新政将出ST保牌术失灵 20家主板公司可能退市(6)

2012年04月24日 08:50
来源：中国证券网

0人参与0条评论

退市制度威慑力初显创业板全日跌幅5.25%

创业板退市制度的出台对于创业板的影响已然在表层体现出来，创业板截止昨日中午出现了集体大跌，有5只个股跌停，另有27只个股跌幅超过7%。

午后，创业板延续上午态势继续下跌，截止昨日收盘，创业板全日下跌5.25%，并且有30只个股在昨日出现跌停现象。

根据统计数据显示，截至4月22日，创业板已有69家上市公司公布了2012年一季报。69家上市公司共实现归属于母公司股东的净利润11.66亿元，同比去年的11.56亿元仅增长了1%。而在69家上市公司中有16家上市公司一季度利润出现了同比下降的状况，并且有上市公司利润出现亏损的情况发生。而在创业板退市制度出台后，一些出现利润亏损的企业的退市风险也会逐渐显现出来。

一位券商分析师向记者表示，从创业板退市制度正式出台后创业板的表现看，多数上市公司显然已经受到退市制度威慑力的影响，创业板退市制度的“优胜劣汰”目的也会在今后的市场中逐渐的体现出来。而创业板退市制度的出台也可以获取一些退市制度的经验，以次为基石继而推出主板的退市制度。

在此次创业板退市制度中也明确提出不支持通过“借壳”恢复上市。上述分析师对此表示，杜绝“壳炒作”有利于市场理性。由于有些上市公司机制转换不彻底，不善于经营管理，业绩表现不尽如人意，多数公司均采用“借壳”方式恢复上市，使股价重新抬高。在新的退市制度当中这种现象将会直接将“不合格”公司淘汰出局，对于市场的平衡性和稳定性起到了很好的作用。

英大证券研究所所长李大霄表示，创业板退市机制的建立将促进市场优胜劣汰，加大投机风险，鼓励投资者树立正确的投资理念。创业板退市机制将促进市场资源的正确配置，绩优股将获得更多关注，也将得到更高的估值，而绩差股的估值将会明显下降。(证券日报)

创业板“舞剑” “意在”主板

由于上周末深交所正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，其中针对创业板退市制度的数条规则可谓针针见血，受此影响，周一创业板再现恐慌性下跌，创业板指数暴跌逾5%。尽管当前创业板内上市公司良莠不齐，但出现诸如昨日般大范围个股跌停的局面，实属罕见。有分析认为，关于创业板退市规则的推出属于短空长多，长期而言利于创业板以及整个A股市场的发展，昨日资金对创业板个股的大范围杀跌或存在反应过激之嫌。更关键的是，前期支持市场上涨的逻辑判断链条未受什么考验，而昨日创业板的大跌或许就是试金石，创业板下跌表象的背后，真正面临考验的是以主板为主的整体市场的逻辑判断链条。

退市制度成创业板暴跌导火索

周一的A股走得格外纠结，受创业板暴跌的拖累，沪深两市弱势震荡。不过，前期的热点金融改革概念、基建相关板块以及军工板块仍然表现抢眼，在沪综指下跌0.76%的情况下，仍有多达22只个股涨停；与此同时，两市有46只个股跌停，其中绝大部分来自创业板。

创业板昨日的暴跌显然有迹可循。20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)，并自今年5月1日起施行。其中针对创业板退市制度的数条规则可谓针针见血，在创业板退市标准、恢复上市审核标准、杜绝上市公司财务违规等方面均设置了较为严格的准绳。尽管如此，昨日创业板的暴跌还是显得出人意料。一方面，创业板退市制度公开征求意见已近5个月，创业板退市制度其实已为市场所熟知。另一方面，据统计数据显示，截至2011年底，273家创业板企业尚未出现年度亏损的情况，因此创业板退市制度的相关规则对创业板个股的“杀伤力”至少在近两年内还难以体现。从这个角度而言，以所谓的“用脚投票”给昨日的创业板暴跌下定义未免牵强，而即使在昨日跌停的个股中也不乏业绩稳健增长的创业板股票。

因此，退市制度的出台只是创业板暴跌的一个导火索，并非根本原因，昨日的暴跌实质上是当前创业板现存诸多问题的一次集中爆发。

首先，今年以来，管理层在多个场合倡导价值投资的回归，并再三提示业绩稳定增长的蓝筹股的投资价值，并且对“炒新、炒小、炒差”等投机现象提出警示，而创业板正是这种投机现象最为集中的板块。因此，在创业板退市制度落地的情况下，部分投机资金不得不提前撤离创业板。

其次，创业板股票业绩水平与估值水平出现严重背离。根据统计，目前创业板市盈率(TTM整体法，下同)为32.78倍，居各主要板块之首。相较之下，沪深300的市盈率仅为11.16倍。而根据统计，2011年创业板净利润同比增速为17.55%，而沪深300的整体业绩增速为14.71%。可见，创业板并没有较以沪深300为代表的蓝筹股体现出显著的成长性，因此，其如此之高的估值溢价显然欠缺合理性。而在创业板股票一季报业绩继续下滑的情况下，创业板个股估值持续回归也就理所当然了。

最后，今年创业板的新股供给压力不减，同时大小非解禁压力增大。据统计，按最新收盘价计算，2012年创业板大小非解禁金额约1182.26亿元，显著高于2011年842.24亿元的数额。同时大截至4月23日，已有27只新股于创业板上市，创业板扩容压力仍然较大。而随着创业板股票供给趋于无限化，小盘股逐渐失去了稀缺性，此前基于市值较小的高估值溢价或难以再现。