受累大摩20亿交易损失华尔街五大银行巨头跌入熊市

2012年05月14日 06:19
来源：东方早报作者：葛佳

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受累摩根大通20亿美元“意外”交易损失

华尔街历史上的11次交易巨亏

年份公司细节排名

2012年摩根大通在债券衍生品上亏损20亿美元 8

2011年瑞银在未经批准的交易上亏损23亿美元 7

2008年瑞信雇员对债券错误定价致亏损26.5亿美元 5

2008年法兴银行交易员越权交易欧洲股指期货亏损71.6亿美元 2

2007年摩根士丹利在次贷和相关敞口上的仓位亏损94亿美元 1

2006年美国不凋花顾问公司交易员押注天然气造成66亿美元亏损 3

1998年长期资本管理公司俄罗斯债务违约后亏损40亿美元 4

1996年日本住友商社交易员在未经授权的铜交易上亏损26亿美元 6

1995年巴林银行交易员越权投资日经225指数期货,损失14亿美元 11

1994年美国加州橙县政府基金投资债券及衍生品亏损17亿美元 9

1993年德国金属公司石油期货交易中损失15亿美元 10

数据来源：据彭博社数据整理

早报记者葛佳

在摩根大通巨亏20亿美元的消息传出后，华尔街五大银行巨头被认为是全部跌入了熊市。

美国最大也是公认最稳健的银行之一——摩根大通公司(J.P. Morgan Chase &Co.)于当地时间5月10日公布，由于一项“合成对冲”的交易失误，该行在近一个多月时间里巨亏至少20亿美元。

上述消息公布后，摩根大通的股价在上周四暴跌，跌幅一度接近7%，并拖累美股银行板块全线大幅下挫。就上周五收盘的价格与3月底的价格相比，华尔街五大银行巨头近一个多月跌幅惊人：花旗跌23%，摩根大通跌20.1%，高盛跌20.3%，摩根士丹利跌29%，美国银行跌24%。

上周五，惠誉已下调摩根大通评级，标普下调其展望至负面。据海外媒体报道，国际评级机构穆迪可能将从本月起下调百余家银行的信用评级，其中包括上述五家美国银行，此举可能会进一步侵蚀银行利润，引发保证金追缴，使得一些企业无法获得有效而简便的融资。

对于摩根大通等大型银行来说，另一个坏消息则是，监管者正试图抓住这次机会，借机加强对大银行的监管。据报道，美国证券交易委员会(SEC)已开始着手调查摩根大通的交易损失，受此消息影响，道琼斯工业股票平均价格指数上周累计下跌1.7%，为年内最大单周跌幅。

“华尔街之王”15日受考验

在上周四向SEC提交的文件中，摩根大通披露，3月底至今，公司旗下的“首席投资办公室”(CIO)在其“合成对冲”产品投资组合中遭受了至少20亿美元的巨额亏损，长期以来被称为“华尔街之王”的摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)将此事归咎于“失误、粗心和错误判断”，并警告称损失“可能进一步恶化”

颇具讽刺意味的是，造成摩根大通巨亏的CIO工作重点正是风险控制，其既定目标是对冲该银行的贷款组合以及投资过剩存款。

据报道，今年早些时候，该办公室开始削减这笔头寸，并看多某些公司的财务状况。它开始抛售在这些公司发生债务违约的情况下能对所造成损失起对冲作用的保值产品。伊科西尔(Bruno Michel Iksil)大幅抛售与一篮子公司(或指数)挂钩的CDS合约。今年4月份，这些保值产品的价格开始上升，摩根大通此次所蒙受亏损的一部分就是由此造成的。

摩根大通的备案材料显示，去年12月31日，伊科西尔的团队约有3500亿美元的投资证券，约占摩根大通总资产的15%。

鉴于此次交易亏损，CIO的业绩预期被调整为亏损8亿美元。此前，摩根大通曾估计CIO第二季度将盈利2亿美元。戴蒙说，迄今为止CIO在二季度产生的约20亿美元交易损失，已部分被大约10亿美元的证券销售收益所抵消。但他表示，市场波动可能会让该行在第二季度产生另外10亿美元的损失。

据彭博社整理的数据，摩根大通亏损20亿美元在华尔街交易灾难史上排名第八。排名最高的是摩根士丹利，该公司的自营交易部门在美国次贷和相关敞口上的仓位亏损94亿美元。排名第11名的巴林银行因亏损14亿美元走向了倒闭。

迄今为止，摩根大通还没有因本次亏损事件解雇任何人，摩根大通的这些亏损可能使其员工面临“追回政策”。根据这类政策，在公司修改财务报表的情况下，员工的薪酬可以被追回，这类政策已被摩根大通等银行采纳。

对迪蒙来说，一个重大的考验是5月15日的股东年度大会，届时经理人包括他自己的薪酬计划将接受股东表决。

更严厉监管将至?

上周，摩根大通已受到中小股东的投票“表决”，其股价11日开盘即一路下跌，最终收盘大跌9.28%至36.96美元，市值一日蒸发150亿美元，创下2011年8月以来最大百分比跌幅。

当天美股闭市之后，评级公司惠誉宣布下调摩根大通债券评级，并将其列入负面观察名单。惠誉认为，虽然此次摩根大通的损失仍在可控范围内，但损失规模之大以及风险敞口仍继续存在将可能导致摩根大通流动性短缺，还引发对摩根大通风险偏好和风险管理框架、实践以及监管机制的质疑。

紧随惠誉之后，另一大评级机构标准普尔虽维持对摩根大通的信用评级，但将其前景展望从“稳定”调为“负面”。分析人士认为，穆迪可能也将很快采取行动。

摩根大通目前是美国按资产计算最大银行，也是盈利能力最强的银行。据路透社报道，截至3月底，摩根大通资产总计2.32万亿元，股东权益1900亿美元，在过去两年中，平均每季盈利超过40亿美元。在美国3月份的年度银行压力测试中，摩根大通以良好成绩率先通过。

但就是这样一个能够在2008年金融危机全身而退的华尔街银行却出现巨额亏损，让人不由质疑美国银行业的整体健康状况。国际货币基金组织前首席经济学家西蒙·约翰逊即表示：“如果摩根大通都不能管理风险，就没人能了。

分析人士称，美国上世纪20年代的大萧条的核心问题就是银行业的崩溃。一旦市场对银行的衍生品风险程度产生怀疑，那么本已脆弱的银行业(尤其是欧洲银行)可能再遭打击。