ST公司上演“保壳”大战自救方式五花八门

2012年05月22日 04:37
来源：证券日报

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上市公司火速表示重组意愿、定向增发或收购资产、引入新股东先保壳再重组、通过借款保壳等多种自救方式齐登场

-本报记者杨萌

随着沪深两市退市新规的出台，众多濒临退市的ST、*ST公司开始为自己的前途着急。

连续两年净资产为负、连续四年营业收入低于1000万元、连续两年会计师事务所出具否定意见或无法表示意见等等规定，犹如一道道“紧箍咒”，将濒于退市边缘的公司勒得难受又着急。

于是，众多濒于退市的众多公司们开始给自己找出路，想尽各种办法，奋力“保壳”

火速表示重组意愿

在退市新政即出的“压力”之下，\*ST炎黄、ST沪科、ST联华等上市公司纷纷表现出了火速重组的意愿。其中ST沪科在5月7日、5月12日、5月19日前后三次表示将要进行重大重组，而距离公司上一次发布重组的公告，时间已经过去了一年有余。

同样“火速”宣布重组的还有ST联华和*ST炎黄，这两家公司分别在5月18日与5月15日公布了关于公司重大资产重组进展的公告。

虽然这些公司纷纷表达了将要重组的意愿，但有分析认为，上述各家ST、*ST公司火速发布重组公告的举动，恐怕只是缓兵之计而已。

从上述三家公司最近发布的重组公告看来，似乎并无实质性的进展，以ST联华5月18日的重组公告为例，公司只是宣布了正在与江苏金浦集团筹划重大资产重组事项经申请公司证券自5月21日起继续停牌 5个交易日，待有关事项确定后，公司将及时公告并复牌。

而且在停牌期间，本公司将充分关注本次重组事项的进展情况，及时履行信息披露义务，至少每周发布一次重大资产重组进展公告。

而这一重组明显仍要投资者“拭目以待”

定向增发或收购资产

若公司走到定向增发收购资产这一步，说明保壳有望。ST宝诚5月19日公告，非公开发行股票事项再获进展，公司将于6月12日召开股东大会审议非公开发行A股预案。

根据预案内容，ST宝诚控股股东钜盛华实业及傲诗伟杰有限公司拟以现金全额认购此次非公开发行的6000万股股票，发行价格为8.83元/股，ST宝诚可募得近5.3亿元现金。公司有关负责人表示，通过定增向大股东融资，将直接解决困扰公司多年的净资产为负这一困局。

除了ST宝诚外，停牌超过5年的*ST嘉瑞2012年5月5日，发布了恢复上市进展的公告，而在2011年9月5日，公司了就发布了重组方案，计划通过资产置换和非公开增发新股等方式，摆脱困局，最终使得华数传媒网络有限公司完成借壳。不过随后的进展一直缓慢，而这一重组目前仍无期。

而距离\*ST广夏的重组已经有一年半左右的时间了，根据5月18日公司发布的重整计划执行进展情况公告，记者发现在公告中的只有寥寥几句，而重组相关的进程仍未可知。

引入新股东先保壳再重组

与上述几家ST、*ST公司的手法不同，\*ST宏盛实施的办法是，先保壳再重组，根据公开资料显示，2012年3月，在重整计划草案的表决前夕，*ST宏盛拟引进的战略投资者也浮出水面。据公告显示，拟注入莱茵达国际融资租赁有限公司45%股权，以阶段性实现公司的持续经营能力。而公司要彻底解决问题，仍需引进重组方，目前还是个未知数。

根据既定计划，*ST宏盛将于3月29日召开第三次债权人会议及出资人组会议，对《重整计划草案》等事关重整进程的重要事项进行表决。其中，重整计划草案中涉及公司出资人权益调整情况，公司计划通过转增股本的方式引入战略投资者，从而阶段性解决公司持续经营能力的问题，以恢复公司的上市资格；下一步，公司再通过非公开发行等方式，引入重组方对公司实施重大资产重组，最终实现彻底解决持续经营能力问题。

通过借款保壳自救

通过大股东帮助上市公司保壳并不新鲜。从\*ST金顶身上可以看出，公司运用了政府补贴以及大股东借款等方式依旧支持着“壳资源”。有资料显示，在财政补贴、协调银行豁免罚息等方面给予了极大的支持，使得*ST金顶在2011年净利润成功扭亏为盈，从而避免了在年报披露后就暂停上市的风险。而海亮金属贸易集团作为已经接盘*ST金顶的有半年时间的大股东，不愿意看见这个珍贵的壳资源化为乌有，所以承诺向上市公司借款投资新项目，帮助其寻找新的赢利点。

而\*ST石岘也同样如此，2008、2009年连续两年亏损的*ST石岘，2010年的净利润终成正数，避开了连亏3年的窘境。在3月19日公布的年报中显示，2010年*ST石岘营业总收入4.55亿元，净利润740万元。2010年年报显示，虽然营业总收入达到4.55亿元，但营业利润为-4863万元，那如何达到净利润为740万元呢？在损益表中不难发现，在计入当期损益的政府补助就达到4739万元，债务重组损益1329万元。