霸王别基：亚伟之后再无神话

2012年05月07日 10:46
来源：南方日报 作者：贾肖明

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“王亚伟辞职了，谢谢关心！” 近三年来，围绕这位“公募一哥”的传言一直未曾间断，五一小长假期间，华夏基金现任总经理范勇宏以微博形式终于一锤定音。

而上周，华夏基金副总经理张后奇更是以一首“船行遇冰山，物是人已非！缘尽乘风去？天涯有归期”的五言律诗再度引发了媒体对于范勇宏离职的猜测。

王亚伟曾自称最崇拜的投资大师是彼得·林奇，而林奇在麦哲伦基金最盛之时潇洒而去，王亚伟此时隐退也颇有当年林奇的风采。从另一个角度来看，王亚伟的离开，是华夏基金股东之变后的必然，更是中国证券市场投资模式巨变浪潮中的必然。

本期创富人物南方日报记者将带您一起见证曾被视为公募基金神话王亚伟的成长历程，思考中国基金业的沉浮变迁。

十四载“基”海沉浮 一代神话终谢幕

【人物故事】

2012年4月最后一周，公募基金已经许久没有如此喧闹过了。一贯保持高度稳定的“A股最赚钱的基金”华夏大盘遭遇巨额赎回，出现份额和规模双降的罕见局面，其基金经理、华夏基金副总经理王亚伟离职消息迅速蔓延。同样引起行业震荡的，是王亚伟的“伯乐”“黄金搭档”--华夏基金总经理范勇宏也将离开的传言，而王亚伟辞职的消息已得到确认。

作为基金经理，王亚伟无疑非常称职，他坚守公募基金14年，创下了许多令同行羡慕的辉煌业绩。作为投资业的传奇性人物，他已成为行业的标杆和符号。

牛市前夜 锋芒初露

1994年清华大学电子系毕业、23岁的王亚伟开始接触证券投资业务。1998年，国内的基金业开始启动，当时已进入华夏证券的王亚伟，跟随营业部总经理后来的华夏基金总经理范勇宏，一起参与了华夏基金管理公司的筹备，并开始担任基金经理。据资料显示，在2002年至2005年期间，王亚伟担任第一只开放式基金华夏成长基金经理，根据上海财汇的数据，从2001年12月21日到2005年4月12日，上证综指下跌28.5%，但是华夏成长净值增长率为13.22%，王亚伟锋芒初露。

但在当时博时基金投研掌门人肖华的风光下，王亚伟还没有被世人所关注。耐人寻味的是，贵州茅台和华夏成长曾互为第一大重仓股和第一大流通股股东，但是在茅台起飞前夜，王亚伟却选择了清空贵州茅台。茅台后来成为价值投资的标杆，数以百计的基金陆续分享其中，而王亚伟却和大牛股失之交臂。

游学归来 缔造神话

在2005年管理华夏大盘精选基金之前，王亚伟前往美国学习三个月，这三个月之后王亚伟可谓“脱胎换骨”，投资水平突飞猛进，成为了中国基金业的“林奇”，而其之后创造的基金神话更是一直被业界津津乐道。

2005年底，王亚伟接手华夏大盘精选基金，因为出色的业绩，王亚伟才真正被市场关注。没有华夏基金，就没有王亚伟；当然，这句话反过来亦然成立。

2006年，大牛市中王亚伟开始被媒体追逐，而当年华夏基金的管理规模也仅位列第三。2007年开始，王亚伟和华夏基金共同迎来巅峰，当年华夏大盘回报率一举跃居当年基金第一位，同时华夏基金的管理规模也开始笑傲同行。难能可贵的是，从2008年到2010年，尽管市场牛熊变幻莫测，而王亚伟的业绩和华夏基金的规模一直保持领先，即使华夏基金因为股权变动而长期不能发行新基金的情况下，依然让基金同行望尘莫及。

盛极而衰 神话不在

正所谓，好景不常在。2010年，正值华夏基金股权转让关键时刻，王亚伟辞去华夏基金投资决策委员会主席一职，甚至传言王亚伟将离开华夏，在行业内引发不小的震动。

尽管当时，作为基金经理的王亚伟表现依然“可圈可点”，但作为投委会主席，华夏基金整体排名在行业内却有所下滑。熟悉王亚伟操作风格的投资者不难发现，华夏大盘操作风格“飘忽”，以擅于挖掘重组股著称，同华夏基金旗下其他基金经理的风格大相径庭。

在2010年与冠军“失之交臂”之后,王亚伟在2011年到2012年一季度的基金业绩表现并不像以往那么出色，2012年一季度的华夏大盘更是出现了罕见的巨额赎回，让离职一说再度浮出水面。

随着王亚伟辞任被确认，对于王亚伟的去向更成为媒体关注的焦点。中信产业基金、中信证券、天弘基金、社保基金，甚至是索罗斯的对冲基金，都有可能是王亚伟的下一站。

无论如何，7年创造了超过10倍的业绩回报，王亚伟对得起华夏大盘基金的持有人；成功的投资人都是寂寞的，走下神坛的王亚伟需要“静心”，在新的市场环境下找到新的“倚天剑”

“神话”模式难复制

华夏大盘或正本清源

【深度分析】

近些年，外表光鲜的王亚伟，一直承受着铺天盖地的质疑声以及过度的苛责。据业内人士观察，自王亚伟成名以来，其购买的每只股票都被市场评说对错，每个阶段的业绩波动都可能招致批评。对于业绩连年突出的王亚伟，市场已很难容忍他偶尔的“不那么突出”

证监会内部一位人士曾向南方日报记者透露，他在同王亚伟交流为何他对“重组股”如此偏爱时，王亚伟坦陈在中国股市环境中，重组股和题材股的确存在超额收益，而华夏大盘的策略就是“全面撒网”，实际上这一思路与彼得·林奇“分散持股”的思路颇有相似之处。而在2007年后，“王亚伟效应”出现，粉丝们对其独门股的追逐，客观上也让王亚伟的业绩水涨船高。

对于王亚伟辞职的原因，业内人士众说纷纭。普遍认为，目前整个资本市场的投资和产品格局正在发生变化。而郭树清去年10月履任证监会主席之后，启动了一系列的改革，希望建立一个健康的、能够体现股票尤其是蓝筹股真实价值的市场，这对于择股胜于择时，特别是善于押宝重组类个股的王亚伟来说，其投资风格将面临巨大考验。此前王亚伟在接受媒体采访时曾表示，“如果我的投资风格无法再适应公募基金的要求，也只能考虑其他的发展途径。

五一假期期间，主板退市制度开始征求意见稿，ST板块如惊弓之鸟，而蓝筹股则稳步向前。也许正是其一直坚守的投资模式遭遇阻碍，以及业内对其过分严苛的要求，早就为今天王亚伟的离开埋下了伏笔。而王亚伟治下偏爱中小盘股的华夏大盘，也许在现任证监会主席郭树清的“蓝筹新政”下了其投资风格将回归其设立初衷时的“大盘，

“老人”凋零

倒逼公募基金制度之变

我国公募基金，历经十四个春秋。伴随着王亚伟的离开，坚守公募基金行业超过10年的基金经理，也只剩下华安基金副总经理尚志民和汇丰晋信基金副总经理林彤彤两位。统计显示，全行业基金经理平均任职期限只有1.63年。

对于王亚伟的离开，除其投资风格与目前提倡蓝筹股投资不相符外，有部分内部知情人士认为，一直以来股东与管理层之间的矛盾才是王亚伟选择退出的直接诱因。王亚伟的离开，也折射出基金行业激励制度不完善所致。

2007年9月，华夏基金吸收合并中信基金，合并之后，中信证券董事长王东明虽出任华夏基金董事长，但华夏基金总经理范勇宏始终握有绝对的话语权。不过，虽然范勇宏一直在呼吁“管理层持股”，但始终无法得以施行。

“从全世界来看，最优秀的投资天才是不会管理公募基金的。因为公募基金无法提供有吸引力的激励。”某基金公司总经理告诉记者，如果不改善公募基金的激励机制，无法阻挡类似王亚伟这样的明星离开，也难以改变优秀基金经理稀缺的局面。

对于范勇宏，有媒体引用权威渠道的消息称，很有可能转任即将筹备成立的中国基金业协会，任职副会长。如果此言属实，对于公募基金的未来未尝不是件好事。

华夏大盘历年表现

根据华夏基金官方网站数据整理

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