对冲风险，多少豪赌假汝之名！

2012年05月15日 05:11
来源：证券时报作者：吴家明

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赌注越大，分红越丰，这是投行业中一条不成文的经验。简单来说，摩根大通的巨额亏损就像是输掉了一场赌博，只是因为下错了赌注。而胜利的一方，却是被称为“刺猬”的对冲基金。

正所谓树大招风，外号“伦敦鲸”的摩根大通交易员伊科西尔及其所在团队在金融衍生品市场累计投下的“赌注”越来越多，充满投机欲望的“刺猬”当然不会放过，与已经身在明处的摩根大通进行对赌。这群“刺猬”成功刺破了摩根大通的防御系统，让一直被市场看好的摩根大通也遭遇了“滑铁卢”，致使金融市场的信心再度遭受重创。

其实，不管是对冲基金，还是以摩根大通为代表的华尔街金融机构，它们的本质都是追逐利润。当金融机构在风险管理与追逐利润之间失衡时，危机就悄然而至。

在2008年金融危机中，华尔街受到重创，经过重组、转型、去杠杆化后，也开始自我纠正、自我升级。不过，不顾一切追求每一笔交易最大限度的盈利，而且长期坚持这种贪婪，依然是华尔街的本性。简单来说，只要一直能赚钱，再怎么违规，它们都是睁一只眼闭一只眼。

也有分析人士认为，因为有了信贷违约掉期(CDS)、利率调期、大规模金融衍生品赌注以及黑池交易的存在，金融市场才变得越发乌烟瘴气。尽管经历一次又一次的危机，美国金融监管依然只是一层“伪装”，该国金融体系已然失控。

现在，摩根大通的交易对手——高盛、摩根士丹利、花旗、美国银行也许已经在召集各自风险控制业务部门及财务人员召开紧急会议，对自己可能会面临哪些风险进行评估。

不过，华尔街乐于进行高风险赌博的做法不会因此而停止。说不定，在不久的将来，市场又会曝出某家大型华尔街金融机构出现巨额交易亏损的消息，因为这些金融机构所说的“避险”交易通常就是巨额的赌博，正如摩根大通首席执行官戴蒙所说：“我们进行衍生品交易的目的只是为了对冲金融风险，并非为了盈利。”