不足一月降息“梅开二度” 今日A股收红或在望

2012年07月06日 03:40
来源：每日经济新闻

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赵笛曾子建宋思艰

不是2008，胜似2008——2012年中期，市场迎来类似2008年底的加速降息。

央行继今年6月8日起降息后，昨日晚间又发布消息称，从7月6日(今日)起下调金融机构人民币存贷款基准利率。在不到一个月时间里，央行已经两度降息。

由于6月8日降息当天，A股高开低走并下跌0.51%，且之后持续走低，因此市场对本次降息短期扭转A股颓势并未抱太大的信心。但有分析人士表示，随着降息通道浮现，市场对经济下滑的耐受力或在增强，因此二次降息当天，A股走势或将好于上一次降息当日的表现。

国内与欧洲央行联手“放水”

昨日，在“鼓励更多中小企业登陆上交所”的讲话背景下，沪指勉强收于2200点上方，距离前期2188点低点仅一步之遥。

正当市场陷入无尽悲观，恐慌次日指数再次杀跌的情况下，昨日晚间，中国人民银行突然宣布，自2012年7月6日起，分别下调金融机构一年期存款和贷款基准利率0.25和0.31个百分点。

分析人士认为，由于6月8日央行已实施一次降息，因此这是央行在一个月内实施的第二次降息，这也标志着经济再次正式步入降息周期。值得注意的是，就在中国央行公布降息后不久，欧洲央行也宣布降息25个基点。一个月内两次降息，这不由让人想到2008年底的情况，在上一次的降息周期中，2008年10月9日的第二次降息与9月16日的第一次降息也不足1个月，仅相隔23天。对于当时的密集降息策略，市场普遍认为，经济状况较差是政策快速出手的主因。难道当前的经济状况已与2008年类似？

《每日经济新闻》记者注意到，在刚刚公布的PMI数据中，6月汇丰PMI终值为48.2%，已连续7个月回落，连续8个月处于荣枯分水岭下方；而官方6月PMI数值为50.2%，环比降0.2个百分点。

长江商学院教授、原美联储经济学家周春生表示，国内生产领域已出现通缩，央行在6月数据公布前突然降息表明形势仍很严峻。

走势或强于上次降息？

在《每日经济新闻》6月8日的报道中，曾独树一帜地点明《近5次降息公布次日沪指均录得下跌》，最终，6月8日沪指下跌。那么，本次降息公布次日，A股是否会再现“高开低走”呢？

《每日经济新闻》记者注意到，分析人士普遍认为，第二次降息意义非同寻常。

首先，二次降息表明降息周期已正式确认，而在降息周期下，股市走牛概率增大。如1996年5月1日首次降息公布次日股市出现大跌，但随后却迎来一波涨幅约240%的大牛市，沪指从600多点涨至2245点；2008年的第二次降息后14个交易日，沪指见底1664点，随后迎来一轮指数翻倍行情。

其次，如果说第一次降息加深市场对经济下行的担忧，那么市场对第二次降息的解读，就不会只着眼经济形式，而将更关注其中体现出来的政策态度。

6月30日、7月1日公布的汇丰PMI和官方PMI数据均不理想，但股指却并没有如6月4日那般大幅杀跌。这表明，市场对经济数据再次下降已经有了充足预期。此外，沪指在2012年5月以来的下跌中，曾出现3波抵抗：第一次是5月17日～6月1日，背景是政策救市。5月16日，国务院会议提出财政补贴家电、汽车等节能减排产业的方案；第二次出现于6月8日～18日，其背景是6月7日晚间央行宣布时隔两年多首次降息。虽然降息当日股市下跌，但随后依旧出现了反弹；第三次则是在6月29日，当天沪指录得1.35%的涨幅。但这一次并没有政策救市利好，或说明A股自身已有反弹需求。分析人士认为，降息出现将刺激A股短线迎来机会，7月6日降息当天的走势料将会比6月8日要强。

分析师：不改市场对消费股偏好

《每日经济新闻》记者注意到，在6月8日当天的“高开低走”行情中，银行股扮演着“拖后腿”的角色。其原因是浮动利率对银行业造成利空。根据央行降息公告，本次降息首先就是一次“不对称降息”：一年期存款利率下调0.25个百分点，而贷款利率下调0.31个百分点；其次，扩大了利率浮动空间，贷款利率浮动区间从上次的0.8倍扩大至0.7倍。瑞银证券分析师励雅敏指出，降息负面作用会在银行股2012年3季度和年报中逐步体现。如今，利率浮动进一步扩大，有分析人士认为，这对银行股再次构成利空，银行股也将再次成为今日A股走势的“胜负手”

记者还注意到，昨日午后，中国平安(601318，收盘价45.35元)、中国太保(601601，收盘价22.43元)、新华保险(601336，收盘价34.42元)和中国人寿(601628，收盘价18.88元)四大保险股的突然强势反弹，还是让投资者看到一些希望。另外，地产板块中的万科A(000002，收盘价9.29元)、保利地产(600048，收盘价12.21元)等个股强势上行也对大盘尾市的回升起到一定作用。分析人士认为，正是由于保险和地产两大板块的走强，对沪指力保2200点整数关口不失起到了决定性作用。

记者还注意到，截至昨日21时32分，欧洲股指多数仍在上涨，但截至23时，下跌者占了多数。

国金证券策略分析师陶敬刚对《每日经济新闻》记者表示，降息是对经济低迷的反应，从降息到经济回升有较长的传导期，所以不会马上推动经济向上，但降息可以改善预期，推动市场脉冲性反弹，尤其对高负债、早周期行业具有较强的正面作用。但从中期来看，总体上或不会改变市场对消费成长股的偏好。