人保拟定年内AH整体上市：18日或选定承销队伍

2012年05月18日 10:22
来源：南都网作者：梁小婵

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近期风声很紧的人保集团整体上市昨日又有新进展，中国人保集团董事长吴焰在北京表示，中国财险(02328)母公司人保集团计划在今年内完成AH整体上市，目前仍等待上市窗口。

昨日也有最新消息称，人保集团准备扩大承销队伍，目前拟任中金国际、汇丰和瑞信等担任承销商，于近日发出了两市上市征询方案邀请函，并在今天对竞标的新承销商行作定夺。据消息源称，人保集团希望在第三季完成上市，时间最快在7月，并为此进行着积极的准备。

至于昨日传出人保集团下属H股上市子公司中国财险退市的说法，多位分析师接受南都记者采访时，均表示不方便谈这个问题，而人保集团对外也并未有任何相关信息披露。

人保集团融资压力很大

事实上，2011年下半年，新华保险和人保集团竞争上市，最终以新华保险成功挂牌而人保铩羽而归结束。事实上，有分析师称，去年年底资本市场较低迷，人保集团上市的方案未获国国务院批准，其A H股上市豁免权没能在年底如期获批。但随着人保集团近日的频繁动作，其在今年年底前上市的真实性越来越强。

继去年6月中旬，人保集团引入社保基金100亿元入股，解决改制后人保集团只有财政部一家股东的上市障碍后，今年5月人保集团将华闻系股权“清理掉”。据公告显示，华闻系资产的受让方为北京国际信托有限公司，而该信托计划的委托人则是6家公司。

事实上，在去年引入社保基金后，人保集团注册资本从306亿元上升到345亿元，净资产从335亿元上升到520亿元，集团资本实力大幅提升。公开信息显示，截至2011年年底，人保集团三家核心子公司人保财险、人保寿险、人保健康的偿付能力为1 8 4 %、1 3 2 %和107.15%.除了人保财险偿付能力较好外，另外两家子公司接近偿付能力150%的监管线。人保集团的融资压力相当大。

百亿融资缩水可能性大

行内称，数据显示，人保集团目前总股本约为3 4 4 .9 1亿股，如不考虑存量发行，此次人保集团A H股总共发行的股票数量将至少不低于3 8 .3 3亿股。2 0 1 0年人保集团盈利7 3 .3亿元，每股收益约0 .24元，行业市盈率若以25倍计算，人保集团此次IP O的发行价格约在6元，据此，人保集团至少要从A、H股市场融资近230亿元人民币。

而相关消息人士也指出，其上市集资规模定为50亿至60亿美元间，另有传为融资金额为40亿美元至60亿美元，无论是哪种猜测，其募资金额都超过200亿元。接受南都记者咨询的保险业分析师表示，由于A股市况不好，人保融资计划可能会有缩水，但即使募资金额减半，依然会给A股造成极较大的承压。

英大证券所所长李大霄表示，人保集团整体上市会给A股市场带来承压。事实上，人保集团选择的上市窗口点在年底，避开了当前低迷的A股市况。

H股子公司是否退市不确定

有分析师近日称，人保集团若要整体上市，必须先将中国财险港股退市，将其资产纳入人保集团再进行整体上市。针对这种情况，昨日多名分析师接受咨询时表示，不方便谈这个问题，而如何操作将人保财险港股退市，要看投行的操作能力。

“我没听说过其他集团是如此操作的。广发证券一名分析师称，当前国内的保险行业分析师对人保集团的研究并不多。有分析师表示，关于上市前的这种操作方式，究竟如何进行，时间长短，要看承销人保集团上市的投行的操作情况。

但有分析师指出，相对于人保集团整体在A H股上市的规划猜想，人保财险港股退市，资产纳入人保集团后的可能性很大。 H股上市的规