王亚伟：要相信自己能够战胜市场

2012年05月08日 03:35
来源：证券时报作者：杨波

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我更看重给投资者的回报

记者：被动投资能战胜主动投资吗？您会考虑被动投资吗？您觉得自己能管多大的规模？

王亚伟：我是主动型基金经理，我会坚持主动投资，做主动投资的基金经理，要相信自己能够战胜市场，不要接受被动投资这套说词的影响，这等于是在告诉你，你是不行的，不要瞎耽误工夫。这是一种非常消极的态度，让你的进取心受到很大的影响。主动型基金经理坚持自己的思路，全力以赴去做工作。至于我能管多大规模，随着市场的发展，容量越来越大，可能你管的规模会大一些，但还得再找一个平衡点。我不注重规模，更看重给投资者的回报。

记者：在市场下跌中怎么应对系统性风险？

王亚伟：在目前的阶段，系统性的风险是比较难对冲的，只能通过仓位调整，这会伴随着波段性的操作。我的出发点可能是价值投资，但表现出来可能会是波段操作，事实上，投资组合管理是一个动态的不断优化的过程。

记者：公募基金经理如何在操作中不断完善自己？您对公募基金经理有什么建议？

王亚伟：第一，基金经理对自己的工作要有自信。第二，要独立思考，有自己独特的投资方法。基金经理在日常工作中要把投资者的利益放在首位，有些基金经理在投资时可能考虑的是自己职业的稳定性，如果一只股票大家都买自己也去买，你可能取得居中的业绩，但这等于放弃了成为最优秀基金经理的追求，肯定不可能成功。

基金经理要考虑自己的价值所在：第一是要给投资者长期创造绝对收益，长期如果亏钱，你肯定没有存在的价值。第二是要战胜指数，如果战胜不了市场，老百姓还不如去买指数，你的价值一样不能体现。第三才是排名，排名相当于一个游戏，看谁更出色一点，可以证明你比同行更优秀，但这是最次要的方面。如果做不到前两点，把最次要的方面放在首位，肯定会影响你的投资。如果你专注于前两个目标，你的第三个目标也一定可以达成。

记者：公募基金主要做相对收益，做绝对收益的难点是什么？

王亚伟：没有人规定公募基金要做相对收益，主要看每个人对投资者怎么理解，以及有没有把投资者的需求放在重要的位置。我认为绝对收益是一个先决条件。股指期货推出后，增加了对冲的手段，给公募基金私募基金做绝对收益提供了可能性。公募基金要发展，应该在绝对收益的产品上下功夫，投资者的需求是很大的。

投资要与时俱进

记者：您认为自己是什么投资风格？

王亚伟：我的投资风格？没办法准确定义。就像中国改革开放30多年后，大家开始谈中国模式，改革初期并没有，只有美国模式拉美模式，简单模仿任何一种模式，结果都是灾难性的。中国改革有很多闪光的思想，比如“摸着石头过河”、“不管白猫、黑猫，抓住老鼠就是好猫”、“与时俱进”等，这背后的逻辑，与投资是一样的，那就是尊重市场，勇于创新。我是一个比较市场化的人，不会空谈理想，我会尽量去捕捉市场所处的阶段和机会，任何一个阶段都是历史阶段，应该以历史的眼光看，不能以现在的眼光去评判过去，也不能停留在现在去预判未来。中国的证券市场还非常年轻，在不断发展中，应该尊重市场，与时俱进”只有这样，市场发展了，你才能跟上市场的脚步，不会被淘汰。投资不在于一时的成功，是一个长期的过程。

记者：您对投资如何理解？

王亚伟：大家常讲是科学与艺术的结合，要做好投资，光靠科学是不行的，科学只是投资的一个必要条件，但艺术的成分很难量化，主要是靠时间与经验的积累，关键你知道在什么时候做什么样的事。这个度的把握，是投资的一个关键，大家在投资中常常面临互相矛盾的局面，你要独立思考有主见，但如果过分有主见，就是刚愎自用；完全没有主见，随风倒，又走到了另一个方面，什么时候有主见，什么时候顺应市场变化，这个度的把握是难点。

比如止损，到底该不该止。如果是价值投资者，应该越跌越买，但投资纪律又要求你止损，是跌10个点还是15个点止损？怎么把握？这涉及到度的问题，没有一个标准，每个人只能自己调整参数，靠经验靠感觉，知道出什么情况该相应作什么变化。所有的投资问题，都归结到度的把握。不能量化，即使能量化，别人的量化模型你拿去也用不了，可能跟你的风险承受能力、风险偏好都不一样。就像穿名牌肯定不如量身订做的好，巴菲特是很了不起，但不一定适合你。投资要做好，可持续，一定要依靠自己的一套独有的随着市场变化不断完善的投资系统。这是持续投资成功的关键。

中国证券市场未来会更好

记者：关于郭主席与您的传言，是真的吗？

王亚伟：我今年没有见过郭主席，这完全无中生有，是我被娱乐化的又一个例子。不过，我非常赞同郭主席市场化的思路，监管层最近出了很多市场化的举措，都正在发生作用，只要沿着这条路走下去，中国证券市场未来会更好。股改这么难都啃下来了，后面的问题肯定可以找到好的解决办法，我真的非常拥护证券市场的市场化改革方向。

记者：未来的市场机会在哪里？

王亚伟：我也不太清楚。我比较看好蓝筹股的机会吧。(杨波)