央行明起降息0.25个百分点伴随利率市场化改革

2012年06月07日 21:02
来源：21世纪网

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21世纪网讯 6月7日晚间，中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

自同日起：(1)将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；(2)将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

调整后，金融机构一年期存款基准利率为3.25%，一年期贷款基本利率为6.31%。

降息提振经济对股市偏利好

首创证券研发部副总经理王剑辉认为对称降息会令效果打折。他称，目前存款流失严重，存款利率下调无疑会加剧这种现象，不利于降低企业融资成本。

兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委则表示，央行降息在降低企业融资成本的同时，推进利率市场化。降准刺激信贷供给，降贷款利率刺激信贷需求，但要最终实现从供到需的有效联通，则还必须调整贷存比才能实现。

对于此次降息对资本市场的影响，王剑辉认为对于目前2300点的胶着状态会有一个改善，方向可能改为向上，但是他对长期也表示出忧虑，原因一个是国内经济持续低迷，第二个则是欧债危机继续发酵。

英大证券李大霄则认为是一个大利好。他称，央行能够在关键时刻及时进行降息，是应稳定经济增长的要求作出的调节，充分体现出灵活性。会对经济起到重要的稳定作用，也会对股票市场起到非常重要的稳定作用。

此前披露的经济指标PMI数据显示，中国5月汇丰制造业PMI预览值为48.7，4月终值为49.3；5月汇丰制造业PMI新出口订单指数为47.8.4月终值为50.2。显示中国经济放缓的压力有所加大，经济活跃度在小幅反弹后，再度重拾低迷。

因此，中金公司首席经济学家彭文生6月1日就5月PMI发表评论，称5月PMI大幅下降是在总需求不振与季节性因素双重影响下形成的。

中金此前指出，降低企业融资成本、刺激企业再杠杆最有效的方式仍是贷款基准利率的下调，但如果仅下调贷款利率而不下调存款利率，在资金成本没有下降的情况下，银行仍会将上浮幅度扩大以保持息差。中金认为，第一次降息可能采取非对称降息的形式，最早在6月份出现，但第二次降息存款利率的下调将不可避免，并且有望在下半年CPI同比稳定在3%以下后看到。

降息伴随利率市场化改革

值得一提的，央行此次降息公告，比以往多了如下表述——“自同日起：(1)将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；(2)将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松分析，此次央行降息还伴随着利率市场化改革的推进，显示出央行积极运用市场化价格工具进行调控的政策导向，在具体浮动幅度上平衡了存款人、贷款人以及商业银行等不同市场主体的利益。

招商证券首席经济学家丁安华分析，贷款利率下限下调，存款利率上限上调，实质是非对称降息。此外，浮动区间扩大，利率市场化成分增加。这些才是关键所在。