中报行情局部热资金紧盯业绩分红（附股）(2)

2012年07月11日 02:10
来源：中国证券报

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机构安守消费“扫雷”忙

“最近一个多月，我们研究团队的主要工作就是扫雷。”某机构研究总监说，这可不是在玩经典的扫雷游戏，而是对今年上市公司的中报进行“地毯式”的预估。该研究总监发现今年中报可谓“雷区”重重，增长超预期的上市公司相当少，故将近期的主要工作称为“扫雷。

7月4日，明牌珠宝发布业绩预告修正公告，公司预计今年上半年盈利同比下滑64.07%-67.13%。公司此前发布的业绩预告称，预计上半年公司净利润同比下降25%-45%。有券商对该公司2012年的EPS预测由原来的1.12元大幅下调致0.58元。“今年中报如果从行业上分析，相对而言，食品饮料和生物医药是最安全的区域。”某分析人士说。

因此，多数机构选择了在中报业绩增长较稳定、以白酒等行业为代表的消费类股票中安营扎寨。尽管有机构人士对白酒行业未来的业绩增速心存疑虑，但现阶段除了食品饮料行业，投资机构(特别是仓位无路可退的公募基金)似乎找不到更为安全的避风港。

东方证券预计食品饮料行业中报净利润同比增长50-100%的涵盖公司有：洋河股份(每股收益2.82元，同比增长68%)；古井贡酒(每股收益0.89元，同比增长55%)；金种子酒(每股收益0.56元，同比增长55%)；贵州茅台(每股收益7.09，同比增长50%)。这些股票今年以来都有不错的涨幅，也是多数机构认为中报业绩增长最为确定的品种。

南方基金首席策略分析师杨德龙表示，基金普遍将白酒股作为底仓长期持有，是看好其长期价值，不会因短期上涨而抛售。具体来看，一线白酒企业比二三线白酒企业的长期投资价值更高。以个别一线酒类为例，根据其最新公布的数据，其真实产量仍远远低于需求，因此即使出现价格上调也不会影响其销量。二三线白酒股的上涨则可能是短期表现。

6月29日，酒鬼酒发布业绩预告，中报业绩预增310%-350%。受此消息影响，酒鬼酒股价屡创新高。有机构人士表示，事实上市场对其业绩增长早有预期，但考虑到区域市场的竞争压力，他并没有参与，错过了酒鬼酒今年以来超过了140%的超级行情。不过，该机构人士还是重点配置了另外一只白酒股，认为该酒类上市公司市场相对封闭，区域龙头地位明显。未来业绩增速是稳定的，只要估值合理就可以坚决拿住。而一些股价已经大幅上升兑现业绩增长预期的白酒股，未来业绩增速下降的可能性是非常大的。

“有些中报业绩预增的股票，股价涨幅已经有点离谱了。”某业内人士称，“今年的中报业绩普遍预期不乐观，而从业绩预告来看，超预期的股票却有不少。然而近年业绩注水的现象并不少见，特别是营销模式死板的企业要多些质疑。机构在考虑配置股票时，当下的业绩只是指标之一，更多的是考虑未来的业绩增长势头能否维持，估值是否已经兑现了业绩增长。对于在经济增速下滑时，业绩大幅超出预期的上市公司，更需细致分析，以防踏上华丽的业绩陷阱。

安信基金认为，今年中报业绩从中观行业层面来看，绝大多数行业业绩下滑难以幸免。一些行业会在今年上半年见底，但难言反弹，位于L型底部的左侧；某些行业盈利仍在下滑通道中。从基本面来看，极少数行业会有盈利向好的表现。医药行业下半年出现中短期盈利向上拐点的概率较大，主要受益于政策的暂时性松动和原材料成本下降，但并不安全的估值水平和后续政策的不确定性是医药股投资需要面对的风险。多数消费品行业由于后周期属性，弱于预期的可能性较大。