基金调仓弃银行追地产深挖个股独立行情

2012年07月18日 07:30
来源：中国证券报作者：李良

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本报记者李良

首批基金二季报今日出炉。一贯被基金经理们视为难兄难弟而同进退的、地产，在二季度却上演了一出“劳燕分飞”的、苦情戏”。天相投顾根据174只首批披露二季报的偏股型基金统计显示，当金融占基金净值比例从一季度的12.04%下降至二季度末的10.35%的同时，房地产占基金净值的比例却从一季度的6.58%上升至二季度末的7.52%。

重仓股数据或能更清晰地让人们认识这一点。天相投顾统计数据显示，房地产成为众多基金二季度大举增持的对象，万科A、保利地产、招商地产占据了首批披露二季报的基金增持前五名中的三席。此外，首批披露二季报基金的前五大重仓股中，房地产股也占了两位。但与此同时，金融股则遭到了基金的无情抛弃，招商银行、兴业银行不幸成为二季报前五名中“冠亚军”

地产股定“江山”

对于众多上半年排名靠前的基金而言，地产股是最大的“功臣”之一。

天相投顾数据显示，在二季度，房地产行业涨幅达到8.72%。其中，保利地产的涨幅达22.31%，招商地产涨幅也达到20.66%，在基金的重仓股中属于佼佼者。而从排名靠前的多只基金十大重仓股中可以发现，他们都配有相当比例的地产股，如核心竞争力的二季报显示，其十大重仓股中就有两只地产股，分别为保利地产和金地集团，但重仓股中金融股则不见踪影。

业内人士指出，地产股上涨的逻辑在于去年的过度下跌，以及房地产调控政策在二季度的小幅松动所带来的量价齐升。与此相比，金融股则受到经济下滑预期和金融改革双重利空的打击，虽然静态估值已经很低，但未来前景难以预料，所以遭到基金的大幅减持。从二季度的表现来看，金融股地产联动的走势已经成为历史，二者今后或将遵循不同的投资逻辑。

除了地产股外，白酒领衔的大消费板块也是基金二季度大举持仓的重要对象。天相投顾数据显示，在首批披露二季报的174只基金中，贵州茅台超越中国平安，成为众多基金扎堆的第一大重仓股，五粮液、洋河股份等白酒股也纷纷占据重仓股前列。值得注意的是，从行业整体数据上来看，作为大消费板块中的重要组成部分，食品饮料行业却在二季度遭遇了基金的小幅减持，占基金净值比例季度环比下滑了0.82个百分点。这表明，在白酒股旺炒的同时，其他的食品饮料股却并未为基金所看好。

深挖个股独立

首批二季报显示，基金们对于三季度乃至更长远的经济下滑依然保持相当高的警惕。在此背景下，深挖优质个股的独立行情，成为许多基金下一步投资的重点选择。

嘉实研究精选认为，相较于二季度，三季度经济指标会开始出现一些复苏的迹象，更为重要的是以通胀为代表的制约政策的因素有望缓解，政策的方向性将会更加明确。据此判断三季度较二季度更加可为的时段，同时在整体市场逐步回暖的背景下，个股分化加剧，优质股票有望走出独立行情。

景顺长城核心竞争力则表示，由于整体估值已在历史底部，市场下跌空间或将有限，因此对市场不宜过分悲观，自下而上来看，中国不少具有核心竞争力的企业具有较好的长期成长性。该基金表示，坚持看好现阶段市场良好的投资价值，在仓位以及组合结构上将保持较为均衡的配置，重于选股而并非择时，自下而上来坚持买入持有管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜或者合理的个股，以获取长期投资回报。