A股退市制度全覆盖垃圾股“严冬”来临

2012年04月30日 07:44
来源：现代快报

0人参与0条评论

这个五一，深沪两城同不休。继创业板退市规则出台之后，4月29日，沪深交所分别发布主板、中小企业板上市公司退市制度的方案征求意见稿，向社会公开征求意见。这意味着A股退市制度已全面铺开。

据介绍，两个交易所的退市方案基本相同，深交所只在具体条款上区分出了“中小板”。业内人士分析认为，这是继新股发行体制改革以来的又一次重大制度变革，将真正发挥市场“优胜劣汰”的功能，让股市“不死鸟”神话破灭，让股垃圾股”远离市场。

□综合新华社

新退市条件切中要害

据悉，新退市方案中新增和变更了八项退市条件(见下表)。

深交所表示，现行退市制度暴露出上市公司退市标准单一、退市程序相对冗长等弊端，已不能完全适应资本市场发展需要。《方案》在原有基础上，结合主板和中小企业板监管经验，借鉴创业板及海外市场的退市规定，进一步完善了退市标准体系。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，深交所和上交所同时发布主板上市公司退市制度改革方案(征求意见稿)，这意味着“主板退市新规则”诞生。这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革，将是A股市场的重大利好。以后，股市场不死鸟”神话将破灭，“垃圾股”将远离市场。

英大证券研究所所长李大霄表示，这项制度以出乎市场意料之外的速度推出，充分表明监管者改革的决心及态度，也表明了对市场优胜劣汰功能的发挥的期望。

主板中小板略有不同

深交所表示，与创业板相比，主板和中小板退市制度的方向和思路是一致的，总体框架和主要退市条件也大体相同，同时根据各个板块特点，在个别指标和细节上保留了一定的差异。

由于深市主板、中小板和创业板公司在规模上的差异，在一些退市条件的具体指标上也有所区别，如股票成交量的退市指标，主板为连续120个交易日累计股票成交量低于500万股，而中小企业板和创业板的相关指标分别为300万股和100万股。

深交所方案规定，中小企业板沿用“连续受到交易所公开谴责”的退市条件，但调整为“上市公司最近36个月内累计受到本所三次公开谴责的，其股票直接终止上市”。但是这项退市条件不适用于主板公司。英大证券研究所所长李大霄表示，这也许是为了与上交所出台的相关退市制度相匹配，也说明深交所对创业板、中小板的监管权更大。

垃圾股炒作将被终结

A股新退市制度的出台，立刻引起了市场的强烈反响。

一位叫“涨跌不惊”的网友说：“幸亏我没有ST股，否则下星期股市开盘会亏死啦。”还有一位网友说，这次狼真的来了。现行主板退市制度让再差的公司、再烂的壳、停牌时间再长、官司缠身再多、甚至已经进入破产程序的，都可以通过重组借尸还魂，股价一飞冲天。新退市制度必然改变这一现状。

李大霄提醒投资者，在新政策的明确导向下，市场的投资功能会增加而投机功能减低，蓝筹股价值会被发现，“炒差”“炒小”“炒新”投机行为将被遏制，股民一定要认真领会监管者的导向，防止吃亏。

退市标准上交所备注深交所主板备注深交所中小板备注

连续亏损四年不变四年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 不变四年不变

因财务指标触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一年的年度报告因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一年的年度报告扩大“未在法定期限内披露年度报告”指标的适用范围 / / / /

净资产连续为负两年新增两年新增两年(或净资产虽为正，但扣除非经常性损益后净利润为负) 退市周期缩短半年

营业收入连续低于1000万元四年新增四年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 新增四年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 新增

被交易所公开谴责 / / / / 36个月内累计受到三次谴责直接退市

审计报告为否定或无法表示意见三年新增三年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 新增三年(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) 退市周期延长半年

暂停上市后最近一年财务报告被会计师事务所出具无法出具意见或否定意见因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，最近一年的财务报告被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见新增因财务指标或审计意见类型被暂停上市后，提出恢复上市申请的基准年度被出具否定意见或无法表示意见新增因财务指标或审计意见类型被暂停上市后，提出恢复上市申请的基准年度被出具否定意见或无法表示意见新增因财务指标

未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载六个月不变六个月不变六个月不变

未在法定期限内披露年度报告或中期报告六个月不变六个月不变六个月不变

成交量(不适用于仅发行B股的上市公司) 连续120个交易日(不含停牌交易日)累计股票成交量低于500万股新增连续120个交易日股票累计成交量低于500万股新增连续120个交易日股票累计成交量低于300万股(首次触发) 直接退市

收盘价(不适用于仅发行B股的上市公司) 连续30个交易日(不含停牌交易日)每日收盘价均低于股票面值新增连续20个交易日每日收盘价低于每股面值新增连续20个交易日每日收盘价低于每股面值(首次触发) 直接退市

扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负因净资产指标被予以退市风险警示，或者因净利润指标被暂停上市后，其后一年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负新增因连续亏损被暂停上市后，提出恢复上市申请的基准年度扣除非经常性损益前、后的净利润孰低者为负新增提出恢复上市申请的基准年度扣除非前后的净利润孰低者为负新增

股本总额发生变化不具备上市条件在本所规定的期限内仍不能达到上市条件不变在本所规定的期限内仍不能达到上市条件不变在本所规定的期限内仍不能达到上市条件不变

股权分布不具备上市条件暂停上市六个月内股权分布仍不具备上市条件不变暂停上市后六个月仍不符合上市条件不变暂停上市后六个月仍不符合上市条件不变

以终止上市为目的回购股份或者要约收购后，股本总额、股权分布不具备上市条件公司披露收购结果公告或其他相关权益变动公告不变 / / / /

上市公司被吸收合并上市公司被吸收合并不变 / / / /

股东大会在公司股票暂停上市期间作出终止上市的决定股东大会作出终止上市决定不变 / / / /

公司解散股东大会作出解散决议不变公司因故解散不变公司因故解散不变

公司被法院宣告破产法院宣告破产裁定书不变被法院宣告破产不变被法院宣告破产不变

公司暂停上市后未提出恢复上市申请公司暂停上市后未提出恢复上市申请不变 / / / /

公司暂停上市后未在规定期限内提交补充说明或者相关材料未在规定的30个交易日内提交补充说明或者相关材料新增未能在30个交易日内补充提交恢复上市申请材料新增未能在30个交易日内补充提交恢复上市申请材料新增

公司暂停上市后恢复上市申请未被受理公司暂停上市后恢复上市申请未被受理不变 / / / /

公司暂停上市后恢复上市申请未获同意公司暂停上市后恢复上市申请未获同意不变 / / / /