后高送转行情的机遇与风险

2012年05月13日 10:02
来源：证券市场红周刊作者：燕海涛

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在2011年年报行情中，高送转股票(这里指每10股送转5股及以上)表现较为突出。5月以来，高送转股票进入了较为集中的送转除权实施期，本周的市场也体现出这些高送转股票的机遇与风险。

高送转股表现不一

数据显示，目前两市A股实施和即将实施具有高送转题材的个股有176只。截至周四，今年以来，共有102只个股涨幅超过上证指数，占高送转股票总数的近六成。如果按阶段来划分的话，3月之前由于大市整体向好，包括高送转股票在内的市场各种股票均呈强势，高送转股票没有太大区别。3月之后大市出现调整，使得高送转股开始分化。一部分股票冲高后持续下挫，如果按阶段来东方国信、中威电子等；另一类股票维持震荡整理趋势，这类股票约占一成，如森远股份、银座股份等；剩下近六成的股票就是走势强于大市的领涨类高送转股，如上海建工、永泰能源等。这类股票在实施高送转前均出现不菲涨幅，

分析上述近六成走势较强的高送转股，可以看出具备以下一些特征：高送转主要集中在中小板或者创业板；同时，大多盈利能力强；按行业来看，主要集中在机械设备、石油化工、房地产三大行业。

与其他概念相辅才利于上涨

5月以来，这176只股票中近9成跑赢沪市大盘，不过，高送转并不是这些股票走强的惟一动力，其中涨幅居前列的股票同时兼具其他概念。一些高送转似乎更多地与季度业绩增长存在着有机的联系。如包钢稀土、贤成矿业一季度业绩分别大增149%和95%，促使其股价坚挺；永泰能源、远光软件、金新农等公司上半年业绩均有不同幅度预增；另外，其中表现突出的个股也具备其他概念，如上海建工也存在着中标19亿元大单以及控股非洲金矿的利好。包钢稀土的上涨同时也有赖于整个稀土永磁板块的走强；冠昊生物则同时受益于生物医药板块的短期上涨。

但高送转并不意味着就一定上涨，中小板和创业板共有141只，占到全部高送转股总数的八成。由于今年即将开始实施的创业板退市制度，对其形成的利空心理，中小板和创业板的高送转股票今年以来并没有像前些年表现出众，相反不少缺乏其他概念的个股跑输大盘。典型的代表股票有凯美电气、台基股份、道明光学等。

理性炒作高送转股

按照高送转的行情演变，一般分为高送转方案公布前后、方案实施前后两个阶段。一般情况下，在高送转方案公布前后阶段中，前期抢权行情出现的概率较大，之后震荡整理或者调整的概率较高。而在方案实施前后，一般是股价经过一段时间走强后的重新选择方向。而此时一方面取决于上市公司的基本面以及成长性，另一方面也取决于大市是否配合。如果整个市场情况维持平稳或者向好，填权概率相对较大；反之，填权的概率就小。近期上海建工、东软载波在一定程度上体现出了这些特点。上海建工公告送转日后出现2个涨停。东软载波公告送转日后开始大涨。但周五大盘再度下行，这两只个股在周五大跌，并带动实施10转15除权的通裕重工等高送转个股的大幅下挫。另外，高送转股之前抢权幅度过大则除权后可能风险更多，典型的如东方国信、川润股份等，特别是除权后的放量下跌则更应回避。

总之，高送转股票后市仍存阶段性炒作的机会，但更应侧重一些兼具其他概念的股票。同时，考虑到大市偏弱，高送转股填权压力明显增加。上述176只有高送转题材的股票已有131只实施完毕高送转，未实施高送转的股票有45只，另外还有216家公司待确定送转时间。投资者更应注重大势并结合公司情况来选择，短期不可过于激进入市以致面临风险。