退市制度促A股优胜劣汰专家表示绩优股将受青睐

2012年05月03日 10:28
来源：深圳商报作者：张琨钟国斌

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【深圳商报讯】(记者张琨钟国斌)昨日，在两市一片“涨”声中，ST板块逆市大跌，逾70只ST股跌停。业内人士表示，此次证监会的改革“组合拳”对垃圾股、重组概念股产生巨大冲击，加速了这类股票的“去泡沫化”。而主板退市制度公开征求意见，成了昨日ST板块暴跌的主因。

退市新规促ST股暴跌

经过长期恶炒，ST股已有多家股价远离净资产，数据显示，昨日收盘后，净资产为负的“10元”ST股仍有6只。在昨日ST股集体暴跌的同时，这一板块因为退市新规而面临的巨大风险也逐步展现在投资者眼前。

“从绝对股价看，ST板块股票仍然较高，从退市角度看，该板块风险较大。国泰君安分析师时伟翔认为，目前对管理层提振股市的信心和决心绝不应有任何怀疑和犹豫，而同时由于沪深300估值在历史最低的水平上，ST板块的相对估值显然较高。

记者从深沪交易所《主板退市制度(征求意见稿)》了解到，上市公司最近一年年末净资产为负数的，对其股票实施退市风险警示；最近两年年末净资产均为负数的，其股票应终止上市；上市公司最近两年营业收入均低于1000万元的，对其股票实施退市风险警示；最近三年营业收入均低于1000万元的，其股票应暂停上市；最近四年营业收入均低于1000万元的，其股票应终止上市；上市公司最

根据记者对最新年报一季报数据的整理和筛选，已连续4年亏损的股票分别为ST南化、ST园城、\*ST国商、ST长信等4家，无论按照新旧退市规则，离进入退市程序都仅有一步之遥。而符合“连续两年净资产为负”的新增退市条件的股票则有\*ST宝硕等35家，一旦新规正式公布实施，这类股票也将步入退市程序。

此外，符合“连续四年营业收入低于 1000万”的新增退市条件的股票有*ST盛润等18家，其中还有两家没有戴上“ST盛帽子的上市公司：东方银星和银润投资，剔除掉以上三条规则中有重合的股票后，共有48家上市公司已进入符合退市规则的风险区域。

“自2001年初实行最初的退市标准后，A股退市公司总计40余家。预计未来几年从A股退市的上市公司数量将远超这一数字。”东海证券分析师鲍庆表示。

ST股中线风险很大

主板退市制度的渐行渐近，质量较差的ST股票，*ST股票首当其冲地受到影响，成为投资者竞相抛售的标的股票，ST板块后市将会如何运行呢？

深圳智多盈赖戌播表示，近期证监会频推的改革“组合拳”，对ST股、重组概念股产生巨大冲击，加速了这类股票的“去泡沫化”。而《主板退市制度(征求意见稿)》的出台，无疑是对ST板块的最致命一击。赖戌播认为，ST板块昨日全线大跌是正常的，也是应该的。此前的退市政策扭亏“借壳”等导致过多的重组预期、过多的权力寻租甚至黑幕，也导致了股市价值投资理念的严重扭曲。目前ST股的大跌只是“价值回归”，中期继续回归的可能性较大。除非个别特别明确的具有实质性重组利好，或者公司基本面明显改善的ST股，所有炒预期的ST股票投资者都应该回避。

长城证券研究总监向威达表示，主板退市制度对垃圾股和重组概念股造成普遍打击，股价可能会出现持续下跌，除非重组进程已经十分确定。实际上，自深交所创业板退市制度正式公布后，在创业板整体估值重心大幅下移的同时，两市的ST类股票也产生了类似的情形。

“主板退市制度改革或将引发一轮‘制度性牛市’。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，在假期主板退市新规征求意见稿出台后，ST股逆市暴跌基本上是意料之中。而他提出的“制度性牛市’是一个投资者“一致性”抛售垃圾股的过程，在这个过程中，市场的庞大资金从垃圾股中抽离出来，转而投向大盘蓝筹股和绩优股。

“最后的结果就是股票的价格和业绩挂钩更为明显，垃圾股回归‘垃圾’”。董登新认为，主板退市制度改革必将带来一场A股估值革命：大盘蓝筹股、绩优股受市场青睐追捧，上涨空间被打开；相反，垃圾股将被市场抛弃，投资者用脚投票，直逼1元股，甚至退市。他更指出，目前股价在10块以上，但净资产为负的ST股是风险最大的股票，未来很可能跌到1块钱附近。“投资者不应心存幻想，应尽快远离垃圾股。”董登新说。

部分净资产为负的高价风险ST股

名称股价(元) 净资产(元)

ST宝龙 14.44-0.76

\*ST东碳 13.49-0.71

*ST国商 12.70-0.67

ST宝诚 11.88-0.60

ST长信 11.29-1

*ST大成 10.23-0.33