东京有望成为重要离岸人民币市场

2012年05月30日 03:17
来源：中国证券报作者：吴心韬

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日本财务大臣安住淳5月29日宣布，计划在6月1日开始在东京和上海两地市场上开展日元和人民币的直接兑换业务。同日，中国外汇交易中心宣布完善银行间外汇市场人民币对日元的交易方式，人民币对日元直接交易将于6月1日开闸。

对此，日本媒体和外资机构表示，此举有助于降低两国企业贸易成本、促进两国的贸易往来，是两国在深化金融合作方面取得的重大进展。专家认为，具体操作细节仍有待明确，当前东京离岸人民币市场亟待完善。

降低两国贸易成本

分析人士称，该项措施是对去年12月公布的“中日加强合作发展金融市场情况说明书”的具体落实。日本《读卖新闻》表示，此举将削减两国货币的交易成本、简化交易程序，部分经济学家预计这将促进两国贸易。中国也能借此增强人民币的国际流通性。

中国外汇交易中心将于每日银行间外汇市场开盘前向银行间外汇市场人民币对日元直接交易做市商询价，将直接交易做市商报价平均从而得到当日人民币对日元汇率中间价。安住淳29日表示：“此举将促进两国货币的相互便利程度，并重新振兴东京市场。

数据显示，在2011财年(截至今年3月底)，日本对中国的出口额达12.48万亿日元，约占该国总出口额的19%；日本从中国的进口额为14.78万亿日元，约占总进口额的21%。目前，两国贸易多以美元结算，即以交叉汇率方式进行交易，其间存在交易成本上升和汇兑损失的不利因素。

日本共同社也认为，人民币日元直接交易体系的建立将有助于中日两国贸易与金融业务往来，加强亚洲两个最大经济体的经济联系，同时减少在此过程中因美元波动带来的汇兑损失。除此之外，这也有益于提高人民币和日元在国际外汇市场中的重要性。

野村证券中国首席经济学家张智威在接受中国证券报记者采访时表示，该举措对中日企业贸易有很好的正面效果，能减少多少成本主要看这个市场有多大，流动性是否足够。“我们预计市场流动性会较好，因为两国都是大国，有很多经济交往，企业可以节省不少成本。对于东京金融市场来说，此举能增加一个新的业务增长点。

西班牙对外银行首席经济学家艾西亚则向中国证券报记者表示，该举措还能支持上海和东京两地外汇市场的发展。对上海来说，人民币与日元将成为上海市场仅次于人民币与美元的最受欢迎货币配对；而对于东京市场来说，其有望发展成为另一个重要的离岸人民币市场。

离岸人民币市场待完善

据道琼斯通讯社29日援引两位消息人士的话称，中国人民银行已邀请19家银行为即将推出的人民币与日元的直接兑换交易做市，上述银行包括主要的中资和日资银行、在外汇市场中表现活跃的其他地区外资银行以及东部沿海与日本有较多业务往来的地方商业银行。

日本瑞穗集团表示，该集团下属的银行将开始进行人民币与日元的直接兑换交易业务，有许多日本企业都已开始考虑进行人民币计价资本品的交易活动。直接进行人民币兑换交易，将能够帮助这些企业更好地满足其客户的需求。

不过，澳新银行驻中国首席经济学家刘利刚在接受中国证券报记者采访时表示，这一举措的意义有多大还有待进一步观察，因为目前东京市场上的人民币资产池较小。“日元对人民币在中国的交易已经进行了很长时间，即使用交叉汇率方式的来进行套算，并根据市场情况来进行浮动调整。问题是当这种交易方法移植到东京市场时，要求后者拥有较多人民币来进行实际结算，但东京市场并非人民币的离岸中心，人民币在该市场的流通也非常小。

另据法新社29日报道，在此问题上，日本已经取得一定进展，日本计划购买650亿元人民币的中国国债，该额度与此前媒体预测100亿美元相近。刘利刚认为：“国债并非现金，其流动性并不是特别好。如果日本央行与中国央行有货币互换协议，那么日本企业需要人民币的话，可以向日本央行直接购买，但目前我们还没看到这类协议。”