摩根大通巨亏祸兮福兮

2012年05月15日 13:40
来源：中国经济网

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分析人士认为，华尔街并未从国际金融危机中真正汲取教训，仍然对美国金融系统构成威胁。摩根大通的祸事却可能成为美国的幸事，美国政府可能借此加强华尔街监管，美国金融业势将出现变局。

美国摩根大通银行高达20亿美元的巨额交易损失曝光后，目前已有3名高管引咎辞职，美国证券交易委员会已开始调查该公司是否存在违规行为，在美国金融界享有较高声望的摩根大通首席执行官杰米·戴蒙也不得不承认“犯下了可怕的大错”。受这一事件影响，道-琼斯股票指数上周出现年内最大单周跌幅。有分析人士认为，摩根大通的祸事却可能成为美国的幸事，美国政府可能借此加强华尔街监管，美国金融业势将出现变局。

摩根大通目前是美国按资产计算最大的银行，也是盈利能力最强的银行，其经营能力经受住了国际金融危机的考验。在美国今年3月份的年度银行压力测试中，该行以良好成绩率先通过。但巨亏事件曝光后，摩根大通的收益预期和投资等级却被多家机构下调，其信誉和自身风险管理能力受到全面再评估。国际信用评级机构惠誉将摩根大通长期发行人违约评级从AA-下调一级至A+，短期发行人违约评级则从F1+下调至F1；标准普尔虽维持对摩根大通的信用评级，但将其前景展望从“稳定”调为“负面”

野村证券认为，对摩根大通而言账面上的损失不是主要问题，因为其尚有足够资本消化亏损，真正问题是其声誉受损，这可能引发一系列连锁反应，如市场信心受挫、监管呼声增加和经营环境恶化等。惠誉认为，虽然此次摩根大通的损失仍在可控范围内，但损失规模之大以及风险敞口仍继续存在等问题，将可能导致其流动性短缺，并引发市场对其风险偏好和风险管理框架、实践以及监管机制的质疑。

摩根大通此次巨亏并非毫无先兆，绰号为“伦敦鲸”的交易员伊科西尔及其团队建立巨大风险头寸、对赌市场的故事已经在业界流传很久。但是，戴蒙对此未予重视，监管当局也是置若罔闻。巨亏事件的发生，引发市场对美国银行业整体健康状况的质疑。分析人士认为，当前银行系统高度关联，如果连摩根大通这样的银行都不能有效管理风险，其他银行的风险管控能力更是令人难以信任。

次贷危机发生后，美国政府曾信誓旦旦要追究危机的“罪魁祸首”，要求华尔街的大银行为其所作所为负责。2010年7月，被称为大萧条以来最严厉的金融监管法案《多德-弗兰克法案》经奥巴马总统签字后生效。由于受到两党政治和华尔街利益集团游说活动的影响，该法案做出较多妥协而“先天不足”。特别是该法案中要求将银行自营交易与商业银行业务分离的沃尔克规则，在华尔街利益集团的集体抵制下，细节迟迟未定，生效日期一拖再拖，预计今年7月才会生效。戴蒙本人即是华尔街反对政府加强金融监管的领头羊之一。他不仅批评金融监管法案中旨在控制大银行自营交易的沃尔克规则将减少金融系统的流动性，甚至还直接批评首倡这一规则的美联储前主席沃尔克“根本不懂资本市场”。但是摩根大通巨亏事件的出现，改变了关于华尔街改革的力量对比态势。

目前，关于加强金融监管的呼声再起，矛头直指一向反对金融监管的戴蒙和“大而不能倒”的银行，有关拆分大银行、限制其自营交易的话题也再次成为热议焦点。美国证交会主席夏皮罗日前表示，“美国所有监管者都在关注此事”。参议院银行委员会参议员考克也表示，要“尽快”就亏损之事展开听证。参议员莱文说，摩根大通的巨亏是给监管者敲响的“一记警钟”，“必须建立严厉有效的标准，保护纳税人不再承受这些高风险赌注造成的损失”。批评者认为，华尔街并未从金融危机中真正汲取教训，仍然对美国金融系统构成威胁。

分析人士认为，对美国政府而言摩根大通巨亏事件既是敲响了警钟，也为加快金融业风险监管步伐带来了机会。