三路径“掘金”半年报锁定高增长预期公司

2012年06月08日 03:05
来源：上海证券报作者：徐锐

0人参与0条评论

粗略统计即可发现，今年以来，除却“金改”及“水处理”题材，股价能够持续上涨的，几乎都源自公司上半年业绩的良好增长预期。其中本报公司价值版在一季度前后相继专题报道过的稀土板块与白酒板块可谓典型代表。随着半年报逐渐临近，如何掘金半年报高增长个股值得投资者关注与研究。

据上证报资讯统计，截至6月7日，沪深两市已有856家上市公司以一季报或临时公告的形式对今年上半年业绩进行了预告，因业绩提高或改善而“报喜”的共有341家，占整体预告比重近四成，其中预增78家、略增245家、扭亏18家。

盘点78家预增公司所阐述的业绩大增理由，其中63家将原因归结于公司主业经营上的良好表现，而凭借非经常性损益“扮靓”业绩的仅有15家，占比不足20%。

进一步分析来看，上述63家主业表现出色的公司亦可细分成三种类型。其一，公司所处行业今年以来维持了较高的景气度(或者市场显著回暖)，相关公司顺势加大市场开拓力度，产品销量增加、原材料成本下降进而促使其盈利同比实现大幅增长。经统计，该类企业共有43家。

以超声电子为例，由于公司电容屏和高阶HDI板产品需求增加，加之产品结构进一步优化，导致产品综合毛利率提高，公司由此预计上半年净利润较上年同期(7952万元)同比增长50%-80%。超声电子今年一季度盈利6703.95万元，而按照上述增幅区间计算可知，公司第二季度业绩仍将呈现快速增长态势。不过，该公司近期在筹划定增，这或许也是公司积极释放业绩的主因之一。

其二，对于先前存在产能瓶颈或产品结构单一的上市公司而言，新建项目的投产将成为相关公司业绩增长的“催化剂”之一，上述业绩预增公司中便有13家将这一因素列为盈利增长主因。今年一季度，康得新募投项目4条预涂膜生产线，以及投资建设的年产4000万平米光学膜生产示范基地相继达产，当期即实现营业收入1.51亿元，拉动公司一季度业绩增长179.32%。有了投产项目作支撑，康得新进一步预计上半年业绩将同比大增190%—210%。双龙股份亦是如此，因年产2万吨高分散沉淀法白炭黑项目与年产3万吨沉淀法白炭黑项目陆续投产，产能逐步释放，公司预计1至6月净利将同比增长50%-60%。

另有一些公司盈利大增则是得益于通过并购、重组所实现的外延式扩张，华邦制药即是该类公司的典型代表。去年12月，公司吸收合并了北京颖泰嘉和股份有限公司，新公司随即于今年纳入上市公司合并报表体系，令华邦制药营收、净利润同比大幅增长，公司预计上半年业绩同比增长120%-150%。不止如此，已从并购整合中尝到“甜头”的华邦制药上月7日又同时抛出两笔并购交易，拟收购万全宏宇、万全凯迪两公司股权资产。

与之类似的还有万顺股份，公司收购江苏中基复合材料有限公司75%股权、江阴中基铝业有限公司75%股权的重大资产重组今年4月实施完毕，江苏中基复江阴中基4月1日起并表，加之子公司河南万顺包装也于今年4月开始投产、销售，公司因此预计半年度净利润同比增长50%-80%。

在分析人士看来，随着宏观经济增速的放缓、行业景气度的下滑，上市公司上半年整体业绩预期不容乐观，“报喜”公司已然成为业绩预告中的“少数派”。也正因为如此，面对着略显严峻的经济环境，那些主业经营保持强势甚至基本面已悄然“质变”的上市公司，值得投资者重点关注。