人人乐激进扩张存隐忧业绩跌到“人人哭”

2012年07月13日 08:36
来源：信息时报作者：林志吟

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背景：人人乐昨日以9.12%的跌幅位列沪深两市跌幅之首，同时其11.36元/股的股价也创下了上市以来的新低。造成人人乐变成“人人哭”，自然是其大幅下滑的业绩。人人乐在前日的公告中披露显示，预计2012年1-6月归属于上市公司股东的净利润亏损额度5500万元至6500万元，同比下降60%至90%。事实上，这已经不是人人乐第一次让股民寒心了。从2010年上市至今，人人乐整个业绩呈现下滑态势，并且下降幅度有所扩大。那人人乐业绩跌跌不休到底为何由？除了宏观环境影响外，公司在经营策略方面是否也存在一些失策偏颇的地方？

在前日披露的业绩公告中，人人乐也对业绩下滑做出了一些解释，表示主要有两方面的原因：一是上半年公司可比老店业绩出现下降，特别是二季度可比老店销售下降超出了预期；二是新店培育期延长，亏损程度严重超出预期。但除了这些因素外，到底还有哪些因素制约了公司业绩增长。

据了解，在过去的一年中，人人乐门店扩张显得有些激进。数据显示，2011年新开门店24家，比2010年多出了14家。而今年上半年只新开了5家门店。公司糟糕的业绩是不是也在为以前激进的扩张“买单”呢？记者昨日咨询了公司证券代表处的工作人员，一位姓“冯”的女士回应表示，目前公司新店方面的因素对公司业绩的影响还是挺大的，“新店出现亏损，也进一步拖累了老店的业绩，但公司开发新店有抢战市场份额的考虑在内。

对于后市公司将如何挽救糟糕业绩，该工作人员以不方便透露为由婉转拒绝了记者的提问，不过也表示，公司在新店、新区域的拓展方面也将适当减速。

值得一提的是，对于人人乐后市股价的走势，有券商人士抱着相当谨慎的态度。如光大证券在昨日的研报中认为目前情况下，公司面对的各种困难与挑战较多且较严峻，短期业绩复苏的可能性较小，今明两年在宏观经济不利局面下净利润难言大幅翻转，考虑到公司经营情况恶化情况有加深且复苏迹象不明显，下调至卖出评级。