慈星股份被批坑爹：中期业绩预减40% 市值日蒸6548万

2012年07月18日 06:14
来源：新快报作者：王中陈永洲

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-慈星股份董事长孙平范

发行价：35元最新价：23.08元 IPO募资：21.35亿元市值蒸发：47.8亿元保荐人：国信证券中期业绩：同比降30%-40%

中期业绩预减40% 市值“日蒸”6548万元

这是一家“坑爹”的上市公司。这么说，是有原因的：1.发行价高达35元，但从上市第一天开盘，就直接进入“破发”状态，72天后的昨日，其股价已跌至23.08元，相对发行价跌幅高达34%；2.上市刚过3个月，其业绩变脸之快足令你脸色青绿——3月31日，即上市刚3天，公司还预计今年1月-3月净利润同比增长10%-30%。但到7月13日，其预计的上半年净利润已惊现30%-40%的同比降幅，随后股价“断崖式”下跌。上市3个多月总市值已蒸发近48亿元，流通市值蒸发超过7亿元。这家“坑爹”的公司就是来自浙江宁波的慈星股份(300307)，而其上市保荐人为国信证券。

上半年净利预降四成市值至今蒸发近50亿

上周五，慈星股份披露中报预告，预计上半年净利润将为3.07亿元-3.59亿元，同比下降30%-40%。公司表示业绩变动主要因报告期内针织产品出口不振，影响电脑针织机械的需求。去年上半年的净利润为5.12亿元。公告尚披露，上半年公司预计实现的政府补助等营业外收入影响净利润9000多万元，若将此非经常性损益剔除，则上半年净利润的同比降幅将最多至58%！

公告一经披露，当日惨遭跌停，成交回报显示卖出前五位合计抛售规模达2009万元，为买入前五总额的2.4倍。本周一顺势再跌9.63%，昨日创出上市后新低22.41元后，报收23.08元，技术上已留下了3个向下跳空缺口。

至此，以35元发行的慈星股份，其破发幅度已高达34%，上市后总市值已蒸发47.8亿元！即其上市来的73个交易日里，平均每天蒸发6548万元。资料显示，公司此次发行的股票总量为6100万股，募资21.35亿元(原预计募资19.34亿元，超募10.39%)，为今年上半年最大的创业板股，发行规模仅次于中国交建等3只沪市主板股，对应发行价的总市值高达140.35亿元(而昨日收盘其总市值仅剩下92.55亿元。

保荐人称可达55.60元首日直接破发近14%

更令人大跌眼镜的是，慈星股份竟从上市之时便已穿上破发的鞋子，其K线图成为各路资金的“死亡谷”

3月29日首日上市，30.18元的开盘价使得直接破发率就达13.7%，当日最高价也仅至31.6元，收盘价30.22元，大跌13.66%，换手30.52%。仅此一日市值便蒸发19.17亿元。

当日成交回报中，有两家机构席位的买入均超过500万元，折合约16万股。次日振荡收涨3.57%，便结束了一季度行情。

一季报显示，东方证券旗下的券商集合资产管理计划有4个产品联袂建仓，包括东方红2号集合、东方红公益集合、东方红先锋6号和东方红先锋5号，合计买入56.36万股，耗资在1700万元左右，对应成本在30.2元左右。而回顾二季度，慈星股份最乐观时也仅在4月10日探得33.2元的最高价——距离发行价的亏损仍超过5%——其余时间始终徘徊于31元一线，迄今未出现任何高于发行价的时刻。

刚进5月中旬，该股便进入单边下跌，直跌至当前的23元左右。倘若东方证券持股至今，则其在发行价下方“抄底”的行为仍将令其付出浮亏400万元左右的代价。值得注意的是，股价如此“坑爹”的慈星股份，其IPO保荐人国信证券却在发行投资价值研究报告中，给出高达48.10元-55.60元的“合理价值区间”。以当前股价计算，这一“合理价值区间”高居于现价1.08倍-1.41倍。

顺带提一句，慈星股份为国信证券在今年上半年最大的一单IPO，从中赚得6672万元。

先出利好后出利空“掩护”机构出逃？

与其他公司的中报预减公告不同之处，在于慈星股份公告前，先抛出利好的“烟雾弹”，疑为网下配售机构制造离场机会。

6月29日，慈星股份网下配售的1200万股上市，此时股价已跌至27元以下，距离发行价亏损幅度已扩至22%。这意味着网下配售的4.2亿元资金全线套牢，浮亏已超8000万元。

彼时的中签机构包括东北证券、金元证券、中信证券、国金证券、华宝信托、兵器装备集团财务公司、社保四零五、国泰金马基金、两家国投瑞银基金、交银施罗德、景林稳健2号、深圳恒运盛等。其中，获配最多的为华宝信托，多达400万股，斥资1.4亿元。

就10多家获配机构正遭深套之时，蹊跷的事发生了：

7月5日，即网下配售股流通后的第5个交易日，慈星股份公告，其控股股东和实际控制人孙平范提出了半年度分配预案——“10转10”的高转增，当日股价几乎以“一字”涨停，达到30.47元。

奇怪的是，如此利好之下，当日成交量却急剧放大，换手率高达19.48%。是谁在抛？成交回报显示，当日卖出居首席位为华宝证券上海西藏中路营业部，抛出高达1.22亿元，折合股份为400万股，与华宝信托获配数量吻合；另有一家机构席位卖出1218万元，约合40万股，也与排名靠后的获配机构数量吻合。

7月6日，股价再冲高3%，最高仅见31.37元，单日换手率刷新至24.3%，两日累计成交超过2600万股，换手率高达43%——而之前限售股解禁后的4个交易日里，累计成交不过766万股、换手率12.57%——显然，正是高转增利好的曝光，才出现了足令机构限售筹码离场的机会。

但随后诡异的是，在连续两日急剧放量、充分换手后，慈星股份再无强势可言，反而出现连续4日的快速下跌，区间跌幅超过9%。正当市场沉浸在高送转的利好，却为这一异常惨烈走势大为疑惑时，慈星股份旋即发布了“坑爹”的业绩大幅预减公告，并拉开了“断崖式”暴跌的序幕。

暂且不论两则性质截然相反的公告与机构限售股出逃间是否存在人为的安排，即便是网下获配的机构趁7月5日、6日间悉数清仓，也依然承受着13%的账面亏损，至少华宝信托是在亏损近2000万元后方得以离场。但是，现在回过头看，如果没有这种蹊跷，目前被打入“十八层地狱”的就不仅仅是广大散户投资者了。