分析师称重啤股价或还有70%回调空间

2012年04月18日 22:04
来源：《财经网》作者：宁波

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【财经网专稿】连续九跌停的惨剧仍历历在目，4月18日，最终出炉的重庆啤酒治疗用(合成肽)乙肝疫苗临床试验总结报告显示，疫苗在单独治疗慢性乙型肝炎时无显著疗效。早盘开盘后，公司股价一度逼近跌停。某啤酒行业研究员告诉记者，疫苗项目失败，公司的估值必然将回归啤酒类股票的估值水平，公司股价有70%的回调空间。

重庆啤酒在18日的公告中提示：本次公告内容系单独用药组临床试验总结报告相关信息，公司将尽快与各方及专家进行沟通，就单独用药组项目是否继续进行后续研究进行评估，并同时对目前尚在进行的联合用药组项目进行研究评估。治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”是否进行后续研究，或继续推进存在重大不确定性和重大风险。

“此结果基本表明该疫苗研究已经失败，说项目是否继续进行还在研究，是公司放不下面子而已。按照目前新药开发的管理规则，公司愿意继续做试验和研究是没有问题的，药监局不会拦着的，但做实验和新药能不能获批没有必然联系，从目前情况看，继续做实验，实验结果也很难有变化，只是多浪费些钱而已。”，某医药界人士告诉记者。

依靠“治疗型乙肝疫苗”这一个概念，13年间重庆啤酒的股价累计上涨超37倍，在2011年11月25日达到83.12元的历史最高价(复权后价格)，公司股价在2012年1月19日跌至20.16元的谷底，跌去七成多。之后，股价曾一度反弹到达40.88元。

“重庆啤酒近期的反弹，可以说是部分资金出于对总结报告出现逆转的预期，但也不排除有大资金想浑水摸鱼的情况，如果说，乙肝疫苗临床试验总结报告发布前，公司估值仍处模糊地带，那么目前的形式已经明朗了。相比啤酒行业不到30倍的市盈率，公司股价价值回归是大概率事件 ”，某资深投资人士告诉记者。

“以今日的收盘价计算，重庆啤酒的市盈率是86.80 倍，而主流啤酒股燕京啤酒和青岛啤酒的市盈率分别为24倍、27倍，公司2011年实现每股收益0.32元，若按25倍左右的市盈率水平计算，公司的股价应在8元一线，距离目前的股价还有近70%的回调空间，上述研究员告诉记者。

2012年3月27日，公司发布2011年报，2011年报公司实现营业总收入26.95亿元，同比增长13.46%，归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比降低57.55%；实现每股收益0.32元。

公司表示，计划2012年实现啤酒销量116.33万千升，计划实现营业收入29.85亿元，计划成本17.43亿元，计划费用7.59亿元。

2012年4月18日，重庆啤酒收跌8.07%，报27.55元。