新股模拟询价平台上发布，投资者获取信息的方式和渠道相对有限。不过，自模拟询价首秀以来，也有观点认为由于目前只是模拟询价，中小投资者并没有最终获配的机会，因此一旦没有后续具体操作细则跟进，中小投资者参与积极性可能会受到影响。

不正常报价依然存在

中小投资者报价水平依然是关注的焦点。以龙泉股份为例，尽管有个别投资者不正常报价，但中小投资者给出的报价中枢为20~25元。对照该股票最终确定的发行价格21元来看，大部分投资者首次参与模拟询价显然交出了一份还算不错的答卷。因此总体来看，无论是参与度还是报价水平方面，中小投资者在首次新股模拟询价中的表现都可圈可点。

就西部证券而言，证券时报记者了解到，明显不合理报价现象依然存在，有极个别投资者竟然报出了超过百元的“天价”，最低报价为2.8元，平均报价则在11元左右。另从西部证券路演环节传出的消息显示，主承销商招商证券此次给出的建议询价区间为6.96~10.08元，对应的公司市值在84亿~121亿元之间，对应2012年摊薄后市盈率为24~34倍，2012年摊薄后市净率为1.6~2.3倍。对照来看，中小投资者11元左右的平均报价还比较接近主承销商的建议询价区间。

另外，就在西部证券进行模拟询价的同时，某网站也对该股票的合理发行价格进行了网络调查，超过50%的网民认为西部证券的发行市盈率应该在15倍以下，超过75%的网民认为合理的发行价格应该在7元以下。

从已经进行的模拟询价情况来看，存在着个别投资者不正常报价现象，一方面可能与散户的专业知识、定价能力有关，另一方面也可能因为只是模拟活动，对投资者报价缺乏约束。上交所研究中心主任胡汝银近日也就中小投资者参与模拟询价表示，单个散户缺乏专业知识，亦无获取信息的优势；对散户参与询价的实效要有清醒认识，最终解决新股定价合理性只能靠供求机制的合理化。