原材料价格低位盘整 家电业中期净利或逆势增一成

2012年07月04日 03:16
来源：中国证券报－中证网 作者：陈静

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在终端销售不畅的压力下，家电业上市公司上半年都在进行艰难调整，空调、冰箱等主要品类上半年销售量都有所下滑。整体来看，上半年家电业上市公司营业收入持平或略微下滑，但受益于原材料价格下降等因素，净利润有望增长10%以上。

海通证券预计，家电业上市公司全年营业收入将接近5000亿元，同比增长4%，净利润超过200亿元，同比增长约16%。

销售全面下滑

从上半年销售数据来看，家电业各品类销售几乎全面下滑，仅液晶电视有小幅增长。

数据显示，5月份家用空调产量为1152万台，同比下降7.4%。5月份销量为1219万台，其中内销量为657万台，出口量为562万台，依然延续了年初以来的下降态势。

国都证券研究员杨志刚认为，2012冷年前10个月(2011年8月至2012年5月)，国内家用空调产量合计为8341万台，同比下降10.5%，6月份之后，家用空调产销旺季结束，综合来看，2012冷年空调产销量负增长态势基本确定。

而占据半壁江山的出口市场也不容乐观。前5月，家用空调出口量合计2683万台，同比下降7%，降幅大于同期国内市场5.3%的降幅。2012冷年前10个月，家用空调累计出口量3835万台，同比下降9.8%。

在洗衣机市场，5月份洗衣机销售量为417万台，同比增长8%，环比下滑15%。其中，5月份洗衣机内销出货量231万台，同比增长0.1%，环比下降30%；1-5月内销量累计下降3.8%，

但是，洗衣机市场出口算是一大亮点。5月份洗衣机实现出口186万台，同比增长20%，环比增长16%，1-5月累计出口同比增长15%。

彩电算是上半年表现最好的大家电。1-5月，我国液晶电视累计出口2025万台，同比增长13%；累计内销1547万台，同比下降1%。

国都证券研究员杨志刚分析，彩电出口量增长的主要原因是，日系电视厂商逐步退出电视制造领域，全球电视品牌厂商委托代工生产的比重从2009年的25%逐步上升至40%左右，且欧美大型连锁零售商跳过进口商，直接向中国制造商采购。

毛利率水平提升

长江证券认为，尽管销售面临压力，但是在原材料价格下降的情形下，主要白电厂商毛利率水平会有明显提升，这将明显增厚上市公司利润。

长江证券测算，若钢材价格下跌5%、铜价下跌18%、塑料下跌10%、铝下跌14%，则空调企业毛利率水平有望从20%提升4.66个百分点至24.66%。以成本占比计，钢材占到空调的近30%，铜占近20%，塑料占10%，铝占6%。

此外，家电业也对正在进行的高效节能推广补贴抱有较高期待。

创维有关负责人介绍，自6月1日开始，公司抓紧时间对中标的节能产品进行准备，在机器后壳、外包装箱粘贴节能惠民价格贴纸，进行明显标识。

长虹家电产业集团技术总监钟明介绍，刚刚公布的首批推广目录显示，在所有家电企业申报的节能产品当中，公司旗下节能冰箱213款、冰柜24款、洗衣机53款，290款产品全部中标上榜，领跑整个行业。

“这标志长虹全产业链战略奏效，在节能新政伊始便斩获颇丰，赢得了战略上的成功。长虹凭借行业独一无二的全产业链优势，推进从核心器件到整机的一体化能效产业转型升级，节能惠民工程的实施，将进一步带动长虹提升全产业链优势。”

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