打击内幕交易须构建防控体系

2012年07月07日 02:20
来源：中国证券报－中证网作者：刘宝民

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监管部门持续加强法制建设，强化市场监管，严厉打击违法违规行为，使市场上较多的违法违规现象得到有效遏制。但当前最突出的问题是内幕交易案件仍时有发生，对此应高度重视，重点打击，综合治理。

客观地看，为适应证券市场形势变化，监管部门不断提升监管执法的主动性和有效性，联合多部门共同打击以内幕交易为代表的证券犯罪，调研内幕交易综合防控体系建设，力求从制度设计上有效预防内幕交易。与此同时，监管部门打击内幕交易始终保持高压态势，加大力度，重点查处引发关注的杭萧钢构等一批大案要案。

倘若对前一阶段发生的内幕交易案件进行分析，不难发现，内幕交易违法犯罪行为具有四个明显特点：一是利用上市公司并购重组信息进行内幕交易的案件增多；二是内幕信息知情人范围有扩大趋势，涉案主体呈现多元化和复杂性，既有个人、企业、公职人员，也有重组方和上市公司的高管人员，还有证券公司、会计师事务所等中介机构服务人员以及其他因职务关系知悉内幕信息的人员；三是内幕交易手段具有隐蔽性和欺骗性；四是内幕知情人通过控制亲属账户或将内幕信息泄露给亲友交易成为内幕交易的主要形式。

针对上述情况，笔者认为，应采取预防为主，制度先行，夯实基础，强化管控，堵塞漏洞，社会监督等一系列措施，用组合拳的方式打击内幕交易。首先，修订“信息披露违法行为责任认定指引”，并结合日常监管工作中遇到的实际案例，从便于日常监管和增强可操作性方面着手，重点从认定信息披露违法严重程度应考虑的因素，以及免责情形、实质性重组的概念，实质控制人变化是否可以作为免除前任责任人的责任等方面进行修改补充，取得积极成果，为其早日出台打下良好基础。

其次，监管部门要加强证券处罚的规则体系建设，协调有关部门出台证券期货案件的移送、认定、指定管辖等司法文件，完善民事赔偿司法解释，推动司法机关制定证券行政案件的证据适用规则。对内幕交易问题，尽快细化完善“操纵市场”、“内幕交易问两个认定指引，加快推进“信息披露违法案件责任认定指引”、“会计师事务所及其执业人员证券违法行为认定指引”等规则的出台，逐步建立长效防范机制。

第三，证券市场内幕交易案件频发，除了利益驱动这一功利目的之外，也有较为复杂的社会原因，往往一个案件牵涉到多个部门、公司和个人，只有大力推行行政处罚工作机制，建立健全行政处罚与司法合作打击证券期货犯罪的模式，促进稽查、审理的协调统一，才能有效保证行政处罚工作的专业性和独立性，从而实现联手打击内幕交易的初衷。

第四，工欲善其事，必先利其器。打击内幕交易是一项长期艰苦的系统工程，仅靠证监部门单兵作战远远不够，应发动群众参与，发挥舆论优势。拓宽信息渠道，接受社会监督，建立反馈制度，注重对信访举报线索的核查，强化对媒体信息跟踪，扩大情报来源，加强与公安机关、司法部门合作，加大内幕交易行为的刑事追责力度，构建全方位、多层面、立体化的防控体系。