基金2012中考揭晓：主动股基前10强9换脸

2012年07月02日 04:49
来源：证券日报

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主动股基、偏股混合型平均回报为4.84%、4.49%，扭转去年集体跑输大盘的局面

- 本报记者赵学毅

2012年上半年A股市场先扬后抑，进入6月份上证指数跌幅达6.19%，使得上证指数上半年仅有1.18%的微弱涨幅。今年中考榜单显示，各类型基金(分级型交易基金以母基金计算统计)平均业绩表现稍强于上证指数，其中主动管理型标准股票型基金、偏股混合型平均回报率分别为4.84%、4.49%，扭转了2011年集体跑输大盘的危局。

据《证券日报》基金周刊独家观察，主动管理型偏股基金的前10强，有9张是新面孔。

“历年基金年度业绩排行榜单，不乏“大换血”的情形发生。大盘今年上半年经历了两起两落，这种震荡走势令股票仓位对基金业绩的决定作用减弱，业绩差距更多也来自选股能力的高低。”北京一基金分析师向《证券日报》基金周刊记者分析，“与其盯住基金的半年度或年度业绩排行榜，倒不如多研究一下基金的“综合素质”，比如基金公司的品牌、基金经理的人选、投研团队额实力、长期历史业绩表现等，虽然没有一纸榜单来的直观，却更有效。

主动股基前10强9换脸

《证券日报》基金周刊记者还发现，平衡混合型平均回报率为3.83%；债券型、偏债混合型平均回报率分别为5.79%、4.54%，且债券型基金业绩排在各类型基金收益榜首；货币型、保本型平均回报率分别为2.19%、3.55%；由于受到欧美股市表现不佳影响，上半年仅有QDII基金平均成绩出现亏损，平均回报率仅负1.59%。

366只可比的主动管理型偏股基金中(剔除2012年以来设立的基金)，景顺长城旗下的景顺核心竞争力以22.64%的收益排名第一位，广发聚瑞股票和广发核心精选股票分别以19.66%和18.14%的收益排名第二、第三的位置。富国天瑞强势混合、中欧中小盘股票(LOF)则分别以17.5%和16.81%的回报率跻身前五强。此外，中欧新动力股票(LOF)、上投摩根新兴动力股票、民生加银景气行业股票、万家精选股票、国富中小盘股票均名列前10强。

《证券日报》基金周刊记者注意到，可对比的312只主动管理型偏股基金(剔除2011年以来设立的基金)前10强有9张是新面孔，且有4只居2011年业绩榜单后1/3。而在2011年，业绩前10强全部是生面孔，且有7只居2010年业绩榜单后1/3。

海通证券分析认为，排名居前的基金主要呈现出以下两类风格：一是稳健成长风格基金，典型的有景顺核心竞争力、广发核心精选，这些基金大多重仓了白酒、家电、装修装饰、地产等泛消费行业个股而获得了较高收益，多数选股能力较强，重仓的牛股如沱牌舍得、兆驰股份、古井贡酒(股吧)、海信(微博)电器、金种子酒(股吧)、金螳螂等对业绩贡献较大；二是偏重于周期配置的蓝筹风格基金，典型的有中欧中小盘，这些基金风格上偏重于中大盘蓝筹风格，个股上重仓了较多房地产、金属非金属、采掘业等早周期个股以及券商、家电等热点行业个股，在上半年取得了较好的业绩，对基金业绩排名推动作用较大。

长城品牌滑落最快

具体来看，民生加银稳健成长股票是业绩排名提升最快的基金，2012年上半年回报率12.31%，排名第11名；而在2011年以-34.93%的回报率仅排名倒数第14名。天弘永定价值成长股票是业绩排名提升较快且跻身前10强的基金，2012年上半年回报率13.15%，排名第8名；而在2011年以-28.91%的回报率仅排名倒数第64名。此外，中欧中小盘股票(LOF)上半年取得16.81%的收益，排名第4名；而在2011年以-27.95%的回报率仅排名倒数第77名。

业绩名次滑落最快的则是长城品牌优选股票，2011年以-12.14%的回报率仅排名第6名，时至2012年上半年，名次则落后至倒数第52名，回报率仅0.98%。华夏收入股票的名次掉落的也很快，由去年的第七名，滑落至今年上半年的倒数第82名，回报率仅0.98%。

翻阅长城品牌优选一季报不难发现，该基金确实踏空了二季度的行情。该基金二季度重点关注的标的分别是地产、券商、铁路，房地产业是该基金第一大重配行业，投资公允价值21.35亿元，占基金资产净值比例22.19%，然而该板块平均股价二季度下跌5.62%，相当于从中折损1.20亿元；另一看重的板块为券商，同期平均股价更是大幅下跌9.04%。

值得注意的是，长城品牌优选6月底总份额为135.33亿份，而去年底该基金总份额为145.69亿份，半年度净赎回10.37亿份，净赎回率7.11%。

对于下半年的市场，长城品牌优选基金经理杨毅平公开表示，市场中性偏暖，且有很多不确定的负面因素，稍不注意还会出现“倒春寒”。在这些不利的市场因素面前，控制风险是第一位的，总体的资产配置的原则是防守。在资产配置上，仍然会重点配置一些蓝筹股，选股的过程中会选择估值比较低，盈利有超预期因素的品种。

显然，业绩的突然滑落，让这位有着14年从业经历的老兵变得异常谨慎起来。这只上半年名次掉落最快的基金在下半年能否有着上乘表现，投资者可拭目以待。