给老虎装上牙齿打掉内幕交易利益链

2012年06月01日 04:59
来源：证券日报

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-安宁

首部《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》今日起正式施行。资本市场上打击内幕交易又多了一柄利器。可以预见，随着逐步完善的法律法规以及各部门形成的“上下联动、部门联动、地区联动”的综合防治体系强大打击合力下，完全可以有效铲除内幕交易这颗资本市场中的“毒瘤”

股票市场是一个信息密集型市场，一些内幕信息知情人却利用手中所掌握的内幕信息谋取个人私利，这不仅损害了投资者和上市公司的合法权益，严重破坏“公开、公平、公正”原则，破坏了证券市场赖以存在的基石和市场秩序，影响了证券市场的资源优化配置功能发挥乃至国民经济的正常发展。

从我国资本市场来看，自股权分置改革实现全流通以来，并购重组活动增多，内幕交易呈现易发、高发的态势。2008年至2011年，证监会调查的内幕交易案件在非正式调查案件中占比分别达38%、56%、71%、61%，在正式调查案件中占比32%、24%、51%、51%、在移送公安机关案件中占比15%、42%、50%、80%。内幕交易案件占比上升明显，成为监管执法的主要矛盾。

我们也看到，近几年，中国证监会在防控和打击内幕交易方面做出了有益探索，采取了有效的措施，取得了一定成效。自2010年以来，证监会一共立案调查内幕交易案件122起，行政处罚21起，移送公安机关36起，查处了“黄光裕案”中山公用案”、“高淳陶瓷案”、“上海祖龙案”天山纺织案”等一批大案要案，社会反响十分强烈。

尽管已经查出了很多起内幕交易，但投资者直观感觉对内幕交易查处打击力度还不够，一个重要原因是，与内幕交易对市场造成的危害，特别是违法犯罪分子获取的不法收益相比，对内幕交易违法犯罪的打击和制裁力度还不足以震慑不法分子。

因此，司法解释的出台可谓对症下药，较好地解决了内幕交易调查认定难的问题，进一步完善了行政执法和刑事制裁的有效衔接机制，对于打击内幕交易等证券期货违法犯罪具有重要意义。

随着市场不断创新发展，内幕交易等危害市场基础、侵害投资者合法权益的违法犯罪会以各种新的形式表现出来，从而对监管执法工作提出更多挑战。要应对这些挑战，必须拿出敢于创新、大胆改革的精神，不断提高监管执法的有效性。

但是，值得注意的是，尽管监管部门逐步加大对内幕交易案件的查处力度，但在新形势下，防控和打击内幕交易的总体任务依然较为严峻。随着市场不断创新发展，内幕交易等危害市场基础、侵害投资者合法权益的违法犯罪会以各种新的形式表现出来，由于利用内幕信息买卖股票，往往获利不菲，在巨额利润的诱惑下，不少人铤而走险。因此，打击内幕交易是市场监管永恒的主题。